Принципы оценки эффективности ИП

Виды и алгоритм оценки эффективности ИП

Оценка эффективности ИП производится по двум направлениям: оценка эффективности ИП в целом; оценка эффективности участников реализации ИП, рис.2.

а) Оценка эффективности ИП в целом (первый этап, рис.2) выполняется с целью установления доходности проекта и осуществляется по двум разновидностям оценки:

· Оценка коммерческой эффективности ИП предполагает установление всех экономических выгод, которыми будет располагать инвестор или владелец будущего предприятия.

· Общественная (социально - экономическая) оценка эффективности направлена на установление не только экономических, но и экологических, и социальных эффектов реализации ИП.

Экономическую составляющую общественной эффективности количественно определить представляемся возможным, а для определения социальных результатов экономического выражения, как правило, не существует. Поэтому социально-экономическую эффективность определяют в возможных пределах количественно, а в остальном – экспертным путем.

В рамках изучаемого курса рассматриваются, в основном, методы установления коммерческой эффективности.

б) Эффективность участия в проекте (второй этап, рис.2) должна быть учтена, поскольку у разных участников реализации ИП разные интересы и экономические требования, определяющие их возможность и согласие на участие в ИП.

Критериемэффективности инвестиций является отношение результата к затратам (сумме инвестиций), требуемых для реализации ИП. В зависимости от того, что принимают в качестве результата и от структуры реализации требования критерия эффективности, существует много конкретных показателей, которые позволяют оценить разные стороны эффективности того или иного ИП. Комплекс показателей оценки эффективности и ныне действующая система их будут рассмотрены позднее, табл.1.

ü Рассмотрение результатов и затрат проекта на протяжении всего жизненного цикла (расчетного периода) – от прединвестиционных исследований до завершения эксплуатации объекта.

ü Моделирование всех денежных потоков (притоков и оттоков денежных средств) с учетом возможности использования различных валют.

ü Достижение условий сопоставимости сравниваемых проектов.

ü Принцип положительности и максимизации экономического эффекта.

Рис. 2 Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционных проектов

ü Учет фактора времени. При этом должны учитываться 4 аспекта его проявления:

1. Временной лаг (расчётный период) создания предприятия (время между началом прединвестиционных исследований и началом эксплуатации предприятия).

2. Протяженность времени между получением продукции и ее сбытом (реализацией). Чем меньше этот временной лаг, тем лучше, поскольку меньше оборотных средств надо.

3. Учет темпов инфляции на протяжении всего расчетного периода.

4. Учет обесценивания денег во времени в течение расчетного периода.

ü Учет при расчетах эффективности только предстоящих в ходе осуществления ИП затрат и поступлений. Ранее созданные объекты, использованные в рассматриваемом ИП, оцениваются не затратами на их создание, а по специальным методикам оценки, основанным на возможном наилучшем варианте их альтернативного использования.

ü Учет всех наиболее существенных последствий проекта (принцип комплексности, системности). Необходимо учитывать не только непосредственные результаты внедрения (прибыль), но и экономические и социальные результаты во всех смежных областях, где они проявляются.

ü Учет различий интересов потенциальных участников ИП. Это различие может определить различие индивидуальных норм прибыли каждого из участников.

ü Многоэтапность оценки. На различных этапах разработки и реализации проекта эффективность его определяется заново, что вызвано более точными и обоснованными данными по показателям его будущего функционирования.

ü Учет в расчетах эффективности ИП потребности в оборотном капитале, гарантирующем непрерывность и ритмичность работы будущего предприятия.

ü Учет влияния инфляции на цены продажи своей продукции, а также на цены исходного сырья, материалов, энергии и т.д.

ü Учет в количественной форме влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.