Риск отдельного финансового инструмента

Известны две основные методики оценки риска:

- анализ чувствительности конъюнктуры;

- анализ вероятного распределения доходности.

Сущность первой методики заключается в исчислении размаха вариации доходности ценных бумаг (R) исходя из:

- пессимистичный (Дп);

- наиболее вероятный (Дв);

- оптимистичный (До)ее оценки.

Этот размах вариации и рассматривается как мера риска, который связан с данной ценной бумагой:

R = До – Дп.

Сущность второй методики заключается в построении вероятного распределения значений доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности и коэффициента вариации, который и рассматривается как степень риска данной ценной бумаги.

Таки образом, чем выше коэффициент вариации, тем более рисковым является данный вид актива. Основные этапы расчетов:

1) делаются прогнозные оценки значений доходности (Кі) и вероятностей их осуществления (Рі);

2) рассчитывается наиболее вероятная доходность (Кв):

3) рассчитывается стандартное отклонение (Ос):

4) рассчитывается коэффициент вариации (V):

V = Oc / Kв.

Риск ценных бумаг должен рассматриваться во времени: чем дольше горизонт планирования, тем труднее предположить доходность ценных бумаг, т.е. размах вариации доходности и коэффициент вариации увеличивается. Т.е. с течением времени риск возрастает.

Главный вывод такой: чем более долговременным является вид ценных бумаг, тем он более рискован, тем более вариация доходности. Например, акции считаются более рискованны, чем облигации.