Внутренняя норма доходности (ВНД)

Внутренняя норма доходности (прибыли) (IRR) – это интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки доходности инвестиций, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (т.е. ЧДД = 0).

В этом случае расчет ВНД производится исходя из уравнения

где И – стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанных с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

Если проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД характеризует максимальный процент, под который возможно взять кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации.

Чем выше показатель ВНД по сравнению со стоимостью капитала, тем привлекательнее выглядит проект, тем больше «запас прочности» проекта.

Индекс рентабельности (доходности)

где: ИР - индекс рентабельности

ДИ - дисконтированная сумма инвестиций за расчетный период (горизонт расчета).

В отличие от ЧДД, индекс рентабельности - относительный показатель, характеризующий уровень дохода на единицу затрат и на практике находит применение при сопоставлении инвестиционных проектов различной природы. ИР используется для сравнения альтернативных проектов. При всех равных значениях ЧДД индекс рентабельности дает основание выбрать проект, имеющий наибольшее его значение.

Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1.

Если ЧДД положителен, то ИР>1 и проект эффективен и наоборот, если ЧДД отрицателен, то ИР<1, проект неэффективен.