Коэффициенты долгосрочной ликвидности

В общем случае анализ долгосрочной ликвидности нацелен на определение финансовых перспектив на срок более 1 года. Действительно, в то время как при краткосрочном анализе основной целью было определение возможности предприятия по обслуживанию текущих долгов, при долгосрочном анализе основная задача - это выявление узких мест в будущем. В рамках такого анализа производится оценка использования предприятием собственных и заемных средств, а также их структуры с точки зрения сохранения ликвидности предприятия в перспективе. Среди основных потребителей результатов данного анализа выступают стратегические инвесторы, собственники предприятия, финансово-кредитные предприятия, предоставляющие средства на длительный срок.

 

Коэффициент маневренности (С_М) определяется как отношение собственного оборотного капитала к сумме долгосрочных источников финансирования деятельности предприятия:

, (3.7)

где СОК – собственный оборотный капитал;

СС – собственные средства предприятия; ДЗС – долгосрочные заемные средства.

Данный показатель определяет, какая доля средств, находящихся в долгосрочном распоряжении предприятия, может быть относительно быстро выведена из данного бизнеса.

На практике для данного коэффициента рекомендуются качественные оценки, представленные в табл. 3.6.

Таблица 3.6

Ранжирование значений коэффициента маневренности

Оценка	Отлично	Хорошо	Удовлетворительно	Плохо
Значение коэффициента	более 0,7	от 0,4 до 0,69	от 0,1 до 0,39	менее 0,09

 

Коэффициент независимости (автономии) (C_aut) процент собственных средств в общей сумме используемых предприятием ресурсов и рассчитывается как

, (3.8)

где РСC – расширенный собственный капитал предприятия; А – балансовая стоимость активов.

Формула показывает, какую часть в пассивах занимают собственные средства предприятия. Очевидно, что в предприятия с более высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку такие предприятия характеризуются существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью могут погасить долги за счет собственных средств.

На практике для данного коэффициента рекомендуются качественные оценки представленные в табл. 3.7.

Таблица 3.7

Ранжирование значений коэффициента независимости

Оценка	Отлично	Хорошо	Удовлетворительно	Плохо
Значение коэффициента при оценке текущей платежеспособности	Более 0,66	от 0,5 до 0,65	от 0,33 до 0,49	менее 0,32
Значение коэффициента при оценке долгосрочной платежеспособности	Более 0,75	От 0,5 до 0,749	от 0,25 до 0,49	менее 0 25

 

Коэффициент независимости может быть отрицательным, а это означает катастрофическое положение предприятия. Аналогами данного показателя являются коэффициенты зависимости и задолженности. Коэффициент зависимости (С_dep) определяется как доля обязательств в пассивах, т.е.

 

ДП + ТП

С_dep = ---------------------

П

Тем самым между коэффициентами независимости и зависимости имеется следующая взаимосвязь:

C_aut = 1 - С_dep

Еще одним коэффициентом, характеризующим структуру пассивов является коэффициент задолженности (С_loa), который определяется как отношение долгосрочных и текущих обязательств к расширенному капиталу, т.е

ДП + ТП С_dep 1

С_loa = --------------------- = ------------------- = -------- - 1

PCK C_aut C_aut

Коэффициенты независимости и зависимости приняты в европейских странах, а коэффициент задолженности в США. Но поскольку они выводимы один из другого, то всегда можно пользоваться только одним из них.

Коэффициент долгосрочной финансовой независи­мости (C_autl) процент собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме используемых предприятием ресурсов и рассчитывается как

, (3.8)

где ДО – долгосрочные обязательства; А – балансовая стоимость активов.

Формула показывает, какую часть в пассивах занимают собственные средства предприятия и долгосрочные обязательства. Очевидно, что чем больше величина показателя долгосрочной финансовой независимости тем меньше риск возникновения недостатка финансовых средств в краткосрочной перспективе и, следовательно, кредиторы более охотно могут выдавать краткосрочные кредиты, поскольку такие предприятие характеризуются существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью могут погасить краткосрочные долги за счет собственных средств.

Коэффициент общей ликвидности (С_GL) определяется как отношение общей суммы активов предприятия к сумме внешних источников финансирования деятельности предприятия:

, (3.9)

где А – балансовая стоимость активов; ТП – текущие пассивы;

ДП – долгосрочные обязательства.

Коэффициент общей ликвидности показывает, насколько могут быть покрыты текущие и долгосрочные пассивы за счет имущества предприятия.

На практике для данного коэффициента рекомендуются качественные оценки, представленные в табл. 3.8.

 

Таблица 3.8

Ранжирование значений коэффициента общей маневренности

 

Оценка	Отлично	Хорошо	Удовлетворительно	Плохо
Значение коэффициента	более 3	от 2 до 2,99	От 1 до 1,99	менее 0,99

 

 

Взвешенный коэффициент общей ликвидности (С_WGL) определяется как отношение ликвидационной стоимости активов к размеру всех сторонних обязательств предприятия:

. (3.12)

Данный коэффициент дает представление о соотношении реальной суммы активов (с учетом уровня их ликвидности) с размером обязательств предприятия перед внешними кредиторами, т.е. определяет, во сколько раз ликвидационная стоимость имущества превосходит размер краткосрочной и долгосрочный задолженности компании.

На практике для данного коэффициента рекомендуются качественные оценки представленные в табл. 3.9.

 

Таблица 3.9

Ранжирование значений коэффициента общей ликвидности

Оценка	Отлично	Хорошо	Удовлетворительно	Плохо
Значение коэффициента	более 2	От 1,5 до 1,99	от 1 до 1,49	менее 0,99