А) Коэффициент немедленной ликвидности

(7.42.)

где ΣЦ_рын – стоимость всех акций,

З – общая сумма задолженности фирмы (краткосрочные ссуды, оплата которых наступила, кредиторская задолженность)

Б) Коэффициент наибольшей (максимальной) ликвидности

(7.43.)

где СПРЭД — это разница между минимальной ценой предло­жения и максимальной ценой спроса.

Наиболее ликвидными считают ценные бумаги, у которых коэффициент наибольшей ликвидности находится в пределах от 0 до 3%.

 

Облигации могут продаваться по (ценам) стоимости выше или ниже номинальной, по так называемому эмиссионному курсу. Если облигация продается по стоимости ниже номинальной, значит, она продается со скидкой (дисконтом), эта скидка назы­вается дизажио. Если облигация продается по стоимости выше номинальной, значит, она продается с премией, эта премия на­зывается ажио. Размер ажио и дизажио определяется в пунктах.

1 пункт = 1% номинальной стоимости.

Валютный рынок

 

Валютный рынок — это механизм, с помощью которого ус­танавливаются правовые и экономические взаимоотношения между покупателями и продавцами валют.

Участниками валютного рынка являются коммерческие банки, небанковские финансовые учреждения, предприятия и частные лица.

Соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, называется валютным курсом.

Номинальный валютный курс — это цена национальной ва­люты, выраженная в единицах иностранной валюты:

(7.44.)

где Е_n — номинальный валютный курс;

С_f — иностранная ва­люта;

С_d — национальная валюта.

Реальный валютный курс — это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется националь­ная валюта:

(7.45.)

где Е_r — реальный валютный курс;

I_f — индекс потребитель­ских цен зарубежной страны;

I_d — индекс потребительских цен своей страны.

 

Изменение валютного курса является инстру­ментом экономической политики государства. Он может снижаться и повышаться. Если обменный валютный курс сни­жается — это называется девальвацией валютного курса, если повышается — ревальвацией валютного курса.

Девальвацию валютного курса можно охарактеризовать с помощью процента девальвации, или темпа прироста курса валюты :

(7.46.)

где К^д_с – старый (додевальвационный) курс

К^д_н – новый (девальвационный) курс

Ревальвация — это повышение курса национальной валю­ты по отношению к иностранной валюте. Ее последствием является увеличение безработицы в тех отраслях, продукция которыхне выдерживает конкуренции с более дешевыми отечественными товарами. Показателем, характеризующим ре­вальвацию, является процент ревальвации:

(7.47.)

где К^р_с – старый курс ревальвируемой валюты

К^р_н – ее новый курс

 

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме прямой и обратной котировки, а также в форме кросс-котировки:

а) при прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте, т. е. 1 доллар США приравнивается к определенному количеству национальной ва­люты. Например: для России 1 доллар США приравнивается к 31,76 российского рубля;

б) при обратной (или косвенной) котировке за единицу прини­мается национальная валюта, курс которой выражается в опре­деленном количестве иностранной валюты. Например: 1 россий­ский рубль приравнивается к 0,0315 доллара США. Сочетание прямой и обратной котировки создает практическое удобство, так как исключает потребность в дополнительных вычислениях;

в) кросс-котировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валю­те, обычно к доллару США.

Задачи для самостоятельного решения:

Задача 43.

Фирма получила три кредита:

Кредит № 1 — на обновление основных фондов, получен 10.08.08 на 15 месяцев в сумме 20 000 ден. ед., среднемесячная ставка — 5,6%.

Кредит № 2 — для окончания работ по незавершенному про­изводству, получен 25.10.08 на 2 месяца в сумме 3000 ден. ед., среднемесячная процентная ставка — 4,2%.

Кредит № 3 — для тех же целей, что и кредит № 2, но на 3 месяца, сумма 4000 ден. ед., среднемесячная кредитная став­ка— 7%, кредит получен 20.11.08.

Предусмотрено, что погашение кредитов будет начинаться через месяц после их получения, т. е. кредит № 1 — с сентября 2008 г., кредит № 2 — с ноября 2008г. и кредит № 3 — с декаб­ря 2008 г.

Физическое погашение кредитов представлено в графике по­гашения:

№

2008 г.

2009 г.

XI

XII

I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII

-

-

-

Определите:

1. Размер валового дохода по каждому кредиту и по всем кредитам вместе, который получил банк за предоставление кре­дитов.

2. Показатели, характеризующие возвратность кредитов по состоянию на 01.01.09:

а) удельный вес несвоевременно погашенных кредитов;

б) удельный вес просроченной задолженности;

в) удельный вес возвратности кредитов;

г) длительность просроченной задолженности.

3. Сумму задолженности по кредиту № 1 на конец октября 2009 г., а по кредиту № 3 на конец февраля 2009 г.

Задача 44.

Имеются данные о кредитах, предоставленных банками юридическим лицам.

Юр. лица- получатели креди­тов	Сумма выданного кредита, К (ден.ед.)	Срок, на который предоставлен кредит, t (мес.)	Среднегодовой ссудный процент, S(%)
Период	Период	Период
базис­ный	отчет­ный	базис­ный	отчет­ный	базис­ный	отчет­ный
А
Б
С
Д
Е
Ж

1. Произведите группировку выданных банком кредитов в две группы по срокам предоставления кредитов: до трех меся­цев, более трех месяцев; рассчитайте средние сроки предоставления кредитов в каждом периоде.

2. Определите суммы по каждому кредиту, которые их по­лучатели должны возвращать банку,

3. Определите средние кредит­ные ставки.

4. Проанализируйте изменение средней кредитной ставки в абсолютных и относительных показателях.

5. Укажите факторы, которые повлияли на изменение сред­ней кредитной ставки по всем кредитам, и установите степень их влияния.

 

Задача 45.

Используя таблицу:

1. Валовой доход за предоставление кредитов, ден.ед
Отчетный период	58,6
Базисный период	60,7
2. Процентная ставка по видам кредитов, %
А) краткосрочным
Отчетный период	4,2
Базисный период
Б) среднесрочным
Отчетный период
Базисный период
В) долгосрочным
Отчетный период	8,1
Базисный период	8,1
3. Объемы кредитных услуг по видам кредитов, ден.ед.
А) краткосрочным
Отчетный период
Базисный период
Б) среднесрочным
Отчетный период
Базисный период
В) долгосрочным
Отчетный период
Базисный период

Определите:

1) процентные ставки для краткосрочных кредитов в базисном периода и для среднесрочных кредитов в отчетном периоде;

2) абсолютное и относительное изменение валового дохода от реализации кредита;

3) уровень абсолютных показателей, характеризующих прирост валового дохода от реализации кредита по факторам.

 

Задача 46.

На предприятии выручка от реализации продукции за период составила 1 245 363 руб., а себестоимость – 978 327 руб.

Собственные средства предприятия – 2 548 225 руб. (из них основные средства и иные внеоборотные активы – 904 336 руб.), заемные – 439 453 руб. (из них долгосрочный кредит – 300 000 руб.). Краткосрочная задолженность предприятия составляет 91 275 руб. Наличные средства – 17800 руб., краткосрочные вложения в ценные бумаги – 35000 руб., прочие денежные средства – 42780 руб.

Рассчитать рентабельность реализованной продукции, коэффициенты автономии, финансовой устойчивости, маневренности, общей и абсолютной ликвидности.

Задача 47.

Прибыль акционерного общества — 15 000 ден. ед„ налоги и платежи в бюджет — 35%, отчисления на социаль­ные нужды и в страховой фонд — 13%. АО выпустило акции, номинальная стоимость которых — 7000 ден. ед„ в том чис­ле привилегированных — 300 ден. ед. Дивиденды по привилеги­рованным акциям, выплаченные АО, составляют 500 ден. ед., а ссудный процент по всем акциям — 44. Определите:

1. Сумму прибыли АО, направляемую на выплату дивиден­дов по всем акциям и по акциям обыкновенным.

2. Процент дивиденда по акциям.

3. Рыночную цену акций.

4. Коэффициенты:

а) дивидендной отдачи;

б) платежеспособности;

в) дивидендного покрытия.

Задача 48.

Корпорация выпустила облигации со сроком по­гашения 3 года. Коэффициент доходности за это время (без учета ажио) — 28%. Эмиссионная стоимость через 3 года оказалась равной 1000 ден.ед., в том числе ажио составляет 15%. Какова номинальная стои­мость облигации? Какова ее доходность через 3 года?

Задача 49.

Используя данные таблицы, определите:

1. размер прибыли АО, направляемой на выплату дивидендов,

2. номинальную стоимость пакета акций,

3. рыночную стоимость акций,

4. коэффициент платежеспособности,

5. коэффициент доходности акций,

6. во сколько раз чистый доход корпорации превышает общую сумму дивидендов?

Данные по Акционерному обществу	Значения показателей
1. прибыль АО (ден.ед.)
2. налоги и платежи в бюджет (ден.ед.)
3. отчисления на социальные нуджы, %	4,5
4. отчисления в страховой резервный фонд, %	7,8
5.пакет акций (шт.) состоит из: а) привилегированных б) обыкновенных
6.номинальная стоимость акций (ден.ед.): а) одной акции: привилегированной обыкновенных б) пакета акций: привилегированной обыкновенных	?   ?
7.курс акций (на сколько % рыночная стоимость превышает номинальную): а) привилегированных б) обыкновенных

Задача 50.

Официальная девальвация фунта стерлингов с 2,6 до 2,2 долл. совпала со следующей ситуацией:

Американский долг перед Англией........... 15 млн ф.ст.

Кредиты США английской стороне........... 20 млн ф.ст.

На стерлинговых счетах американцев....... 4 млн ф.ст.

Определите:

а) потери и выгоды США от вынужденной ревальвации доллара, вызванной девальвацией фунта стерлингов;

б) сальдо потерь и выгод;

в) процент девальвации фунта стерлингов;

г) процент ревальвации американского доллара.

 

Задача 51.

Исходя из нижеследующих данных, определите прямую котировку валюты к доллару США — канадского дол­лара и французского франка и обратную английского фунта стерлингов, а также кросс-курс между канадским долларом и французским франком.

Валюта	Количество долларов США, на которые покупается единица иностранной валюты	Количество единиц иностранной валюты, приходящейся на один доллар США
Канадский доллар	?	1,1947
Французский франк	?	5,5890
Английский фунт стерлингов	1,6580	?

 

Задача 52.

Турист располагает суммой 1000 $ и движется по маршруту Украина – Польша – Германия – Украина. В момент выезда из Украины 1$ = 1,8 грн. Зная, что в момент обмена туристом денег Польше и Германии: 1$ = 3,2 PZl 1$ = 1.65 DM. Определите, сколько гривен турист может получить при возвращении на Украину в обмен на остатки непотраченной им валюты, если известно, что в Польше он истратил 1120 PZl, а в Германии – 792 DM. Пока турист находился за границей, гривна была девальвирована на 5,5%.