Предпосылки становления и развития теории поведенческих финансов

Осн. предпосылка – трансформация традиционных фин. теорий, невозможность рационального объяснения современных фин. тенденций, необходимость смещения акцента исследований от формализованных эконом.законов к психолог. законам поведения, законам, основывающимся на воле и сознании человека.

Основоположник поведенческой экономики - Д. Канеман.

Поведенческие финансы - новая область, которая стремится объединить поведенческие и когнитивные теории с традиц. подходом к финансам, чтобы представить объяснения того, почему люди принимают нерацтональные фин. решения.

Классическая полит экономия А.Смита чётко прослеживала влияние иррациональных факторов на действия человека. Основа мотивации - собственный эгоистический интерес к получению, сохранению и приумножению ден. доходов.

Школа утилитаризма Д.Бентама - благосостояние - достижение опр. уровня наслаждений, поддающихся количественному измерению. Нерациональное поведение людей объясняется недостаточной способностью их к арифметике, предрассудками и субъективизмом.

Становление школы историзма К.Книса для объяснения природы благотворительности - признаны нерац. факторы, такие как необходимость соблюдения моральных и этических законов жизни, которые накладывают ряд ограничений на действия людей.

Концепция маржинализма А.Маршалла - приверженность привычке, устоявшимся нормам поведения является причиной нерац. поведения человека.

Учение Кейнса стало неким флагманом при формировании новой поведенческой экон. идеологии: для формирования инвестиционного спроса, важны все аспекты психолог.и даже физич. состояния предпринимателей. Проявление влияния психолог.факторов на принятие решений связывается с неполной информацией, что искажает логику рац. принятия решений, открывая дверь ожиданиям, мечтам и иллюзиям.

Основы теории поведенческих финансов были заложены уже в рамках класс.теорий политической экономии.

Предшественником поведенч. фин-в является теория принятия решений в условиях неопределенности, развивавшаяся в США с середины 1950-х гг. Первонач. внимание психологов было обращено на профессии, связанные с фин. рисками. Началось непосредственное изучение взаимодействия психологии и финансов. В 1980х г. были опубликованы работы Шиллера, в которых он на эмпирическом материале опроверг традиц. утверждение, что цена акций равна приведенной стоимости ожид. буд. потока дивидендов. В 1985 г.- подтверждена гипотеза о том, что когнитивные ошибки приводят к «неправильной» оценке ст-сти акций на Нью-Й. фондовой бирже. В 1984 г. впервые была создана секция по поведенческим финансам, а в 1985 г. Чикагский университет, считающийся «мировым центром академ. финансов», спонсировал первую конференцию, посвященную поведенч. финансам. В конце 1980-х гг. Нац. бюро экон.исследований США организовало соответствующую рабочую группу.