2017-11-30
1446
Используя скорректированные значения мультипликаторов и соответствующие абсолютные показатели бухгалтерского баланса Форма №1 и приложения к бухгалтерскому балансу Форма №2 по ОКУД ОАО ПТП «Волгоградпищепром», мы рассчитали стоимость предприятия сравнительным подходом.
Расчет наиболее вероятной стоимости оцениваемого предприятия ОАО ПТП «Волгоградпищепром» по полученным мультипликаторам представлен в таблице № 9.4.
Табл. №9.4.
| № п/п | Наименование мультипликатора | Значение мультипликатора | Значение базового показателя ОАО ПТП «Волгоградпищепром» | Стоимость предприятия, руб. | Удельные веса |
| Мультипликатор цена/балансовая стоимость активов | 0,496 | 12 896 000,00 | 6 392 526,99 | 0,1 | |
| Мультипликатор цена/ чистая прибыль | 86,675 | 875 000,00 | 75 840 441,40 | 0,1 | |
| Мультипликатор цена/выручка от реализации | 0,511 | 36 486 000,00 | 18 632 165,92 | 0,5 | |
| Мультипликатор цена/чистые активы | 0,141 | 7 368 000,00 | 8 409 322,48 | 0,3 | |
| Стоимость 100 % пакета акций рыночным подходом* | 20 062 176,54 |
|
|
|
* Для выбора окончательной величины стоимости, основывающейся на факторах нескольких промежуточных результатов, мы использовали подход средневзвешенного значения, в соответствии с которым результату, полученному по каждому из примененных мультипликаторов, присваивается весовой коэффициент.
По нашему мнению, наиболее достоверным является мультипликатор цена/выручка от реализации, т.к. показатель выручка от реализации – это наиболее объективная величина, отражающая в бухгалтерском учете хозяйственную деятельность предприятия. Остальные показатели - чистая прибыль, балансовая стоимость активов, используемые в расчетах ценовых мультипликаторов, менее объективно отражают реальное положение предприятия. Так, к примеру, балансовая стоимость всех активов значительно зависит от количества и качества проведенных переоценок основных средств и капитальных вложений на предприятии, а величина чистой прибыли может значительно колебаться год от года в зависимости от сумм привлекаемых заемных средств, реализации или списания имущества и т.д.
Значения чистых активов предприятий, по которым были рассчитаны мультипликаторы, представляют собой балансовую величину результата хозяйственной деятельности предприятия, по которой потенциальный инвестор судит об инвестиционных перспективах относительно данной компании. Но данный показатель также зависит от того, насколько реально в балансе отражены оборотные и внеоборотные активы. Однако, принимая во внимание высокую значимость этого показателя для инвестора, он имеет второе по величине значение (0,3).
В результате расчётов, наиболее вероятная стоимость пакета акций (100 %) по методу рынка капитала с учетом округления составила 20 062 000 рублей.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕМИИ ЗА КОНТРОЛЬ И СКИДКИ НА НЕДОСТАТОЧНУЮ ЛИКВИДНОСТЬ
