Метод вычеркивания критериев

Графический метод

Графические методики определения наиболее эффективного проекта являются наименее точными, но наиболее наглядными, поэтому их обычно используют в различного рода презентациях. Суть графической методики в том, что каждому рассчитанному и анализированному показателю никакого рейтинга не определяется, но значения показателей откладываются на графических осях. Для построения символической эффективности на координатной плоскости откладывается столько равноудаленных осей, по скольким показателям необходимо сделать вывод, причем этих показателей не может быть меньше трех, а оптимально их должно быть как можно больше.

Точки отложения показателей на плоскостях для прямых показателей строится из 0, а для обратных – из максимально возможного значения. Максимальные значения по обратным показателям определяются исходя из средних значений по проектам разной направленности. Для создания промышленных предприятий максимальное значение срока окупаемости 10 лет, для жилого строительства – 6 лет, для создания предприятий, занимающиеся тяжелой металлургией – 12 лет.

По такому показателю как точка безубыточности следует учитывать 2 аспекта:

1. Графически отражается не безубыточный объем производства в единицах продукции, а показатель порога рентабельности, который представляет собой такую выручку, которая полностью погасит постоянные и переменные расходы и приведет предприятие к отсутствию как прибыли, так и убытков.

2. В 0 точке откладывается сумма равная четверти инвестиционных затрат и продвижение по оси осуществляется с масштабом 1=100т.р.

Показатель налоговой нагрузки строится из полутора нормативов, определенных федеральной налоговой службой (установлены нормальные значения налоговой нагрузки для всех возможных отраслей деятельности).

Для тех отраслей, где нормальная налоговая нагрузка до 20%: 1 шаг деления это 1%, а для тех отраслей где больше 20% - 2%.

Для прямых денежных показателей шаг деления составляет 1/10 от инвестиционных затрат в проекте. Для прямых процентных показателей шаг деления – 0.1% (кроме ВНД, где шаг деления 5%).

Отложив на координатных осях все точки по всем проектам, линией замыкается каждый проект по отдельности. И наиболее выгодным признается проект с наибольшим удалением точек от центра (если таких проектов несколько, то наиболее приближенный к круговому значению).

Основан на том принципе, что если по всем имеющимся критериям выбрать наилучший проект невозможно, то необходимо исключать критерии из расчета.

Изначально в методе вычеркивания применяют участие такие критерии, как срок окупаемости проекта, ИДИ, ВНД и ТСП. Для того, что бы вычеркнуть какое либо показатель, необходимо оценить рейтинг этого критерия. До начала вычеркивания, все критерии являются равнозначными, то есть каждому критерию изначально присваивают, то каждому критерию изначально присваивают по 25 баллов рейтинга.

Расчеты начинают с ТСП, определяя на основе чего инвестор установил максимально допустимое для себя значение срока окупаемости.

Если оптимальное значение срока окупаемости установлено из необходимости финансирования другого проекта, то значимость срока окупаемости увеличивается на 3 балла. И поэтому значимость 3 оставшихся показателей необходимо сократить на 3 балла, то есть сокращение на 1 балл по каждому показателю. Если пятилетний срок окупаемости установлен на основе средних значений срока окупаемости по отрасли, то рейтинг срока окупаемости увеличивается на 1.5 балла, при одновременном снижении рейтинга других показателей на 0.5 балла по каждой.

Если срок окупаемости установлен на другой основе, то рейтинг срока окупаемости и других показателей не изменяется.

После возможного изменения рейтинга срока окупаемости переходят к ВНД и определяют как соотносится оптимальное значение ВНД с показателями инфляции и ставки рефинансирования.

Если показатель ВНД находиться пределах суммы уровня инфляции и ставки рефинансирования, то рейтинг ВНД увеличивается на 6 баллов. Одновременно сокращаются рейтинги других показателей на 2 балла каждый.

Если ВНД установлена выше, чем сумма ставки рефинансирования и инфляции, то за каждые 0.5% превышения рейтинг ВНД дополнительно увеличивается на 0.3 балла.

Далее инвестор определяет как необходимо корректировать рейтинг ТСП. Если минимально допустимый показатель ТСП определен на основе необходимости возврата заемных средств, то рейтинг ТСП увеличивается на 6 баллов, при одновременном сокращении рейтингов остальных показателей на 2 балла.

Если ТСП установлен инвестором на основе договора инвестирования, то есть связан с необходимостью вложения полученных средств в другой инвестиционный проект, то рейтинговое значение ТСП увеличивается на 4.5 балла. При одновременном сокращении рейтингов других показателей на 1.5 балла.

Если минимальный показатель ТСП установлен на другой основе, то рейтинг ТСП сокращается на 1.5 балла, а другие увеличиваются на 0.5 балла.

Если показатель ИДИ установлен (если проекты имеют одинаковый срок реализации) в размере уровня инфляции, увеличенное с учетом количества лет осуществления проекта, то рейтинг ИДИ увеличивается на 3 балла. Если ИДИ установлено ниже этого значения, то происходит увеличение рейтинга на 4.5 балла.

После проведения всех пересчетов инвестор определяет итоговое количество баллов рейтинга после внесения всех изменений.

После изменений баллов рейтинга:

1. Инвестор вычеркивает из состава значимых для себя критериев тот, который набрал наименьшее количество баллов.

2. Определяет степень разрыва между рейтингами остальных критериев и если какой либо критерий набирает большее количество баллов (по сравнению с остальными) и разрыв превышает 7 баллов, то именно этот критерий и является определяющим

3. Если выделить максимально значимый критерий невозможно, то в расчет вводят дополнительный критерий в виде точки Фишера. Количественный показатель этого критерия не задается, он принимается в расчет лишь для равнозначности и вновь применяется метод вычеркивания, но уже только по трем критериям.

Если по итогам новых расчетов невозможно выбрать тот критерий, который является первостепенным, то инвестор может ввести в расчет другие проекты, а может воспользоваться поиском оптимального или идеального решения.