Модель анализа предприятия П. Пратта

Также используют модель, которую описал П. Пратт, согласно которой анализ предприятия охватывает восемь этапов:

I этап - оценка краткосрочной платежеспособности (абсолютной и высокой);

II этап - оценка эффективности использования активов (оборотность активов и их отдача);

III этап - оценка риска (делового, как вероятность получения прибыли при изменениях объемов доходов и затрат под действием финансового рычага);

IV этап - оценка изменений структуры капитала как отношение обязательств к величине активов, собственного капитала к величине активов, долгосрочных обязательств к величине ак­тивов, собственного капитала к валюте баланса, основных средств к собственному капиталу, привлеченного капитала к собственному;

V этап - расчет покрытия финансовыми результатами деятельности процентных выплат по займам, фиксированных платежей, дивидендов по привилегированными акциям;

VI этап - оценка показателей рентабельности продукции и капитала;

VII этап - оценка прибыльности инвестиций;

VIII этап - оценка отдачи активов по объему продажи продукции и достигнутыми финансовыми результатами деятельности.

Предложенные модели оценки вероятности банкротства эффективные для постоянной, хорошо развитой рыночной экономики, а потому в ДНР их надо корректировать.

МОДЕЛЬ ФУЛМЕРА

Средний размер совокупных активов фирмы в выборке Фулмера - 455 тыс. долларов. Начальная версия модели включала 40 коэффициентов. Модель прогнозирует точно в 98% случаев на год вперед склонность к банкротству, в 81% случаев - на два года вперед.

Модель имеет следующий общий вид:

H = 5,528 V1 + 0,212 V2 + 0,073 V3 + 1,270 V4 + 0,120 V5 + 2,335 V6 + 0,575 V7 + 1,083 V8 + 0,894 V9 – 6,075, (10)

где V1 =

V2 =

V3 =

V4 =

V5 =

V6 =

V7 = log (материальные активы);

V8 =

V9 =

По результатам модели можно получить следующий прогноз:

-потеря платежеспособности неминуема при Н < 0;

-при Н > 0 компания функционирует нормально, с дальнейшей градацией.

 

МОДЕЛЬ СПРИНГЕЙТА

Модель Спрингейта (λ), ориентированна на определения уровня использования доходов предприятия, имеет следующий вид:

λ = 1,03 х₁ + 3,07 х₂ + 0,33 х₃ + 0,4 х₄,(11)

где х₁ - часть оборотных активов в валюте баланса;

х₂ – часть от деления операционной прибыли, суммы налогов, процентов за пользование заемным капиталом и общей стоимости акций;

х₃ – часть от деления прибыли на сумму налогов и краткосрочной задолженности;

х₄ – Скорость оборота стоимости капитала предприятия (соотношение объемов продажи и общей стоимости активов).

Когда λ < 0,862, то финансовое состояние предприятия нестабильно, и оно является потенциальным банкротом.

Когда λ > 2,45, то угроза банкротства минимальна.

В целом погрешность прогноза возможности банкротства, рассчитанного с помощью этой модели, не превышает 10 %, что является нормальным для правильного обоснования решений по управлению финансовыми ресурсами.