Экономическое обоснование финансовой аренды

Лизинг можно рассматривать как форму долгосрочной (финан­совой) аренды, связанную с передачей в пользование оборудова­ния, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества. Различают два вида лизинга: финансовый и опера­ционный. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не не­сет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Дого­вором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем.

Предметом лизинга могут быть основные (непотребляемые) вещи, используемые для предпринимательской деятельности (кро­ме земли и природных объектов).

Финансовый лизинг предусматривает выплату арендатором в течение периода действия контракта сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а Т&КЖ6 прибыль арендодателя. По истечении срока действия до­говора арендатор может:

182) вернуть «объект лизинга арендодателю;

183) заключить новый договор финансовой аренды;

184) выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

Операционный лизинг заключается на период, меньший срока

амортизации имущества. По окончании договора объект лизинга возвращается владельцу или вновь сдается в аренду.

Лизинг имеет две основные формы: прямой и возвратный.

Прямой финансовый лизинг предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потен­циала. Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает полное финансирование приобретаемого оборудования. Средства производ­ства поступают непосредственно пользователю, который рассчиты­вается за нее с лизинговой фирмой в течение срока аренды.

Операции возвратного лизинга по существу представляют собой получение дополнительных финансовых ресурсов под залог собствен­ных основных средств заказчика. Они могут рассматриваться и экономически обосновываться как альтернатива кредитным опера­циям. Сущность возвратного лизинга заключается в том, что ли­зинговая фирма приобретает имущество у лизингополучателя и тут же предоставляет это имущество ему в аренду. Договор возвратного лизинга распространяется на весь период полезной службы обору­дования и предусматривает последующий переход права собствен­ности на имущество вновь к лизингополучателю. Таким образом, предприятие при возвратном лизинге получает финансовые средства, гарантией возврата которых является его собственное оборудование, заложенное лизинговой фирме.

При заключении лизингового договора, объектом экономичес­кого обоснования является лизинговая плата. Лизинговая плата зависит от вида основных средств, срока лизинга, графика плате­жей и других условий договора.

Экономическое обоснование может проводиться как в прямом, так и в сравнительном вариантах. Прямой вариант технико-эко­номического обоснования определяет сопоставление приведенной стоимости объекта основных средств как капитала с приведенной стоимостью инвестиций. При этом определяется величина эко­номического эффекта от проведения лизинговых операций. В сравнительном варианте определяются сопоставление с альтер­нативным способом привлечения денежных средств (например, с использованием банковского кредита) и эффект от проводимого сопоставления с учетом фактора времени.

В том и другом вариантах может быть определена эффектив­ность лизинговых операций путем расчета внутренней ставки доходности.