2017-12-14
645
Таблица 2.8 - Интегральные модели определения вероятности банкротства хозяйствующего субъекта
| Модель | Расчет | Нормативное значение |
| Модель Альтмана | Z = - 0,3877 –1,0736Кп + +0,0579Кавт, Кп – коэффициент покрытия; Кавт – коэффициент автономии (финансовой независимости) | Z = 0, вероятность банкротства составляет 50%; Z>0, вероятность банкротства превышает 50%; Z< 0, уменьшается вероятность банкротства |
| Модель Альтмана (1968) | Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + +0,6Х4 + Х5, Х1 - отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия; Х2 -- отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов; Х3 - отношение валовой прибыли к сумме всех активов; Х4 - отношение суммы уставного капитала и дополнительного капитала к сумме всех обязательств; Х5 - отношение чистого дохода от реализации к сумме всех активов | Если Z до 1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 1,81-2,7 – высокая; 2,71-2,99 – возможная; 3,00 и более – очень низкая |
| Модель Альтмана (1983) | Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + +3,107Х3 + 0,42Х4 +0,995 Х5, Х1 - отношение рабочего | Z = 1,23, если Z< 1.23 существует |
| Продолжение табл. 2.8 | ||
| капитала к сумме всех активов предприятия; Х2 - уровень рентабельности капитала; Х3 – уровень доходности активов; Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; Х5 - отношение балансовой стоимости акций к заемному капиталу | вероятность банкротства | |
| Модель Спрингейта | Z = 1,03А + 3,07В + 0,66С + +0,4D А – отношение рабочего капитала к общей стоимости активов; В – отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к общей стоимости активов; С – отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочным обязательствам; D - отношение объема продаж к общей стоимости активов | Z < 0,862 хозяйствующий субъект является потенциальным банкротом |
| Модель Лису (1972) | Z = 0.063 Х1 + 0,092 Х2 + +0.057Х3 + + 0.001Х4 Х1 - отношение оборотных активов к сумме всех активов; Х2 - отношение прибыли от реализации продукции к сумме всех активов Х3 -- отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов; Х4 - отношение собственного капитала к заемному | Z = 0,037 еслиZ< 0,037 существует вероятность банкротства |
| Модель Таффлера) | Z = 0,03Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + +0,16Х4 | |
| Продолжение табл. 2.8 | ||
| Х1 - отношение прибыли от реализации продукции к краткосрочные обязательствам Х2 - отношение оборотных активов к сумме всех активов Х3- отношение краткосрочных обязательств к сумме всех активов Х4- отношение чистого дохода от реализации продукции к сумме всех активов | Z > 0,3 - хорошее финансовое состояние Z < 0,2 – вероятность банкротства | |
| R- модель | R = 8,38Х1 + Х2 +0,054Х3 + +0,63Х4 Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу; Х3 – отношение выручки от реализации к сумме активов; Х4 – отношение чистой прибыли к расходам | R= 0,32 если R< 0,32 существует вероятность банкротства |
| Французская модель (Модель Конана и Гольдера) | F = - 0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + +0,1Х4 - 0,2Х5 Х1 – отношение суммы дебиторского задолженности и денежных средств к сумме активов Х2 –отношение суммы постоянного капитала к сумме активов Х3 – отношение финансовых расходов к чистой выручке от реализации; Х4 – отношение расходов на персонал к чистой прибыли; Х5 – отношение валовой прибыли к заемному капиталу | F = - 0,068 |
| Продолжение табл. 2.8 | ||
| Универсаль-ная дискрими-нантная функция | Z = 1,5Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + +5Х4 + +0,3Х5 + 0,1Х6, Х1 - отношение денежного потока к сумме всех активов; Х2 - отношение валюты баланса к сумме обязательств; Х3 - отношение прибыли к валюте баланса; Х4 - отношение прибыли к чистому доходу от реализации продукции; Х5- отношение производственных запасов к чистому доходу от реализации продукции; Х6- отношение чистого дохода от реализации продукции к валюте баланса | Z>2, aинансовое состояние устойчивое: банкротство не угрожает; 1< Z>2, нарушено финансовое равновесие, но ему не угрожает банкротство при условии осуществления антикризисного управления; 0< Z< 1, существует угроза банкротства если не будут внедрены санационные мероприятия; Z< 0 - банкрот |
|
|
|
|
|
|
