Управление инвестиционным портфелем

Этому посвящена специальная, 13 – я глава учебника.

Однако мы полагаем необходимым уточнить отдельные моменты, ибо сфера управления портфельными инвестициями – дело относительно новое для российского финансового менеджмента.

Что же необходимо знать финансовому менеджеру об этой сфере деятельности?

I. Виды ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже и на вторичном фондовом рынке. Юридический и экономический статус государственных и корпоративных бумаг.

II. Показатели и критерии оценки эффективности реальных инвестиций и финансовых вложений, то есть выбора инвестиционных проектов, о чем говорилось выше.

III. Система оформления трастовых контрактов на доверительное управление портфелем. Понятно, что к этой области знаний финансовый менеджер обращается тогда, когда фирма не располагает возможностью управлять портфельными инвестициями по различным причинам. Основная из них - отсутствие подготовленных и надежных кадров.

IV. Оценка рисков. Этому вопросу посвящена целиком глава 8 нашего учебника: “Управление финансовыми рисками”. Но она имеет отношение не только к портфельным инвестициям, а вообще к финансовому менеджменту.

V. Методы кредитования инвестиций, а также принципы и критерии выбора кредитора, инвестора и эмитента. Здесь надо обратиться к главе 16 нашего учебника: “Взаимоотношения предприятий с кредитной системой”. Особое внимание надо уделить операциям с кредитными ценными бумагами – корпоративными и государственными, в том числе муниципальными. Тут и обнаруживается живая связь портфельных и реальных инвестиций. Напомним, что знаменитая “Газель” была выпущена за счет средств нижегородского муниципального облигационного займа.

VI. Финансовый анализ. Данный вопрос отражает глава 10 нашего учебника. Разумеется, как и в предыдущем случае, анализ охватывает все сферы финансового менеджмента, а не только фондовые операции, и их результат. Методика такого анализа довольно трудоемка и должна носить перманентный характер. Поэтому на практике целесообразно пользоваться компьютерными программами, желательно теми же, которыми пользуется банк при мониторинге кредитов. Соответственно надо обратиться к главе 2, пункту 2.5 нашего учебника. ”Использование аналитических компьютерных программ при получении финансовой отчетности” – 21 стр. текста. Мы рекомендуем также наиболее “свежий”, к тому же и компактный материал – статью д.э.н., профессора Лукасевича И. Я. В журнале “Финансы” №7 за 2004 год: “Программное обеспечение финансовых решений”.

VII. Условия получения лицензии для работы на фондовом рынке, а также лицензии на эмиссию ценных бумаг. Первая, включает весьма сложный экзамен, охватывающий огромный комплекс вопросов и задач, для чего, конечно, будут необходимы знания в области финансового менеджмента.

Далее перейдем к 4-му разделу нашего курса.