Дивидендная политика и ее значение в управлении финансами предприятия

С юр точки зрения дивидендом признается полученный акционером от акционерного общества при распределении прибыли доход по принадлежащем акционеру акциям пропорц доли акционеров в уставном капитале этого общества.

С точки зрения налогообложения дивидендом признается любой доход полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли остающейся после налогообложения, по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям), пропорционально долям акционеров (участников) в УК этой организации.

Для выработки дивидендной политики организации необхоимо ответить на 2?

- влияет ли величина выплачиваемых дивидендов на совокупный доход акционеров.

- какова должна быть оптимальная величина дивидендов.

Практика разработки дивидендной политики базируется на следующих основных

- существ див политики

- иррелевантности ДП

- налоговой дифференциации

- теории клиентуры.

Модельяни и Миллер опред див пол-ку след образом:

- существует только совершенный рынок капитала,

- новаяэмисссия акций полностью размещается на рынке

- отсутствуют налоги

- равноценность для инвесторов дивидендов и доходов от прироста капитала компании.

Модельяни и миллер разработали

3варианта выплаты дивидендов.

- если инвестиционный проект обеспечивает уровень рентабельности превышающий требуемый, акционеры предпочтут вариант реинвестирования прибыли.

- если ожидаемая прибыль от инвест проекта не обеспечивает требуемый уровень рентабельности, то акционеры предпочтут выплату дивидендов.

- если ожидаемая прибыль от инвестиций находится на уровне требуемой, то для акционера ни один из вариантов не является предпочтительным.

Теория модилмиллера влияния див выплат на благосостояние акционеров компенсируется другими средствами финансирования, т.е если на осущинвест решения направляются средства от дополнительной эмиссии акций, а прибыль используется на выплату дивидендов, то дпсконтированная цена акций после финансирования за счет прибыли всех приемлемых проектов + выплаченные по остаточ принципу дивиденды в сумме эквивалентны цене акции до распределения прибыли.

Формирование дивиденднойполитикиакционерных обществ включает 4 основных этапа.

- оценку осн факторов определяющих формирвание и реализацию див политики.

- определение типа дивидендной политики и методики выплаты дивидендов.

- разработку механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики.

- оценку эффективности див политики.