Управление инвестиционной деятельностью на предприятии

Управление инвестиционной деятельность представляет собой согласование и координирование инвестиционного процесса. С позиций долгосрочной перспективы руководство должно отдавать приоритет инвестированию как одному из наиболее важных аспектов деятельности организации. Соответственно, среди главных целевых установок следует уделять внимание расширению масштабов деятельности и наращиванию показателей, которые характеризуют ресурсный потенциал, объема производства и реализации.

При принятии решений по инвестиционной деятельности необходимо учесть ряд факторов: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных инвестиционных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риск инвестиционного портфеля.

Необходимость инвестиций может быть вызвана рядом причин: обновление материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых рынков.

Принятие решений инвестиционного характера зависит от правильности выбора формализованных и неформализованных критериев, от фактора риска и от оптимизации инвестиционного портфеля.

С целью управления инвестиционной деятельностью на предприятии важным моментом считается классификация инвестиционных портфелей по различным основаниям:

1 - величина требуемых инвестиций: крупные проекты, традиционные и мелкие;

2 – минимизация предполагаемых доходов: сокращение затрат, доход от расширения; выход на новые рынки; экспансия в новые сферы бизнеса; снижение рисков производства и сбыта; социальный эффект;

3 – по типу отношений: независимость, альтернативность, комплиментарность, замещение;

4 – минимизация денежного потока: ординарные (предполагающие разовые инвестиции) и неординарные инвестиционные проекты;

5 – по отношению к риску: рисковые и безрисковые.

Разработка инвестиционной политики на предприятии предполагает:

1) формулировку долгосрочной цели деятельности фирмы;

2) поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала;

3) разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов;

4) подготовка бюджета капитальных вложений;

5) оценка альтернативных проектов;

6) оценка последствий реализации предшествующих проектов.

Администрирование инвестиционной деятельности включает четыре стадии:

- исследование, планирование и разработка проекта;

- реализация проекта;

- текущий контроль и регулирование;

- оценка и анализ достигнутых результатов по завершении проекта.

При принятии решений инвестиционного характера особое значение занимает проблема сопоставимости сравниваемых показателей. В процессе оценки единичного инвестиционного проекта или бюджета капитальных вложений критическими вопросами являются:

а) прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию;

б) оценка притока денежных средств и доступности источников финансирования;

в) оценка приемлемого значения стоимости капитала.

В процессе управления инвестиционной деятельностью используются различные критерии, которые делят на две группы, в зависимости от того учитывается или нет временной параметр:

1. Критерии, основанные на дисконтированных оценках: чистый приведенный эффект; чистая терминальная стоимость; индекс рентабельности инвестиций; внутренняя норма рентабельности; норма прибыли; дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

2. Критерии, основанные на учетных оценках: срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций.

Расчет чистого приведенного эффекта основан на приведении денежного потока к началу действия проекта. В основе данного метода заложено следование основной целевой установке финансового менеджмента к увеличению рыночной стоимости фирмы. В данном методе осуществляется сопоставление величины инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений. Если NPV > 0 – то ценность и благосостояние компании увеличивается.

Расчет чистой терминальной стоимости аналогичен NPV. Здесь все денежные потоки приводятся к концу инвестиционного проекта.

Индекс рентабельности является следствием расчета чистого приведенного эффекта. Данный показатель характеризует уровень доходов на единицу затрат.

Внутренняя норма рентабельности позволяет определить значение ставки дисконтирования, при котором чистый приведенный эффект будет равен нулю.

33. Финансовое планирование на предприятии: цель, задачи, принципы, методы, виды планов.

Фин. планир-ие (ФП)– это процесс разработки системы фин-х планов по обеспечению развития предприятия необходимыми финан-ми ресурсами и повышению эффект-ти деят-ти. Зна-чение финансовых планов: обеспечивает защиту экономических интере-сов всех участников эконом-х отношений. Принципы ФП: 1)научная обоснованность финансовых планов 2)непрерывность фин-го планирования (не должно существовать временного периода, неотраженного в фин-ом плане) 3) принцип преемственности фин-х планов 4)гибкость и маневренность финансовых планов (т.е. чтобы можно было вносить в них изменения при изменении эк-ой ситуации) 5)реалистичность финан-овых планов 6)сбалансированность финансовых планов (все расходы предпр-ия д.б. обеспечены соответств-ми финансовыми источниками) 7) пр-п максимального участия непосредственных исполнителей при разработке финансовых планов. Процесс ФП подразделяется на 4 этапа: 1) анализ финан-х показателей за предыдущий период 2)составление отд-х прогнозных документов (план движения де-нежных средств, план формир-ия с/ст-ти и т.д.) 3)оущ-ся консолидация отдельных фин-х расчетов в единые фин-ые планы, осущ-ся балансировка фин-х планов предпр-я 4)оперативное фин-ое планирование, предполагающее разработку краткоср-х фин-х планов, обеспечивающих достижение стратегических фин-х задач. В зав-сти от горизонта планирования финансовые планы делятся нав 3 группы: 1)перспективные финансовые планы (на период более 1 года, н-р, прогноз финансовых рез-тов; модель дисконтированных денежных потоков; план капит-х вложений предприятия) 2) текущие финансовые планы (составляет-ся на 1 финансовый год) – это планы, уточняющие стратегические планы. 3)оперативные финансовые планы (составляются на краткосрочный период и охватывают движение отдельных видов фнансовых ресурсов (н-р, кредитный план)) Методы ФП: 1)нормативный м-д ФП – значение планируемого финансового показателя определяется на основе установл-х норм и нормативов (н-р, ставки налога) Он использ-тся при планировании потребности предпр-я в собств-ом кап-ле, при планировании прибыли, при расчете амортизации, при составлении прогнозного баланса 2)расчетно-аналитический м-д предполагает прогнозирование финансовых показателей на основе анализа его динамики за предшествующий период. М.б. использован при планировании прибыли на основе базовой рентабельнос-ти; при планировании потребности в собственном оборотном капитале; при формир-ии и использ-ии фондов спец. назначения ф. накопления 3)балансовый м-д предполагает формирование ур-ия балансовой увязки: Он+П=Р+Ок, где Он,к-остатки фин-х рес-ов на начало и конец периода; П-планируемые поступления фин-х рес-ов; Р-планируемый расход фин-х рес-ов. Использ-тся при планировании фин-х источников. Явл-ся основным методом ФП. 4)м-д многовариантных расчетов (определ-е планируемых фин-х показателей с учетом возможного изменения эк-ой ситуации) 5) м-д экономико-математическог моделирования (позволяет кол-но отразитьтесноту связи м/д планируемым фин-ым показателем и факторами его определяющими). 6) метод сетевого нейронного прогнозирования (определ-ие планового фин-го показателя на основе применения самообучающихся нейронных сетей). Виды планов: Кассовый план – охватывает движение кассовой наличности на предприятии. Кассовый план составляется на один квартал и включает в себя следующие разделы: 1) поступление денежных средств в кассу предприятия 2)расходы денежных средств из кассы 3)расчет фонда оплаты труда 4) календарный план выдачи з/платы. Кредитный план: отражаются планируемые поступления и возвраты кредитов. Вкл-ет в себя 2 раздела: 1) поступление кредитов; 2) возврат кредитов. Платежный календарь составляется на один квартал с разбивкой по декадам. На его основе оценивается уровень платежесп-ти предпр-ия. Налоговый календарь – отражаются планируемые суммы и сроки уплаты налогов в бюдж-ую систему. Валютный план, отражает движение ден-х средств на текущих валютных счетах предпр-я (составляются в рублях и в иностр-й валюте).