Инвестиционная деятельность предприятия, ее содержание, задачи, особенности и государственная поддержка

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Coгласно Закону РК «Об инвестициях » инвестиционная деятельность - это деятельность физических и юридических лип по участию в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности, а также по произведенным и полученным фиксированным активам в рамках договора концессии концессионером», т.е. с экономической точки зрения она представляет собой создание и воспроизводство капитала.

Если говорить шире, то инвестиционная деятельность предприятия - это целенаправленно осуществляемым процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирования сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

Основной целью инвестиционной деятельности, организуемой на предприятии, является обеспечение финансовою равновесия предприятия и максимизации рыночной стоимости предприятия. Успешная реализация сформулированной цели достигается посредством решения комплекса задач инвестиционной деятельности, суть и краткое содержание которых можно охарактеризовать следующим образом.

Первая задача заключается в формировании всесторонне обоснованной инвестиционной программы, т.е. в определении перечня инвестиционных проектов, которые были предварительно рассмотрены, обоснованы, отобраны в целях последующей их реализации.

Вторая задача состоит в определении объемов потребностей в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации утвержденной инвестиционной программы предприятия. Эта задача решается путем сбалансирования объемов привлекаемых инвестиционных ресурсов с прогнозируемыми объемами потребности в них.

Третья задача находит выражение в поиске и отборе источников инвестиционных ресурсов, обосновании схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения ресурсов дня осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом.

Четвертая задача заключается в достижении максимальной прибыльности инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска, что решается за счет выбора предприятием наиболее эффективных проектов, принятых к реализации.

Пятая задача заключается н обеспечении минимизации инвестиционного риска отдельных видов инвестиций при условии сохранения предусмотренною уровня их доходности. Минимизация уровня инвестиционною риска может быть достигнута на основе диверсификации инвестиционных проектов и путем страхования этих рисков.

Шестая задача сводится к оптимизации ликвидности инвестиций при возможном изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Поскольку в реальной действительности нередки изменения внешней среды и динамика внутренних условий, что может привести к снижению или даже потере ожидаемого уровня доходности отдельных инвестиционных проектов, то эго обусловливает необходимость своевременного реинвестирования капитала в наиболее доходные объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности.

Седьмая задача заключается, с одной стороны, в формировании достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимизации их структуры, а с другой - в обеспечении финансового равновесия предприятия в процессе его инвестиционной деятельности. Связано это с тем, что процесс инвестирования осуществляется со значительным отвлечением финансовых средств и, как правило, на длительный период. Все это вызывает необходимость прогнозирования степени влияния инвестиционной деятельности на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Па инвестиционную деятельность предприятия оказывают влияние различные факторы: финансово-экономические, социально-политические, правовые.

К финансово-экономическим факторам относятся:

- налоговая система;

- развитость, стабильность и надежность банковской системы;

- доходы (или дефицит) государственного бюджета;

- уровень инфляции и др.

Социально-политические факторы - это:

- политическая стабильность;

- демографическая ситуация; реальные доходы населения;

- уровень безработицы и др.

Правовыми факторами выступают:

- состояние законодательной базы;

- частота пересмотра законодательных актов;

- уровень исполнения законодательных актов; наличие необходимых нормативных документов и др.

Рыночная экономика характеризуется тем, что значительно расширяется число участников (субъектов) инвестиционной деятельности. Субъект инвестиционной деятельности - юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиционную деятельность. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государственные, институты и организации, заказчики, подрядчики, поставщики, организации инфраструктуры рынка (банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др.), граждане Республики Казахстан, иностранные юридические и физические лица и государства, международные организации и др.

Субъектов инвестиционной деятельности можно сгруппировать следующим образом:

- инвесторы - это участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами;

- пользователи объектов инвестиционной деятельности. Им являются предприятия, организации и другие хозяйствующие субъекты, испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах;

- посредники - участники, обеспечивающие взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.

Под инвестором понимается физическое или юридическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных и иных привлеченных имущественных и интеллектуальных средств в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и уровень эффективности инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для осуществления инвестиций.

Пользователем объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Основными посредниками инвестиционной деятельности являются:

- заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором (контрактом);

- подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору (контракту) подряда, заключаемому с заказчиком. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законодательством.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются разными субъектами, то отношения между ними оформляются договором.

Объектами инвестиционной деятельности является совокупность инвестиционных товаров, способных приносить в будущем доход.

Они могут быть классифицированы по:

- масштабам проекта (малые проекты и мегапроекты);

- направленности проекта (коммерческая, инновационная, социальная, экологическая и т.п.);

- характеру инвестиционного цикла (полный цикл или отдельные элементы цикла);

- характеру и степени участия государства (государственные инвестиции, государственные гарантии, субсидии, субвенции, налоговые льготы и пр.).

Инвестиционной деятельности предприятия присущ ряд особенностей.

Рассмотрим их подробнее:

1. Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой обеспечения роста его производственной деятельности, производственного потенциала и носит подчиненный характер по отношению к ее целям и задачам.

Инвестиционная деятельность способствует:

а) росту объема производства и прибыли за счет строительства новых цехов, участков, организации новых производств и т.п.;

б) снижению удельных затрат на производство продукции путем своевременной замены физически изношенного оборудования, обновления морально устаревших основных средств и др.

2. Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем производственная деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в тесной связи с финансовым рынком, который не подтвержден отраслевой сегментации, в то время как производственная деятельность осуществляется в рамках отраслевых товарных рынков и имеет четко выраженные отраслевые особенности.

3. Масштабы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются неравномерностью в отдельные промежутки времени. Это определяется необходимостью предварительного накопления финансовых ресурсов для начала реализации проектов, использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности и др.

4. Прибыль и другие виды эффекта в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно с «лагом запаздывания». Временной лаг - это экономический параметр, показывающий отставание или опережение одного экономического явления по сравнению с другим связанным с ним явлением. Инвестиционный лаг представляет собой промежуток времени между началом инвестирования, вложения средств и моментом получения отдачи от них. Он характеризует период отвлечения капитала, вкладываемого в реализацию инвестиционного проекта, из активного производственного оборота.

5. Инвестиционная деятельность формирует самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые различаются в отдельные периоды по своей направленности. В рамках инвестиционного проекта формируется два потока: отрицательный денежный поток, включающий инвестиционные затраты и затраты по ликвидации активов, и положительный денежный поток - доходы по инвестиционному проекту и доходы от ликвидации активов.

6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск», под которым понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения доходов, прибыли, потеря капитала и т.п.) вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

При разработке направлений инвестиционной деятельности предприятия решается задача определение соотношения различных форм инвестирования.

Соотношение форм инвестирования определяется следующими факторами:

- характер деятельности предприятия. Институциональные инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность преимущественно на рынке ценных бумаг, поэтому основной формой их инвестиционной деятельности будет инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и т.п., так называемые финансовые вложения. Для производственных предприятий преимущественной формой инвестирования будут вложения в форме капитальных вложений, покупки недвижимости и т.п., так называемые реальные вложения;

- стадия жизненного цикла предприятия. На стадиях возникновения, становления, развития преобладают реальные инвестиции, лишь на стадии зрелости предприятие может увеличить долю финансовых инвестиций;

- размеры предприятия. Инвестиционная деятельность малых и средних производственных предприятий осуществляется преимущественно в форме реальных инвестиций, поскольку для финансового инвестирования у них отсутствуют свободные ресурсы. Крупные предприятия имеют доступ к внешним источникам финансирования, что позволяет им осуществлять финансовое инвестирование в больших объемах;

- характер стратегических изменений производственной деятельности. В современной литературе выделяются две характеристики стратегических изменений производственной деятельности предприятия - постепенные и прерывистые изменения.

Постепенные стратегические изменения связаны с относительно незначительными изменениями производственной деятельности во времени. В этом случае формируемые предприятием инвестиционные ресурсы потребляются, как правило, на реальное инвестирование. Прерывистые стратегические изменения характеризуются скачкообразными существенными отклонениями масштабов производственной деятельности от традиционной тенденции. При этом у предприятий накапливается значительный объем временно не используемых инвестиционных ресурсов, который может быть использован на финансовое инвестирование;

- прогнозируемая ставка процента на финансовом рынке определяет соотношение доли реального и финансового инвестирования предприятия. В реальном инвестировании рост ставки процента увеличивает стоимость инвестиционных ресурсов и снижает их объем. В финансовом инвестировании с ростом ставки процента норма чистой прибыли по финансовым инструментом растет, вызывая рост объемов финансовых инвестиций;

- прогнозируемый темп инфляции. Прогнозируемый рост темпов инфляции повышает долю реального инвестирования, поскольку цены на оборудование, здания и прочее движимое и недвижимое имущество, как правило, возрастают пропорционально инфляции. Объемы финансовых инвестиций в этом случае будут снижаться, так как инфляция обесценивает не только размер ожидаемой от них прибыли, но и стоимость самих финансовых инструментов.

Интенсивность и эффективность инвестиционной деятельности предприятия зависит от степени ее государственной поддержки. Целью государственной поддержки инвестиций является создание благоприятного инвестиционного климата для развития экономики и стимулирование инвестиций в создание новых, расширение и обновление действующих производств с применением современных технологий, повышение квалификации казахстанских кадров, а также охрана окружающей среды.

В соответствии с Законом Республики Казахстан «Об инвестициях» государственная поддержка инвестиций в Республике Казахстан заключается в предоставлении инвестиционных преференций, под которыми понимаются преимущества адресного характера, предоставляемые отечественным предприятиям, не имеющим отношения к бюджетным инвестициям, но осуществляющим реализацию инвестиционного проекта или инвестиционного стратегического проекта, способного оказать стратегическое влияние на экономическое развитие Республики Казахстан и входящего в перечень, определяемый Правительством.

В качестве инвестиционных преференций могут выступать освобождение от обложения таможенными пошлинами, государственные натурные гранты и инвестиционные налоговые преференции.