Рейтинговая оценка проектов

Методы выбора наиболее эффективного из всех предложенных инвестору целесообразных проектов.

Существует 2 основных метода выбора:

1. Рейтинговая оценка проектов.

2. Метод вычеркивания критериев

Суть метода заключается в том, что на основе сопоставления фактических и минимально допустимых требований рассчитывается рейтинг каждого из критериев для оценки. Далее производиться суммирование рейтингов критериев каждого проекта по отдельности и рассчитывается, таким образом, общий рейтинг проекта.

Наиболее эффективным из всех предложенных целесообразных проектов станет проект с наибольшей рейтинговой оценкой.

В методике рейтинговой оценки проекта выделяют 3 разновидности:

1. Рейтинговая оценка без учета значимости критериев

2. Рейтинговая оценка с имеющимися минимально допустимыми значениями по всем критериям

3. Рейтинговая оценка с заменой минимально допустимого значение на наилучшее

Для расчета рейтинга проектов все имеющие для инвестора значения критерии делят на:

1. Прямые критерии – относят те показатели, увеличение которых свидетельствует о росте эффективности проекта. К прямым показателям относят:

a. ТСП

b. ИДИ

c. ВНД

d. Суммарный выигрыш или проигрыш по точке Фишера

2. Обратные – относят те, которые уменьшаясь свидетельствует о росте эффективности проекта. К обратным показателям в основном относят:

a. срок окупаемости проекта

b. Налоговая нагрузка проекта

c. Безубыточной объект производства для проекта

Рейтинг прямых показателей при применении методики, имеющий минимальное и максимальное значение критериев определяется по формуле (поиск оптимального решения):

- фактическое значение показателя, - минимально устраивающее инвестора.

Для обратных:

Рейтинг проекта:

Если инвестор не выделил никакого оптимального значения по критериям, либо если оптимальное значение определено не для всех критериев, то данная метода применяться не может, но инвестор в праве вместо оптимального значения использовать наилучшее значение из всех предложенных проектов. Пример:

№ проекта	ТСП	ИДИ

Так как оптимального значения показателей не выделено, то расчет рейтинга прямых и обратных показателей производиться по видоизмененным формулам (поиск идеального решения).

Точно таким же образом считаются рейтинги ИДИ.

В отличии от первого метода при использовании не оптимального, а наилучшего значения показателей, вывод о наибольшей эффективности строят исходя из минимального значения суммарного рейтинга проекта.

Рейтинговых метод последнего вида во вниманием принимается значимость каждого из критериев для конкретного инвестора. При расчете значимости учитывается, что суммарная значимость для всех критериев должна составлять единицу или 100%.

Если инвестор в состоянии определить точное значение важности из критериев, то при расчете рейтинга критерия, показатель значимости учитывают следующим образом:

Если же инвестор не состояние самостоятельно распределить значимость, то определяют приблизительные коэффициенты значимости на основе ранжирования важности для инвестора.

Предположим, инвестор установил 5 значимых показателей: ИДИ, ТСП, совокупная налоговая нагрузка, ВНД, срок окупаемости. Но точно значимость каждого из 5 показателей в процентах определить не может. В этом случае инвестор должен проранжировать эти показатели, каждый раз определяя самый важный из оставшихся.

Учитывая важность показателей для инвестора, каждому показателю присваивается значимость в размере половины от оставшейся и только 2 последних по важности показателя делят оставшуюся значимость пополам (вверху).

Например:

1. ВНД – 50%

2. Ток – 25%

3. ТСП – 12,5%

4. ИДИ – 6,25%

5. Налоговая нагрузка- 6,25%