Фондовая биржа и биржевые операции

Ценные бумаги, их краткая характеристика.

Понятие и сущность фиктивного капитала.

ТЕМА 12. ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ И ФОНДОВАЯ БИРЖА

Нормативные и законодательные акты:

1. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 17.05.2007 г. № 83-ФЗ).

2. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (в ред. Федерального закона от 24.07.2007 г. № 220-ФЗ).

- 1 -

Фиктивный капитал – это титул собственности, воплощенный в ценных бумагах и дающий их владельцам право на присвоение части прибавочной стоимости в форме дивиденда или процента.

Фиктивный капитал является особой экономической категорией, связанной с действительным и ссудным капиталом.

Отличие фиктивного капитала от действительного заключается в следующем:

1. Он не имеет собственной стоимости.

2. Обращение ценных бумаг происходит на фондовой бирже и в кредитной системе, тогда как сферой функционирования действительного капитала является производство.

3. Величина фиктивного капитала (курсовая стоимость ценных бумаг) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам; размер прибыли на действительный капитал зависит от его величины.

4. Изменение величины фиктивного капитала не совпадает с изменением объема действительного капитала – фиктивный растет быстрее действительного.

Фиктивный капитал отличается от ссудного капитала:

1. Ценные бумаги – лишь особая сфера вложения ссудного капитала, но сами ценные бумаги не являются ссудным капиталом.

2. Величина ссудного капитала определяет проносимый им доход, тогда как величина фиктивного капитала зависит от приносимого им дохода.

- 2 -

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права.

Процедуру выпуска ценных бумаг называют эмиссией. Государственные или корпоративные структуры, осуществляющие выпуск ценных бумаг, являются эмитентами.

Ценные бывают эмиссионные, т.е. размещение которых требует проспекта эмиссии и регистрации выпуска регулирующими органами (акции, облигации), и неэмиссионные (складские свидетельства, векселя), размещение которых не требует проспекта эмиссии.

На фондовом рынке обращаются 2 категории ценных бумаг:

1. Долевые представляют непосредственно долю их владельца в собственности (акции).

2. Долговые – это ценные бумаги с твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством возврата капитализированной суммы долга к определенной дате в будущем (облигации).

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца (акционера) на часть капитала и получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов.

Владельцам акций предоставляется ряд прав, включая право на участие в управлении предприятием, а также часть имущества предприятия в случае его ликвидации.

Акции бывают:

1. Обыкновенные (простые), которые дают право на участие в управлении акционерным обществом (одна акция – один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

2. Привилегированные не дают права на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента.

Облигации могут выпускать юридические лица любых организационно-правовых форм.

Облигации могут быть именными и на предъявителя, процентными или беспроцентными (целевыми под товар или услуги), свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.

Государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются, в основном, в виде облигаций.

Вексель – это ценная бумага, определяющая отношения займа. Вексель содержит обязательство выплатить заемщиком указанную в нем сумму.

Сберегательные и депозитные сертификаты банков – это ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов.

Закладные (ипотечные ценные бумаги) – это ценные бумаги, оформляющие отношения залога. Закладные удостоверяю право на получение денежных обязательств, обеспеченных ипотекой имущества.

Производные ценные бумаги – это ценные бумаги, удостоверяющие право владельцев на приобретение (продажу) ценных бумаг, эмитированных третьими лицами (базовый актив) в сроки и на условиях, указанных в сертификате и решении о выпуске данных производных ценных бумаг.

- 3 -

Фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. «непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами».

Фондовая биржа – это место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж, что означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. В ходе биржевых торгов происходит котировка – установление рыночной цены обращающихся на бирже бумаг. Членами биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В настоящее время к профессиональной относятся следующие виды деятельности:

* брокерская;

* дилерская;

* по управлению ценными бумагами;

* по определению взаимных обязательств;

* депозитарная (хранение информации о ценных бумаг на счетах клиентов);

* по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

* по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерская и дилерская виды деятельности и деятельность по управлению ценными бумагами являются разновидностями посреднической деятельности.

Посредники – это юридические и физические лица, которые являются связующим звеном рынка между покупателем и продавцом, или первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

К посредникам относятся брокеры и дилеры.

Брокером может быть юридическое и физическое лицо, действующее на основании договора поручения или комиссия за счет клиента.

Дилер – юридическое лицо, совершающее операции купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок.

К игрокам на рынке относятся:

1. «Быки» играют на повышение. Они приобретают ценные бумаги по определенной цене, ждут, когда цена начнет повышаться, и тогда продают их по более высокой цене, получая, таким образом прибыль.

2. «Медведи» играют на понижение. Игру медведей можно разделить на три этапа. На первом этапе они берут взаймы ценные бумаги, на втором – продают их, а на третьем – покупают их, но по более низкой цене и возвращают эти бумаги лицу, у которого они одалживались.

С точки зрения механизма заключения сделок сделки с ценными бумагами бывают следующих видов:

1. Кассовые (наличные) сделки подлежат исполнению немедленно или в течение нескольких дней, количество которых отражает нормативный срок завершения расчетов.

2. Срочные сделки заключаются на поставку ценных бумаг в будущем по заранее установленной цене. При этом прибыль получает или продавец, если курс ценных бумаг понизится к моменту исполнения сделки, или покупатель, если курс повысится. Срочные сделки делятся на:

* твердые (простые), их участники берут на себя обязательства по поставке и покупке ценных бумаг в определенный срок и условия сделок не подлежат изменению;

* условные, один из их участников имеет право отказаться от выполнения своих обязательств, уплатив другому определенную премию. Их цель – ограничить потери от колебаний курсов при срочных биржевых операциях;

* пролонгационные, условием ее заключения является возможность продления ее срока в случае, если момент достижения ценой прогнозируемого уровня задерживается.