Денежные поступления в разные годы реализации проекта

Корпорации «Оптимист»

Год	Сумма чистых денежных поступлений, тыс.грн.	Ocтaтoк невозмещенной суммы инвестиций на конец года, тыс.грн.
	-	120 000
		-

Период окупаемости рассчиты­вается как отношение суммы первичных инвестиций к годовой сумме денежных поступлений.

Для рассмотренного проекта период окупаемости равен:

120000: 52 000 = 2,3 или 2 года и 4месяца.

Теперь рассмотрим вариант, когда денежные поступ­ления в разные годы различные (табл. 5).

Данные таблицы показывают, что период окупаемости в данном случае также охватывает два года и часть третьего года.

Как видим, рассчитать период окупаемости достаточ­но несложно. Но этот показатель имеет существен­ные недостатки.

Он не учитывает стоимости денег во времени, а также денежных поступлений в годы после периода окупаемос­ти.

Из-за этого в практике достаточно часто используют дисконтированный период окупаемости.

Дисконтированный период окупаемости - это период вре­мени, необходимый для возмещения дисконтированной стоимости инвестиций за счет настоящей стоимости де­нежных поступлений.

Для определения этого показателя в первую очередь следует дисконтировать денежные поступления. Необходимо дисконтировать каждую сумму поступлений отдельно, применяя фактор настоящей стоимости при i=12 и n = 3:

52000 х 0,8929 = 46431 тыс. грн.;

52000 х 0,7972 = 41454 тыс. грн.;

52000 х 0,7118 = 37014 тыс. грн.

Результаты заносим в таблицу 6.

Таблица 6

Дисконтированные денежные поступления в разные годы реализации проекта

Корпорации «Оптимист»

Год	Сумма дисконтированных денежных поступлений, тыс. грн.	Ocтaтoк невозмещенной суммы инвестиций на конец года, тыс. грн.
	-	120 000
	41 454
		-

Исходя из приведенных данных, дисконтированный пе­риод окупаемости будет:

2 года + 32115: 37014 = 2,9 года.

Как видим, период окупаемости с учетом изменения стоимости денег больший, чем без учета этого фактора.