2015-10-22
1241
3.1 Сущность виды и элементы валютной системы
Валютная система - это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).
Валютные отношения - разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.
Деньги, обслуживающие международные отношения, называют валютой. Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.
Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.
Основные элементы национальной валютной системы:
национальная валюта;
национальное регулирование международной валютной ликвидности;
режим курса национальной валюты;
национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
|
|
|
режим национальных рынков валюты и золота;
национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, ЦБ, Минфин, Минэкономики, таможенный комитет и др.).
Основные элементы мировой и региональной валютных систем:
виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;
межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
межгосударственная регламентация режимов валютного курса;
межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;
режим моровых рынков валюты и золота;
международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (МВФ, Европейский валютный институт).
Национальная валютная система базируется на национальной валюте.
Национальная валюта - денежная единица страны, существующая в наличной и безналичной формах.
Международные денежные единицы являются национальными коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег.
Особенности отличия от национальных валют:
выпускаются международными валютно-кредитными организациями (а не национальными банками);
выпускаются только в безналичной форме записей на счетах;
золото является международным валютным средством.
Международная валютная ликвидность на национальном и межгосударственном уровне является важным элементом валютной системы.
Международная валютная ликвидность - способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.
|
|
|
Компоненты международной ликвидности:
официальные золотовалютные резервы (запасы золота и резервных валют, принадлежащих государству);
счета в СПЗ (специальные права заимствования) и ЭКЮ;
резервная позиция в МВФ, которая означает право страны - члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).
Следующий элемент валютной системы: режим валютного курса - порядок установления курсовых соотношений между валютами.
Классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению валют на три группы:
валюты с привязкой (к одной валюте, "валютной корзине" или международной денежной единице);
валюты с большой гибкостью;
валюты с ограниченной гибкостью.
При режиме фиксированного валютного курса - ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, "валютной корзине" или к международной денежной единице (применяется в основном в развивающихся странах, Россия - 1989 -1992гг.).
Страны, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерен режим "плавающих" или колеблющихся курсов - т.е. относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.
К промежуточным между фиксированным и "плавающим" вариантами режима валютного курса относятся:
режим "скользящей фиксации", исходя из уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины золотовалютных резервов ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс;
режим "валютного коридора" (режим мягкой фиксации) - ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;
режим "совместного" или "коллективного плавания" валют - курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах "валютного коридора" и "совместно плавают" вокруг валют, не входящих в группировку.
Валютные ограничения - законодательное или ограниченное ограничение операций с национальной и иностранной валютами, золото и другими ценностями.
От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валют.
Валютная конвертируемость (обратимость) - возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают:
1 - свободно (полностью) конвертируемые;
2 - конвертируемые (обратимые);
3 - частично конвертируемые;
4 - неконвертируемые (необратимые).
1 - в странах с полным отсутствием валютных ограничений по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов): (США, Япония, Германия, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Малайзия, арабские нефтедобывающие страны).
3 - ограничение по отдельным видам операций и /или для отдельных держателей валюты;
4 - ограничения по всем видам операций, для всех держателей валюты (развивающиеся страны).
3.2. Валютная система России.
Формируется в соответствии с Уставом МВФ с 1992г. после вступления России, регулируется в законах РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" (от 9.10.1992г.), "О Центрбанке", указах Президента РФ, нормативных актах ЦБ РФ и Правительства РФ.
Национальная валюта РФ - российский рубль.
Международные ликвидные активы (международные резервы) включают:
золотовалютные резервы (золото + валюта);
резервная позиция в МВФ;
СПЗ на счетах МВФ.
07.1992г. - ЦБ отказался от множественности валютных курсов, установил "плавающий" режим;
1995 -1997гг. - установление верхних и нижних границ колебания валютного курса;
на 1998 -2000гг. - введен "горизонтальный валютный коридор" (1$ = 6,2 руб, отклонение +/- 15%);
17.08.1998г. - режим "свободного плавания".
|
|
|
Валютный контроль в РФ осуществляется ЦБ, органами валютного контроля, их агентами.
Направления валютного контроля:
определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству, наличие необходимых для них лицензий и разрешений;
проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также по продаже инвалюты на внутреннем валютном рынке РФ, обоснованности платежей в инвалюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, по операциям с нерезидентами в рублях.
3.3 Валютный курс и его роль в экономике.
Валютный курс - соотношение между денежными единицами разных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или в международной денежной единице.
Валютные курсы формируются в процессе сопоставления валют через механизм спроса и предложения.
Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности, т.е. соотношение валют по их покупательной способности.(ППС).
Валютные курсы могут отклоняться от ППС (до 40% в развитых странах, в развивающихся или в странах с переходной экономикой в 2-4 раза ниже паритета).
К числу наиболее существенных курсообразующих факторов относятся:
темпы инфляции;
уровень %-ных ставок и доходности ценных бумаг;
состояние платежного баланса.
Методы регулирования валютного курса:
валютная интервенция (покупка-продажа инвалюты на национальную;
операции национального ЦБ на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
изменение ЦБ-ком уровня %-ных ставок и/или норм обязательных резервов.
Валютная котировка - установление валютного курса, определение пропорций обмена валют.
Методы валютных котировок:
прямая котировка - курс единицы иностранной валюты выражается в национальной (большинство стран, в т.ч. Россия);
косвенная котировка - единица национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.
3.4 Балансы международных расчетов.
Отражают перераспределение НД между странами, при распределении НД и НВП учитывается чистое сальдо международных требований и обязательств.
|
|
|
Балансы международных расчетов - это соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.
Основными видами балансов международных расчетов являются:
Расчетный баланс - требования и обязательства возникают в результате экспорта (импорта) товаров и услуг, предоставления (получения) кредитов и займов.
Различают: - за определенный период, - на определенную дату.
Баланс международной задолженности - близок к расчетному, но отличается от него набором статей и имеет свои особенности в отдельных странах. (США - баланс инвестиций).
Платежный баланс - количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей.
Платежный баланс - это отношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период.
Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.
Основные различия между расчетными и платежными балансами:
| Расчетный | Платежный |
| Требования и обязательства к загранице | Только фактически произведенные платежи и поступления |
| Получение и предоставление кредита | Полученные и предоставленные кредиты |
| Активное и пассивное сальдо противоположны | |
| Оплаченный и неоплаченный экспорт(импорт) | Оплаченный экспорт и импорт |
3.5 Международные расчеты.
Это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими, научно-техническими и культурными отношениями между государствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты осуществляются через банки безналичным путем.
Механизм международных расчетов:
1) импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;
2) экспортер получает от импортера это платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей;
3) банк экспортера пересылает за границу своему банку-корреспонденту платежный документ;
4) полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.
Валютно-финансовые и платежные условия внешнеторговых сделок включают следующие основные элементы:
валюта цены, от выбора которой наряду с ее уровнем, размером %-й ставки и курсом зависит степень валютной эффективности сделки;
валюту платежа, в которой должно быть погашено обязательство импортера (или заемщика); несовпадение валюты цены и валюты платежа - простейший метод страхования валютного риска;
условия платежа:
наличные расчеты,
расчеты с предоставлением кредита,
- кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа.
Тема: Инфляция: сущность, формы проявления, последствия.
Особенности антиинфляционной политики в Российской
Федерации.
Основное требование закона денежного обращения и «уравнения обмена» сводится к сбалансированности денежной и товарной массы в обращении при данной скорости обращения денег. Если закон денежного обращения нарушен, и денежная масса не соответствует потребностям товарного обращения, происходят нарушения устойчивости денег, изменение из покупательной способности.
Под устойчивостью денег понимают стабильность покупательной способности и стабильность валютного курса страны.
Покупательная способность денег определяется количеством стоимостей (товаров), которые можно приобрести за конкретную денежную единицу. Следовательно, ее показателем являются товарные цены.
Чем обеспечивается устойчивость денег? Деньги имеют товарное и золотое обеспечение. Первое определяется полным соответствием покупательного фонда и покупательного спроса населения. Только при этих условиях каждый рубль,$ и др. будет покрыт товарной массой.
Покупательный фонд – количество товаров и услуг, направленное на покрытие доходов населения. Если его объем соответствует объему и структуре покупательного спроса населения, говорят об истинной товарной обеспеченности денег.
Покупательный спрос - часть доходов населения, идущая на покупку товаров и оплату услуг.
Изъятие казначейских билетов из обращения и замена их едиными денежными знаками – кредитными, банковскими билетами, свидетельствуют о начале обращения в России кредитных денег, которые выпускаются банком с целью кредитования объемов производства и товарооборота. В этом случае прирост кредитной эмиссии должен сопровождаться соответствующим увеличение валового внутреннего продукта и национального дохода. Такого соответствия сегодня не наблюдается. Продолжается обесценение кредитных денег, которые ничем практически не отличаются от бумажных. Специфическими условиями поддержания устойчивости кредитных денег могут быть:
строгое соблюдение банками принципов кредитования (целевое использование, срочность, возвратность, материальное обеспечение кредита и др.);
своевременное погашение банковских ссуд;
преимущественно направление кредитных вложений в производство, а не в сферу обращения;
бездифицитность государственного бюджета.
Только в случае соблюдения вышеперечисленных условий кредитные деньги будут постоянно, обслужив процесс производства и обращения, возвращаться к заемщику с прибавочной стоимостью, а затем для погашения кредита. При этом они не будут оседать в каналах денежного обращения, увеличивая тем самым денежную массу и способствуя росту цен и инфляции.
Термин «инфляция» происходит от латинского слова «inflatie», что означает «вздутие».
Инфляция – постоянная повышательная тенденция в развитии общего уровня цен, сопровождаемая соответствующим снижением покупательной стоимости денег.
При определении инфляции следует исходить из того, что она проявляет себя в денежной сфере, а ее корни (истоки) вытекают из нарушения экономической жизни государства, кризисного состояния экономики. Поэтому инфляция – это нарушения требования закона денежного обращения, результатом которого явился избыточный выпуск денег в обращение, который приводит к всеобщему повышению цен и обесценения денег.
В зависимости от причин, которые вызывают инфляцию, выделяют несколько теорий, объясняющих ее:
«Избыточный спрос»
«Инфляция издержек»
«Монетаристкая количественная концепция инфляция»
«Экономики предложения»
По Дж.М. Кейнсу, теория инфляции, вызванная избыточным спросом, исходит из необходимости управления совокупным спросом. Согласно этой концепции «спрос создает денежную массу». Проводя анализ доходов и расходов экономических субъектов (государства, предпринимателей, трудящихся), этот исследователь доказал, что стороны государства и предпринимателей влечет за собой рост производства и занятости.
Теория «инфляция издержек» вытекает из теории «избыточного спроса» Дж.М. Кейнса, считавшего «истиной» инфляцией – инфляцию издержек производства. Основу этой теории составляет «инфляционная спираль» - заработная плата, цены. По мнению Дж.М.Кейнса инфляцию вызывают лишь издержки, связанные с ростом заработной платы.
Монетаристская теория инфляции, представителями которой являются М.Фридмен, Л.Ларрисон и другие ученые, определяет инфляцию, как непрерывный рост цен и понимает под ней денежный феномен, вызванный избытком денег над выпуском продукции. Монетаристы считают, что денежная масса «создает спрос», но государство должно контролировать ее изменения и управлять ею.
К современным теориям инфляции относится теория «экономики и предложения». ЕЕ сторонники А.Лаффер, Дж.Виницки, Д.Кемп и Л.Лерман в своих трудах ориентируются на решение экономических проблем в рамках свободного рынка.
Представители теории «экономики предложения» настаивают на необходимости стимулирования производства различными методами, особо выделяя при этом налоговую политику и политику государственных расходов.
В зависимости от причин инфляции, соотношения темпов обесценения денег и роста денежной массы в обращении различают следующие виды инфляции: ползучую (среднегодовой темп роста не выше 5 -–10%), галопирующую (10 – 15%), гиперинфляцию (выше 100% в год). По оценкам МВФ, за галопирующую инфляцию принимается 50% рост цен в месяц.
Инфляция оказывает отрицательное влияние на экономику в целом. Ухудшается экономическое положение: снижается объем производства, происходит перелив капитала из сферы промышленного производства в сферу обращения или посреднические операции, где быстрее оборачивается капитал и зарабатывается прибыль; растет уклонение от налогов; необоснованно расширяется налично – денежный оборот, ограничиваются кредитные операции, сокращаются инвестиции в экономику и долгосрочное кредитование затрат, обесцениваются финансовые ресурсы государства.
Растет социальная напряженность в обществе. Снижаются реальные доходы и общий уровень жизни. Особенно тяжелы последствия инфляции для лиц с фиксированным доходом, пенсионеров, студентов, госслужащих.
Основными методами борьбы с инфляцией являются денежные реформы и антиинфляционная политика.
Денежная реформа – полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочивания и укрепления денежного обращения. Она осуществляется методами нуллификации, реставрации, девальвации и деноминации.
Нуллификация – проводится путем аннулирования старой обесценившейся валюты и введением новой.
Реставрация – предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты и повышения золотого курса.
Девальвация – снижение золотого содержания денежной единицы или снижение официального валютного курса к $.
Деноминация – уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения.
Методом «шоковой терапии» проведены денежные реформы в 24 странах после II Мировой войны. Это тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.
Дефляция (от позднелатинского deflatio – выдувание, сдувание) – процесс сдерживания роста денежной массы в обращениии, противоположность инфляции.
Антиинфляционная политика – это комплекс мар по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В зависимости от причин последней обозначились два ее направления – дефляционная политика и политика доходов.
Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса, путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту, а наоборот, снижает темпы производства и приводит к экономическому кризису. Поэтому большинство правительств отказались от ее проведения. Политика доходов предполагает контроль или полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.
К антиинфляционной политике относится контроль государства за ценами, конкурентное стимулирование производства путем проведения льготной налоговой политики или косвенного стимулирования сбережений населения с целью расширения инвестиций и вложений в промышленное производство.
Специфические условия инфляционного процесса в России требуют специального подхода к антиинфляционной политике. Жесткая денежно – кредитная политика кредитной рестрикции привела к некоторому снижению темпов инфляции, но не обеспечила стимулов экономического роста и развития производства, экономический кризис не преодолен.
Тема: Современная кредитная система
Состоит из следующих основных институциональных звеньев (ярусов) /Россия с 1994г/:
I Центральный Банк
II Банковская система:
инвестиционные банки
коммерческие банки
сберегательные банки
ипотечные банки
специализированные торговые банки.
III Специализированные небанковские кредитно – финансовые институты:
страховые компании
инвестиционные фонды
пенсионные фонды
финансово – строительные компании
благотворительные фонды
ссудно-сберегательные ассоциации
кредитные союзы.
В развитых странах - четырех ярусная система, III ярус – страховой сектор.
Современная кредитная система – это совокупность различных кредитно – финансовых институтов, действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала.
Кредит – есть движение ссудного капитала, который отдается в ссуду на условиях возвратности за определенный %.
Кредит выполняет следующие функции:
перераспределительная: аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала;
воспроизводственная: перераспределение денежного капитала, экономию издержек;
замещения: ускорение концентрации и централизации капитала;
стимулирующая: регулирование экономики.
Подробнее о каждой функции:
Перераспределительная функция, при помощи которой кредит аккумулирует свободные денежные капиталы и доходы предприятий, личного сектора, государства и превращает их в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование. Через кредитный механизм ссудный капитал перераспределяется на основе возвратности между отраслями хозяйства, устремляясь в те сферы, которые обеспечивают получение большей прибыли или которым отдается предпочтение в соответствии с общенациональными программами развития экономики.
Кредит выполняет функцию экономии издержек обращения, частично замещая наличные деньги так называемыми кредитными деньгами (векселями, чеками,, и т.д.), а также через развитие безналичных расчетов (через банки и расчетные палаты) и ускорение обращения денег.
Важной функцией кредита является ускорение концентрации и централизации капитала. Кредит выступает одним из факторов превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества и товарищества, создания новых фирм и т.д.
Спецефической функцией современной рыночной экономики является использование кредита наряду с деньгами и дотациями, как инструмента регулирования экономики. Кредитное регулирование экономики – это ряд мероприятий, осуществляемых государством для изменения объема и динамики кредита в целях воздействия на хозяйственные процессы. Государство участвует в процессе движения ссудного капитала от источников к сферам приложения, регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, облегчая или затрудняя получение ссуд. Путем дифференциации процентных ставок за кредит, предоставления правительственных гарантий и льгот стимулируется преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует общенациональным программам экономического развития. Данной цели служит также государственный кредит.
На рынке реализуются две основные формы кредита: коммерческий и банковский. Они отличаются друг от друга составом участников, объектом ссуд, динамикой, величиной % и сферой функционирования.
Коммерческий кредит – предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием такого кредита является вексель, оплачиваемый через коммерческий банк. Как правило, объектом коммерческого кредита выступает товарный капитал, который обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Особенность коммерческого кредита состоит в том, что ссудный капитал сливается с промышленным. Главная цель такого кредита – ускорить процесс реализации товаров и заключенной в них прибыли. % по коммерческому кредиту, входящий в сумму товара и сумму векселя, как правило, ниже, чем по банковскому кредиту. Размеры коммерческого кредита ограничиваются величиной резервных капталов, которыми располагают промышленные и торговые компании.
Банковский кредит - предоставляется банками и другими кредитно – финансовыми институтами юридическим лицам (промышленным, транспортным, торговым компаниям), населению, государству, иностранным клиентам в виде денежных ссуд. Банковский кредит превышает границы коммерческого кредита по направлению, срокам, размерам. Он имеет более широкую сферу применения. Значительная замена коммерческого векселя банковским делает этот кредит более эластичным, расширяет его масштабы, повышает обеспеченность. Различна также динамика банковского и коммерческого кредитов. Так, объем коммерческого кредита зависит от роста и спада производства и товарооборота. Спрос на банковский кредит в основном определяется состоянием долгов в различных секторах экономики. Банковский кредит носит двойственный характер: он может выступать как ссуда капитала для функционирующих предприятий, компаний, либо в виде ссуды денег, т.е. как платежное средство при уплате долгов.
По мере развития и расширения кредитной системы увеличиваются темпы роста банковского кредита. В настоящее время существует несколько форм банковского кредита:
Потребительский кредит – как правило предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитно – финансовыми институтами для приобретения товаров и услуг с рассрочкой платежа. Обычно с помощью такого кредита реализуются товары длительного пользования (автомобили, холодильники, мебель, бытовая техника), срок кредита колеблется (~ до трех лет), % - от 10% до 25% (Население в промышленно развитых странах тратит от 10 до 20% своих ежегодных доходов на покрытие потребительского кредита. В случае неуплаты по нему имущество изымается кредитором).
Ипотечный кредит выдается на приобретение либо строительство жилья, либо покупку земли. Предоставляют его банки (кроме инвестиционных) и специализированные кредитно – финансовые институты. Кредит выдается также в рассрочку. Наиболее высокий уровень развития ипотечного кредита =- в США, Канаде, Англии, % по кредиту колеблется в зависимости от экономической коньюктуры (от 15 до 30% и более).
Государственный кредит следует разделить на собственно государственный кредит и государственный долг. В первом случае кредитные институты государства (банки и другие кредитно – финансовые институты) кредитуют различные секторы экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и кредитно – финансовых институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и государственного долга. При этом кроме кредитных институтов государственные облигации покупают: население, юридические лица (предприятия и компании).
Международный кредит носит как государственный, так и частный характер. Он отражает движение ссудного капитала в сфере международных экономических и валютно-финансовых отношений.
Ростовщический кредит сохраняется анахронизм в ряде развивающихся стран,, где слабо развита кредитная система. Обычно такой кредит выдают индивидуальные лица, меняльные конторы, некоторые банки. Особенность этого кредита – чрезвычайно высокие % (от 30 до 200%)
Современная кредитная система включает два основных понятия:
совокупность кредитно – расчетных и платежных отношений, которые базируются на определенных, конкретных формах и методах кредитования. Это понятие связано с движением ссудного капитала в виде различных форм кредита.
Совокупность функционирующих кредитно – финансовых институтов (банков, страховых компаний и др.). Это означает, что кредитная система, через свои многочисленные институты аккумулирует свободные денежные средства и направляет их предприятиям, населению, правительству.
Важными процессами в современной кредитной системе явились:
концентрация и централизация банковского капитала;
дальнейшее усиление конкуренции между различными типами (видами) кредитно – финансовых институтов;
сращивание крупных кредитно – финансовых институтов с мощными промышленными, торговыми, транспортными корпорациями и компаниями;
интернационализация деятельности кредитно – финансовых институтов и создание международных банковских объединений и групп.
Кредитная система функционирует через кредитный механизм, который представляет собой:
систему связей по аккумуляции и мобилизации денежного капитала между кредитными институтами и различными секторами экономики;
отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между самими кредитными институтами в рамках действующего рынка капиталов;
отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.
Кредитный механизм включает все аспекты ссудной, инвестиционной, учредительской, посреднической, консультативной, аккумуляционной, перераспределительной деятельности кредитной системы в лице ее институтов.
Кредитная система обязана содействовать:
обеспечению условий для роста производства,
накоплению капитала,
развитию НТП.
Благодаря кредиту в различных его формах происходят мобилизация капитала и огромная концентрация капиталовложений в ключевых, технически наиболее прогрессивных отраслях экономики. Только мощные банки и страховые компании могут осуществлять кредитные операции в масштабах, необходимых для финансирования современных крупных промышленных, транспортных и других объектов. Государственные средства также часто поступают в хозяйство в кредитной форме. Кредитная система играет важную роль:
в поддержании высокой нормы народно - хозяйственного накопления;
в разрешении проблемы реализации товаров и услуг на рынке;
в деятельности банков на мировой арене, международных условиях воспроизводства.
Тема: Ссудный фонд, ссудный капитал и экономические основы возвратности кредита.
Содержание кредита – превращение в функционирующие временно бездействующих факторов производства путем их передачи для использования (потребления) от одних собственников (хозяйствующих субъектов) к другим на условиях возвратности и платности.
Поэтому ссудный фонд – это совокупность временно свободных (неиспользуемых) объектов собственности – природных, материальных, трудовых, денежных ресурсов различных собственников и хозяйствующих субъектов. Временно свободные ресурсы представляют собой превышение фактического их наличия у каждого собственника и хозяйствующего субъекта над необходимой потребностью в данном периоде.
Увеличение ссудного фонда как свободных ресурсов происходит под влиянием следующих факторов:
- прироста валового объема разных видов материальных ресурсов и денежных средств при неизменном уровне их потребления собственниками или при отставании темпов потребления от темпов прироста их объема;
- высвобождения материальных, трудовых и денежных ресурсов вследствие остановки, закрытия предприятий за счет прекращения собственником предпринимательской деятельности и превращения в рантье (человек, который живет на проценты от вложенных в банк денег);
- высвобождение трудовых ресурсов из-за низкой материальной мотивации к труду;
- высвобождение материальных благ и денежных ресурсов в результате полного или частичного отказа хозяйствующего субъекта от потребления тех или иных материальных благ и денежных средств, что ведет к увеличению ссудного фонда. Побудительным мотивом подобного поведения является экономическая заинтересованность собственника в отказе от потребления. Так, при достаточно высоком уровне процента по депозиту, повышается склонность населения к сбережениям, при отставании величины процента от уровня инфляции увеличивается склонность населения к накопительству товарно-материальных ценностей и потреблению.
При достаточно высоком уровне арендной платы растет склонность собственников к отказу от самостоятельного использования объектов собственности (земли, зданий, сооружений, оборудования, машин) и передача их в аренду более эффективным пользователям.
Денежными источниками ссудного фонда являются временно свободные средства бюджетов всех уровней, средства на расчетных, текущих счетах предприятий, вклады и депозиты в банках юридических и физических лиц, средства на счетах внебюджетных фондов, валютные ценности в банках и на руках населения. Источником увеличения ссудного фонда в денежной форме выступает также денежная эмиссия.
Посредством кредита происходит превращение ссудного фонда в ссудный капитал, т.е. капитал, приносящий процент. Ссудный капитал как авансированная на кредитной основе стоимость ссудного фонда существует в следующих формах: деньги – капитал, товар – капитал, рабочая сила – капитал.
Потребительская стоимость ссудного – способность функционировать как капитал и в качестве такового присоединять и увеличивать стоимость (производить среднюю прибыль).
Воспроизводство ссудного капитала, находящегося в распоряжении каждого коммерческого банка, требует обеспечения выполнения обязательного условия – возвратности предоставленного кредита. В современных условиях при банковском кредите имеет место возвратность в 3-й степени, предусматривающая возвраты:
- авансированной заемщиком стоимости в процессе кругооборота;
- заемщиком высвободившейся стоимости банку;
- банком средств своим кредиторам-вкладчикам.
Экономической основой возвратности кредита является кругооборот средств предприятия (рис.).
Банк
Процент, кредит
Кредит
Д - Т … П … Т – Д
Собственные средства
Собственные средства
Предприятие
Авансированные на первой стадии Д-Т денежные средства обеспечивают создание производственных запасов и наем рабочей силы. По мере использования последних они вступают в процесс производства П, принимают форму незавершенного производства. ()
Предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность за счет использования двух основных источников формирования основных и оборотных средств: собственных средств и кредита.
Различия в сроках кругооборота основных и оборотных средств, портфельных и реальных инвестиций, окупаемости различных видов затрат обуславливают различные сроки пользования заемщиками кредитом. В зависимости от срока, на который предоставляется кредит, он бывает краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (от 1 до 5 лет) и долгосрочным (свыше 5 лет). Первый является важным источником оборотных средств предприятий. Посредством его формируются производственные оборотные фонды и фонды обращения, обеспечивающие бесперебойность реализации готовой продукции и денежных расчетов. Две последние обслуживают долгосрочные вложения в основные фонды предприятия, а также портфельные инвестиции в ценные бумаги средне- и долгосрочного характера.
Принимают форму производства, а затем форму готовой продукции. По мере реализации последней авансированная на первой стадии кругооборота стоимость вновь приобретает исходную форму Т - Д в виде денежной выручки. Высвободившиеся из оборота денежные средства предстают источником возврата ссуженной стоимости банку, а часть полученного чистого дохода должника – источником уплаты процента банку за пользование кредитом.
Важным условием соблюдения возвратности кредита является рентабельность предприятия, обеспечивающая повышение денежной выручки Д над авансированной суммой Д. В противном случае могут возникнуть проблемы с возвратом ссуженной стоимости кредитору.
Таким образом, основным источником обеспечения возвратности кредита выступает денежная выручка, превышающая потребности заемщика в оборотных средствах и поэтому высвобождающаяся из оборота.
Дополнительными формами обеспечения возвратности кредита (при недостатке денежной выручки) являются: залог материальных ценностей, ценных бумаг и основных фондов; гарантии и поручительства третьих лиц; страхование кредитного риска, переуступка прав (цессия). Их использование для возврата ссуды обеспечивает сохранность ссудного фонда и капитала банка, гарантирует выживание банков за счет имущества должников, но снижает кредитоспособность и возможность последних вновь стать заемщиком.
Тема: Ссудный процент: сущность, виды и факторы, влияющие на его уровень.
Ссудный процент возникает в условиях товарного производства на основе кредитных отношений. Он используется при всех формах и видах кредита. Отношения по поводу ссудного процента специфичны. Если кредит – это движение стоимости на началах возвратности, то уплата процента характеризует передачу определенной части стоимости без получения эквивалента.
Движение кредита начинается от кредитора к заемщику, уплата процента идет в обратном направлении. Для кредитора характерно авансирование средств, в то время как уплата процента означает завершение кругооборота стоимости. Кроме того, они возникают на разных стадиях воспроизводственного процесса: кредит – в сфере обмена, процент – в фазе распределения. Чтобы побудить владельца ссудного капитала отказаться от немедленного распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ. Процент за кредит, таким образом, делает возможным ссуду и не может существовать вне кредитных отношений. Этот вывод подтверждается формулой движения средств при кредитовании:
Д – Д – Т – Д – Д,
Где Д – Д означает, что банк дал ссуду предприятию;
Д – Т – предприятие использовало его на покупку (производство) и реализацию продукции;
Т – Д – заемщик реализовал производственную продукцию и получил определенный доход;
Д – Д – заемщик возвратил ссуду с уплатой процента.
Для банка движение ссудного капитала может быть представлено следующей формулой: Д – Д, где Д = Д + %. Следовательно, процент нужно рассматривать как элемент кредитных отношений, т.е. в качестве формы оплаты ссуженных средств.
В банковском секторе экономики используется целый комплекс различных видов процентных ставок. Во-первых, это процентные ставки, подтвержденные непосредственному регулированию. К ним относятся ставка рефинансирования ЦБРФ, процентные ставки по его кредитам и переучету им коммерческих векселей. Во-вторых, это рыночные процентные ставки, которые делятся на аукционные и банковские. К первому виду принадлежат ставки по депозитам и банковским кредитам, размещаемым посредством аукционных торгов. Второй вид ставок включает стоимость привлекаемых банками депозитов при непосредственной работе с клиентами и ставки по кредитам, предоставляемым непосредственным заемщикам, т.е. предприятиям, организациям и населению. Процентные ставки по депозитам и кредитам, в свою очередь, подразделяются на ставки по кредитам для юридических и физических лиц, инсайдерам и неинсайдерам.
Любая из процентных ставок дифференцируется по срокам сделки на краткосрочные и долгосрочные; по роли и структуре – на основные (базовые) и второстепенные, которые меняются вслед за основными; по масштабам – на ставки, используемые одновременно в сфере внутреннего и международного кредита.
Процентные ставки по кредитам обычно включают базовую процентную ставку, которая рассчитывается на основе реальной цены привлеченных средств, уровня прочих расходов банка и планируемые нормы прибыльности ссудных операций.
Базовые процентные ставки – это средние процентные ставки, по которым предоставляются ссуды первоклассным заемщикам.
Процентные ставки могут быть фиксированными (неизменными) и плавающими. Плавающие устанавливаются как по кредитным, так и по депозитным операциям банка. В первом случае они компенсируют потери банка, а во втором – потери вкладчика, который в данном случае выступает кредитором банка.
Размеры платы за кредит зависят от величины штрафной ставки процента. Способы установления штрафной ставки могут быть различными. Как и основная ставка, она бывает фиксированной и плавающей. В последнем случае ее устанавливают в процентах к основной и она изменяется вместе с последней.
Простые проценты предполагают применение ставки к одной и той же начальной сумме на протяжении всего срока пользования кредитом. Сложные проценты исчисляются применительно к сумме с начисленными в предыдущем периоде процентами.
Для расчета сложных процентов можно воспользоваться следующей формулой:
S = P * (1 + i /100) n
Здесь S – сумма полученных процентов;
P – сумма вклада (или кредита);
i – процентная ставка;
n – количество периодов.
Для кредитора сложные проценты – это возможность сохранить текущую стоимость имеющихся средств, необходимых к определенному моменту в будущем. Для заемщика – это способ сэкономить на операционных затратах, увеличить стабильность ресурсной базы за счет увеличения сроков заимствования средств.
Проценты начисляются по расчетным, текущим, ссудным, депозитным счетам и по вкладам граждан в размере и в сроки, предусмотренные договором, но не реже одного раза в квартал и выплачиваются частями согласно установленному банком графику оплаты (погашения) причитающихся процентных сумм. Их начисление и взыскание авансом в момент выдачи кредита не разрешается. Единовременная уплата причитающихся процентов при погашении суммы основного долга по истечении срока ссуды возможна только при выдаче краткосрочного кредита не более трех месяцев, т.к. проценты должны выплачиваться не реже 1 раза за квартал.
На величину и динамику ставки процентов влияют общеэкономические факторы, действие которых обусловлено экономической ситуацией в стране, процессами, происходящими в различных ее сферах, и факторы, обусловленные непосредственно состоянием финансово-кредитного сектора экономики, в частности банковской системы. К ним относятся:
соотношение спроса и предложения кредитных ресурсов;
денежно-кредитная политика ЦБ РФ;
уровень инфляции в народном хозяйстве;
стабильность банковской системы;
система налогообложения банков.
На уровень процентных ставок непосредственно влияет государственное регулирование. Если раньше оно носило только прямой характер, то сейчас применяются преимущественно косвенные методы воздействия. К ним относятся:
проведение учетной (дисконтной) политики;
размер обязательных резервов, депонируемых в ЦБ РФ;
проведение операций на открытом рынке с валютой и ценными бумагами.
Тема: Государственный кредит.
Государственный кредит – совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта.
В количественном отношении преобладает деятельность государства как заемщика. В отличие от налогов государственный кредит имеет добровольный характер. Если налоги движутся только от плательщика в бюджет или во внебюджетные фонды (обратное движение возможно только в случае возврата переплаченных или ошибочно взысканных сумм), то основой государственного кредита является его возвратность и платность: через определенный период времени внесенная сумма возвращается с процентами.
Государство привлекает средства на заранее определенный срок. Закон "О государственном внутреннем долге РФ" предусматривает, что любые долговые обязательства РФ погашаются в сроки, которые определены конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет.
Как финансовая категория государственный кредит выполняет функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.
Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства и их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов.
Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного займа.
Кредитный договор
Главным документом, регулирующим взаимоотношения заемщика и банка, выступает кредитный договор.
Независимо от формы, объема кредитный договор всегда содержит ряд обязательных реквизитов:
цель, на которую предоставляется кредит;
срок; сумма кредита;
процентная ставка, порядок начисления и внесения платы за кредит;
вид ссудного счета и режим его функционирования;
порядок выдачи и погашения кредита;
способы обеспечения кредитного обязательства;
права, обязанности и ответственность сторон;
перечень информации, предоставляемой заемщиком банку и сроки ее предоставления;
подписи, печати и юридические адреса сторон.
Цель кредита может быть как разовой – осуществление какой-либо конкретной коммерческой сделки, выставление аккредитива, проведение реконструкции и т.д. – так и постоянной – кредитование движения материальных ценностей на отдельных стадиях кругооборота в связи с недостаточностью собственных финансовых ресурсов.
Целевое назначение наряду с другими факторами оказывает влияние на срок кредита и его величину. Конкретный срок кредита рассчитывается на основе оборачиваемости кредитуемых ценностей или сроков окупаемости кредитуемых мероприятий.
При кредитовании не всего платежного оборота, а только его части, не обеспеченной собственными и другими заемными источниками, величина кредита может определяться на основе баланса оборотных средств предприятия:
П = МЦ + ПЗ – СОС – КЗ, где
П – потребность в кредите;
МЦ – запасы материальных ценностей;
ПЗ – производственные затраты;
СОС – собственные оборотные средства;
КЗ – кредиторская задолженность и другие заемные источники.
Одним из важнейших условий кредитного договора является величина процентной ставки за кредит. Она широко варьируется даже внутри одного банка. Еще большие колебания ее могут наблюдаться среди различных банков, тем более регионов.
В кредитном договоре может быть предусмотрена как фиксированная, так и плавающая ставка. Как правило, первая используется при кредитовании на короткие сроки. В договоре должно быть четко определено, к какой величине и каким образом привязывается ставка.
В соответствии со ст. 26 Федерального закона "О банках и банковской деятельности в РФ" от 3.02.1996г. кредитная организация не имеет права в одностороннем порядке изменять процентные ставки, если это не предусмотрено договором с клиентом. В кредитном договоре по инициативе банка может быть предусмотрен пункт о взимании процентов не только с использованной суммы кредита, но и с недоиспользованной. Важное место отводится виду используемого ссудного счета и режиму его функционирования. С ним связаны условия выдачи и способы погашения кредита. Выдача кредита может производится единовременно или частями (равными, либо неравными). При этом кредит может зачислятся на расчетный счет заемщика или направляться непосредственно на оплату счетов поставщиков.
Техника погашения тоже может быть различной: путем выписки платежных поручений заемщиков или с помощью ордеров – распоряжений самого банка.
Неотъемлемой составной частью кредитного договора является раздел, в котором регламентируются права, обязанности и ответственности сторон.
Так, в договоре могут быть предусмотрены следующие права заемщика:
требовать от банка предоставления кредита в суммах и сроках, предусмотренных договором;
досрочно погашать банковские ссуды;
обращаться в банк с необходимыми обоснованиями и расчетами для внесения изменений в условия договора;
получать информацию обо всех изменениях в нормативной базе по вопросам кредитования;
расторгать договор в одностороннем порядке при несоблюдении банком его условий.
Стандартный набор прав банка может включать такие пункты, как:
производить проверку обеспечения выданных кредитов, в том числе на месте;
при пролонгации кредитов взыскивать с заемщиков соответствующее комиссионное вознаграждение;
производить начисление и взыскание компенсации за недоиспользованный кредит;
прекращать выдачу новых ссуд и досрочно взыскивать ранее выданные кредиты при нарушении заемщиком условий договоров и др.
Заемщик, как правило, обязывается по кредитному договору:
использовать кредит по целевому назначению;
своевременно возвращать кредит и уплачивать проценты по нему;
предоставлять банку в установленные сроки отчетность и другие документы, необходимые банку для контроля за использованием кредита;
выполнять действующие правила ведения бухгалтерского учета и обеспечивать достоверность отчетности;
предоставлять банку возможность проверок на месте;
заблаговременно информировать банк обо всех изменениях в статусе предприятии.
В договоре также должны быть четко сформулированы обязанности банка, включающие:
предоставление кредита заемщику в объемах и сроках, предусмотренных договором;
начисление в установленные сроки процентов по ссудам;
информирование заемщика об изменениях в нормативных документах, вносимых по решению Правительства, ЦБРФ по вопросам кредитования.
За нарушение условий договора предусматриваются конкретные формы ответственности сторон: повышенные проценты по просроченным ссудам, частичное или полное прекращение кредитования, долгосрочное взыскание ссуд, возбуждение дела о несостоятельности предприятия.
Соотношение прав и обязанностей сторон, зафиксированное в кредитном договоре, выступает показателем степени равноправности отношений клиента и банка.
Формы обеспечения возвратности кредита
Под формой обеспечения возвратности кредита следует понимать юридические и экономические обязательства заемщика, указывающие на дополнительные конкретные источники погашения кредита в случаях его невозврата за счет основных источников. Они повышают гарантию возврата кредита и тем самым служат инструментом минимизации кредитного риска. К таким обязательствам относятся:
договор по залогу материальных ценностей, имущества, прав и других активов, на которые может быть обращено взыскание кредита;
гарантии, поручительства;
договор о страховании ответственности за непогашение кредита;
соглашение о цессии в пользу банка требований к третьему лицу.
Заемщик по согласованию с банком может использовать одну или одновременно несколько форм. Выбранный вариант обеспечения фиксируется в кредитном договоре, к которому прилагается соответствующий документ (договор залога, договор поручительства, гарантийное письмо и др.).
Отношения, связанные с обеспечением возвратности кредитов, в настоящее время регулируются ГК РФ, Законом РФ от 29 мая 1992г. "О залоге", в той части, в которой он не противоречит ГК РФ, Законом РФ от 27 ноября 1992г. "О страховании" и другими нормативными актами. Введенный в действие с 1 января 1997г. новый УК РФ, предусматривает в ряде случаев уголовную ответственность за невозврат кредита.
Одной из форм обеспечения возвратности кредита выступает залог, означающий, что кредитор (банк) приобретает право первоочередного удовлетворения требования погашения ссуды и получения причитающихся процентов из стоимости заложенного имущества в случае, если заемщик не выполнил свое обязательство в срок, предусмотренный кредитным договором.
Договор залога должен отвечать определенным юридическим и экономическим требованиям. К первым относятся обоснованный выбор предмета залога, правильная оценка его стоимости, определение вида залога и организация контроля за сохранностью предметов залога. Вторые заключаются в четком определении прав залогодателя и залогодержателя, правильном оформлении залоговых документов.
В соответствии с действующим законодательством предметом залога может быть любое имущество, а также имущественные права.
В качестве обеспечения ссуд банки могут использовать самые разнообразные имущества: недвижимость, товары, ценные бумаги, денежные средства и др.
Основными требованиями к предмету залога выступают:
наличие у залогодателя права собственности на предмет залога или права полного хозяйственного владения;
достаточность стоимости залога для удовлетворения соответствующего обязательства клиента;
ликвидность ценностей и быстрота их реализации;
способность к длительному хранению;
возможность страхования;
стабильность цены и др.
Средством обеспечения возвратности банковских ссуд могут выступать гарантии и поручительства. В этом случае для банка возникает дополнительная возможность удовлетворения требований к должнику за счет третьего лица. Применяется в основном с физическими лицами, когда обязуется перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательств полностью или частично. Договор поручительства должен быть совершен в письменной форме, при этом он выступает дополнительным по отношению к основному (кредитному) договору.
Новым ГК РФ серьезное место отведено такому способу обеспечения обязательств должника, как банковская гарантия, которую могут предоставлять банки, кредитные организации и страховые компании. Ее суть состоит в том, что банк, выступающий гарантом, дает по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную ссуду по предоставлению бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение, размер которого устанавливается по соглашению между ними.
Существует еще одна распространенная форма возвратности кредитов – страхование кредитов.
КГ РФ предусмотрена еще одна форма обеспечения возвратности кредита – цессия или передача (уступка) требований к третьему лицу (банку) прав кредитора. Для перехода к другому лицу (банку) прав кредитора не требуется согласие должника, но он должен быть уведомлен о переуступке требований. По существу оно означает выдачу кредита под дебиторскую задолженность заемщика. Большое значение для банка приобретает платежеспособность партнеров заемщика, качество дебиторской задолженности, репутация дебиторов. Документами, подтверждающими требования, могут выступать векселя, сертификаты, счета-фактуры и т.д. Каждая из рассмотренных форм обеспечения возвратности кредита имеет свои преимущества и недостатки. Поэтому выбор конкретной формы зависит от условий деятельности банка, кредитоспособности заемщика, степени рискованности кредитной сделки и др. условий.
Тема: Рынок ценных бумаг.
Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляющие или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. К ценным бумагам относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, векселя, акции, государственные ценные бумаги (ГКО,ОФЗ и т.д.) и другие документы.
Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные и ценные корпоративные бумаги. Есть и смешанные формы.
Виды ценных бумаг.
Ценные бумаги с фиксированным доходом.
(их также называют долговыми обязательствами) представлены облигациями,депозитными сертификатами, чеками и векселями.
Облигации – долговые обязательства акционерных обществ,выпускаемые обычно большими партиями.Они являются свидетельством того, что выпустившая их компания является должником и обязуется выплатить владельцу облигации в течении определенного времени %-ты по ней,а по наступлении срока выплаты – погасить свой долг перед владельцем облигации.В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем,как акционер)По российскому законодательству облигация –эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процент от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита.Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причисляющегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.
Сберегательный сертификат – это письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и % по нему. Различают сберегательные сертификаты, именные, на предъявителя.
Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы.Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право.
Вексель – необеспеченное обещание корпорации – должника выплатить в назначенный срок долг и % по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств.
Ценные бумаги с нефиксированным доходом. Это прежде всего:
Акции – т.е. ценные бумаги удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающее право на получение части прибыли в виде дивиденда по законодательству РФ акция –эмиссионная ценная бумага,закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов,на участие в управлении АО,на часть имущества,остающегося после ликвидации АО.
Наряду с центральным правительством и его органами, ценные бумаги для кредитования задолженности выпускают местные органы власти –это муниципальные облигации, как и другие облигации, они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов.
Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размером % ставки.В определенном смысле это альтернатива эмиссии и следовательно,инфляции в случае дефицита гос. Бюджета.
В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов:
Первый вид – это казначейские векселя, срок погашения 91 день.
Второй – казначейские обязательства со сроком погашения 10 лет.
Третий – казначейские обязательства со сроком погашения от 10 до 30 лет.
Эти виды ценных бумаг выпускаются для кредитования государственного долга: кратко, средне и долгосрочного кредита.
В России выпускаются:
- государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) с 1993 года. Эмитентом выступает Министерство Финансов РФ, ГКО выпускаются на срок 3, 6 и 12 месяцев и размещаются через учреждения ЦБ РФ.
казначейские обязательства (КО) в бездокументальной форме в виде записи на счетах, так же как и ГКО,
облигации федерального займа (ОФЗ) с 1995 г, обращаются в единой системе с ГКО в безналичной форме с переменным купонным % и сроком действия более 1 года,
облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) на предъявителя c 1995г, предназначенные главным образом для населения,
облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), являющиеся средством реструктуризации внутреннего валютного долга.
К смешанным формам можно отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы,которые обладают известным сходством с облигациями и представляет собой переходящую к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент, но в отличии от обычных корпоративных облигаций их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.
Тема: Рынок ссудных капиталов.
I Функции, структура и инструментарий рынка ссудных капиталов.
Структура современного рынка ссудных капиталов,
Ссудный капитал – это денежные средства, отданные в ссуду за определенный % при условии возв
