2015-10-13
303
Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ту расчетную ставку процентов, применение которой к инвестициям порождает данный поток доходов. Чем выше эта ставка (мы ее будем обозначать IRR), тем больше эффективность капитальных вложений. Если капиталовложения осуществляются только за счет привлеченных средств, причем кредит получен по ставке i, то разность (IRR-i) показывает эффект предпринимательской деятельности. При IRR=i доход только окупает инвестиции, при IRR<i инвестиции для предпринимателя убыточны.
Внутренняя норма доходности IRR определяется в общем случае путем решения уравнения
,
где v=1/(1+IRR), Rt – член объединенного потока инвестиций и доходов. Уравнение имеет нелинейный вид и решается итеративно методом линейной интерполяции или другими приближенными методами.
За рубежом расчет внутренней нормы доходности часто применяют в качестве первого шага количественной оценки эффективности капиталовложений. Для дальнейшего анализа отбирают те инвестиционные проекты, у которых этот показатель не ниже 15-20%.
В последние 15 лет в анализе эффективности капиталовложений применяется модифицированный показатель внутренней нормы доходности MIRR. В литературе описаны различные варианты построения этого показателя.
