Критерии оценки эффективности инвестиций

При анализе инвестиционных проектов финансовый менеджер оперирует с понятием инвестиционной стоимости.

Инвестиционная стоимость – это специфическая стоимость для конкретного инвестора, которая базируется на его индивидуальных инвестиционных требованиях. На инвестиционную стоимость прямо влияют цели конкретного инвестора соответствие этим целям преимуществ и недостатков рассматриваемой недвижимости.

Рыночная и инвестиционная стоимости отражают различные концепции и подходы к оценке. Если рыночная стоимость может определяться без рассмотрения инвестиционной стоимости, то расчет инвестиционной стоимости всегда сопровождается определением рыночной стоимости.

Для принятия инвестиционных решений необходимо определять инвестиционную стоимость собственности для каждого конкретного владельца. С другой стороны, будущему инвестору необходимо знать, как его деньги будут работать, если их вложить в одно или в несколько альтернативных проектов. Измерив и сравнив эффективность работы капитала в нескольких проектах, можно сделать заключение о предпочтительности для инвестора того или иного проекта.

Основным вопросом при выполнении исследований, о которых говорилось выше, является выбор инструментария и критериев для оценки эффективности инвестиций.

Главным итогом развития в этом направлении является утверждение, что несуществует одного абсолютного измерителя и критерия эффективностиинвестицийдля любых случаев. Но будучи рассмотренными совместно, несколько отдельных измерителей могут дать вполне однозначное решение.

Существует достаточное количество измерителей эффективности инвестиций. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, методика ЮНИДО и прочие отечественные и зарубежные работы по оценке эффективности инвестиций предлагают различать применяемые для этой цели методы:

- простой бухгалтерской нормы прибыли;

- простой (бездисконтный) метод окупаемости инвестиций (метод определения срока окупаемости инвестиций);

- дисконтный метод окупаемости проекта;

- чистой настоящей (текущей) стоимости проекта (метод расчета чистого приведенного эффекта);

- расчет индекса рентабельности инвестиций;

- внутренней ставки рентабельности (метод расчета нормы рентабельности инвестиций);

- модифицированный метод внутренней ставки рентабельности;

- расчет коэффициента эффективности инвестиций;

- срока полного погашения задолженности.

Все методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы:

а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учетных оценках.