2015-10-13
211
МВФ выпустил обзор по КНР, в котором отметил растущие риски того, что темпы роста китайской экономики в этом году не оправдают его прогнозов, и призвал правительство страны продолжить реализацию реформ, призванных поддержать экономический рост. Согласно обзору, риск того, что экономический подъем в КНР будет ниже прогнозируемых МВФ на 2013 г. 7.75%, повысился после выхода статданных, показавших ослабление производственной активности в стране в июне. По мнению экспертов фонда, китайская экономика становится все более уязвимой в связи с развитием нетрадиционных источников кредитования, а также увеличения заимствований региональными органами власти. В документе говорится, что «прогноз для экономики омрачается растущими проблемами в финансовой и бюджетной сфере, а также секторе недвижимости».
Эксперты МВФ подчеркивают «необходимость перехода страны к новой модели роста, в большей степени ориентированной на внутреннее потребление и дружественной к окружающей среде». При этом, считают в Фонде, Китаю следует более активно использовать бюджетное стимулирование для поддержки экономики, если темпы подъема замедлятся до уровней ниже установленного правительством ориентира.
Темпы роста ВВП КНР во 2-м квартале составили 7.5% г/г, как и ожидалось, замедлившись с 7.7% г/г в 1-м квартале. При этом показатель оказался самым низким с 1990 г. Промышленное производство в стране в июне выросло в годовом выражении на 8.9%, что несколько ниже прогноза в 9.1% г/г и результатов мая, когда показатель вырос на 9.2% г/г. Инвестиции в основные средства без учета домохозяйств в сельской местности по итогам 1-го полугодия выросли на 20.1% г/г против роста на 20.4% г/г за 5 месяцев. В то же время статистика показала неплохие темпы роста оборота розничной торговли – показатель в июне прибавил 13.3% г/г против 12.9% г/г в мае, что оказалось лучше ожиданий. Китайское Бюро статистики отметило, что рост в 1-м полугодии был в целом «стабильным», а основные показатели находятся «в разумных пределах».
Опубликованные данные являются очередным вызовом для руководства Китая, которое в настоящее время пытается провести сложную ребалансировку экономики с целью сделать ее менее зависимой от строительства и тяжелой промышленности и более зависимой от потребительского спроса. Для стимулирования внутреннего спроса правительство, в частности, повысило минимальные зарплаты, изменило налоговую политику в пользу производителей потребительских товаров. Однако эта перестройка пока находится на начальной стадии, и главным фактором роста по-прежнему является динамика инвестиций.
По сообщению Росстата, объем промпроизводства в РФ в июне выросло на символические 0.1% в годовом выражении после снижения на 1.4% г/г в мае. С исключением сезонного и календарного факторов промышленное производство в июне выросло на 0.1% м/м после двух месяцев снижения − на 0.7% м/м в мае и на 0.1% м/м в апреле. В целом за 1-е полугодие 2013 г. промпроизводство в РФ выросло на 0.1% г/г. Опубликованные цифры оказались заметно хуже консенсус-прогноза.
В обрабатывающих производствах в июне было зафиксировано снижение на 1.2% г/г после снижения на 4.4% г/г в мае и роста на 1.2% г/г в апреле (за 6 месяцев − без изменения г/г). В сфере добычи полезных ископаемых рост в июне составил 3.1% г/г после повышения на 2.3% г/г в мае и на 2.6% г/г в апреле (за 6 месяцев − рост на 1.0% г/г). В сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды в июне наблюдалось снижение на 0.8% г/г после роста на 0.5% г/г в мае и на 2.8% г/г в апреле (за 6 месяцев − снижение на 0.7% г/г).
Между тем, инвестиции в основной капитал в России в июне неожиданно упали на 3.7% г/г по после роста на 0.4% г/г в мае. За январь-июнь этого года инвестиции снизились на 1.4% г/г. Вышедшие данные ставят под сомнение апрельских прогноз Минэкономразвития, предполагающий рост показателя в текущем году на 4.6%.
Оборот розничной торговли в РФ в июне увеличился на 3.5% г/г до 1 932,6 млрд. рубчто оказалось оказалась выше как консенсус-прогноза (+3.3% г/г), так и показателя роста отрасли в мае (+2.9% г/г). Продажи продуктов питания, включая напитки, и табачных изделий увеличились на 2.3% г/г до 910.3 млрд. руб., продажи непродовольственных товаров выросли на 4.5% г/г до 1 022.3 млрд. руб. При этом оборот розничной торговли на 90.7% формировался за счет компаний и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих деятельность вне рынков, доля розничных рынков и ярмарок составила 9.3% (в июне 2012 г. – 89.6% и 10.4%, соответственно). По итогам 1-го полугодия объемы розничных продаж в стране выросли на 3.7% г/г до 10 909.9 млрд. руб.
По итогам недели индексы волатильности продолжили снижаться, откатившись к минимумам с середины мая. Цены «рисковых» активов на большинстве рынков повысились. Данные макроэкономической статистики носили смешанный характер, но в целом позволяют рассчитывать на улучшение ситуации в мировой экономике в ближайшие месяцы. Финансово-политическая информация, поступавшая на рынок, указала на некоторое сокращение внешнеполитических рисков для инвесторов. Мы ожидаем продолжения восстановления российских фондовых индикаторов на следующей неделе, хотя темпы роста, вероятно, сократятся, а значительная волатильность торгов сохранится. При этом мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы динамики котировок акций первого и второго эшелонов рынка и в среднесрочном периоде.
