double arrow

Аналіз ризику можливих збитків

Аналіз ризику можна здійснювати з позиції можливих збитків, що певною мірою притаманні будь-якому проекту. Існує поняття областей (зон) ризику. Виокремлюють такі зони ризику:

1. Безризикова зона – область, в якій випадкові збитки не очікуються, їй відповідають майже нульові збитки. Ця область — область виграшу підприємця.

2. Зона допустимого ризику – область, у межах якої зберігається економічна доцільність підприємницької діяльності, тобто випадкові збитки можуть мати місце, але вони менші за сподіваний прибуток від підприємницької діяльності.

3. Зона критичного ризику – область, де можливою є величина збитків, які перевищують за обсягом величину очікуваних прибутків і можуть сягати величини обчисленої (розрахункової) виручки від підприємницької діяльності. Величина збитків у цій зоні може призвести до втрати всіх коштів, вкладених підприємцем у справу.

4. Зона катастрофічного ризику область можливих збитків, які за своєю величиною (обсягом) перевищують критичний рівень і можуть досягати величини (обсягу) майнового стану підприємця. Катастрофічний ризик може призвести до краху, банкрутства підприємства, закриття і розпродажу його майна. До категорії катастрофічного ризику слід віднести також ризик, пов’язаний з безпосередньою загрозою для життя чи екологічною катастрофою.

Необхідно зазначити, що найбільш повне уявлення про ризик дає крива щільності розподілу ймовірності збитків. Типову криву такого виду зображено на рисунку 3.1.

Рис. 3.1. Крива щільності розподілу ймовірності збитків

 

На рисунку 3.1 позначено найбільш характерні точки щодо величини можливих збитків: х* — точка, що відповідає величині модальних збитків; хдп — точка, що відповідає величині можливих збитків, яка за розмірами дорівнює величині очікуваного (розрахункового) прибутку; хкр – точка, що відповідає величині збитків, яка за розмірами дорівнює величині повної розрахункової суми виручки; хкт — точка, що відповідає величині збитків, яка за розмірами дорівнює величині усього майна підприємця.

Точки х = 0 та х = хдп визначають межі зони допустимого ризику. Точки х = хдп та х = хкр визначають межі зони критичного ризику. Точки х = хкр та х = хкт визначають межі зони катастрофічного ризику.

Зазначимо, що у прикладних проблемах поряд з кривою щільності розподілу ймовірності збитків (f (x)) не менш важливу роль відіграє і функція розподілу ймовірності збитків F (x) (інтегральна функція). Цю функцію можна безпосередньо використовувати для визначення ймовірності недосягнення збитками фіксованого рівня хa:

; (3.4)

 

або ж імовірності перевищення цього рівня (оберненої величини):

 

. (3.5)

Аналітичний метод

Аналітичний метод для оцінки ризику передбачає використання показників, які застосовуються при оцінці ефективності інвестиційних та інноваційних проектів. До таких показників відносяться:

1. Період окупності (РР)

Розраховується за формулою:

 

РР = , (3.6)

 

де Рі і Зі відповідно результати і інвестиційні витрати і –го періоду;

р – норма дисконту;

т - номер розрахункового року;

п – кількість років реалізації проекту;

Т – період життєвого циклу проекту.

У якості розрахункового приймається рік, що передує тому, у якому результати зрівнюються з витратами або перевищать їх.. З двох альтернативних проектів менш ризикованим буде проект із меншим періодом окупності.

2. Чистий приведений дохід (NPV) являє собою суму дисконтованих фінансових підсумків за всі роки реалізації проекту, починаючи з дати початку інвестування. NPV характеризує загальний (кінцевий) результат інвестиційної діяльності.

Розраховується за формулою:

NPV = > 0 (3/7)

 

З двох альтернативних (аналогічних) проектів менш ризикованим буде проект з більшим значенням NPV.

 

3. Внутрішня норма прибутковості (IRR)

Внутрішня норма прибутковості являє собою розрахункову ставку відсотка, при якій проект є беззбитковим і безприбутковим.

Цей показник визначається шляхом рішення рівняння

NPV = = 0 (3.8)

 

відносно IRR, яка повинна бути більше норми дисконту р.

В залежності від співвідношення IRR і р можна виділити такі випадки:

1. IRR = р – проект безприбутковий і беззбитковий;

2. IRR < р – проект збитковий;

3. IRR > р – проект прибутковий.

З двох альтернативних проектів менш ризикованим є проект з більшим значенням IRR.

4. Індекс прибутковості (РІ)

Індекс прибутковості являє собою співвідношення приведених доходів до приведених інвестиційних витрат. Його значення повинно бути більшим за одиницю.

Індекс прибутковості розраховується за формулою:

 

РІ = (3.9)

 

З двох альтернативних проектів менш ризикованим є проект з більшим значенням РІ.

Для оцінки ризикованості проекту можна вибирати будь-який з переразованих вище показників, однак для підвищення об’єктивності оцінки необхідно використовувати всі чотири.

 


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: