Методы и система показателей оценки эффективности ИП
Оценка эффективности ИП производится в соответствии с действующим нормативным документом «Методические рекомендации по оценке эффективности ИП» (2-ая редакция, изд-во «Экономика», 2000г.). Этими рекомендациями предусматривается при расчетах эффективности ИП в научных и исследовательских разработках и хозяйственной деятельности пользование следующими показателями:
- чистый доход
- чистый дисконтированный доход (ЧДД)
- индекс дисконтированной доходности (ИДД)
- внутренняя норма доходности (ВНД)
- потребность в дополнительном финансировании (ПФ)
- срок окупаемости
- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия или участника проекта
Не все перечисленные показатели являются системообразующими. Из них есть более и менее весомые. В систему оценки эффективности отбираются те из них, которые несут будущему владельцу предприятия наиболее обширную и важную информацию. Показатели, входящие в систему оценки, не должны дублировать друг друга, утяжеляя и засоряя систему. С учетом изложенного, опираясь на фундаментальные труды и нормативные «Методические рекомендации», система показателей оценки эффективности ИП выглядит следующим образом, табл.1.
В действующей системе показателей оценки эффективности ИП ведущая роль отведена показателям, входящим в группу дисконтированных (ЧДД, ИДД, ВНД)), это объясняется тем, что показатели, характеризующие инвестиционную фазу и фазу эксплуатации (сумма инвестиций, цена продукции, себестоимость, чистая прибыль, амортизационные отчисления и др.) рассматриваются на протяжении всего расчетного периода с учётом их изменения по его годам.
Таблица 1
Показатели оценки эффективности инвестиций
Показатели оценки эффективности | В переходном периоде к развитому рынку | В развитой (стабильной) рыночной экономике |
I. Дисконтированные показатели 1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) | – | + |
2. Индекс доходности дисконтирования (ИДД) | – | + |
3. Внутренняя норма доходности (ВНД) | – | + |
II. Простые показатели 4. Рентабельность инвестиций проекта: Срок окупаемости Т=, лет | + | + |
5. Период возмещения инвестиций (Тв), лет: | + | + |
6. Годовые приведенные затраты С+Rн К →min | + | + |
Условные обозначения: Т р – продолжительность расчётного периода, лет; П t – чистая прибыль в году t; а t – амортизационные отчисления в году t; Е – или норма (ставка) дисконта в относительных единицах; Е в – внутренняя норма доходности ИП; С – годовые текущие издержки; К – сумма капиталовложений в ИП; R – рентабельность инвестиций ИП, Rн– норма рентабельности инвестиций, устанавливаемая предприятием.
Кроме того, показатели каждого года корректируются с учетом фактора времени, достигаемым дисконтированием результатов и затрат.
Группа простых показателей при оценке эффективности ИП базируется на локальных промежутках времени (как правило - годах); годом оценки принимается первый, второй или третий год эксплуатации объекта. Год оценки должен быть годом достижения предприятием проектной мощности. Таким образом, простые показатели не позволяют учесть в оценках эффективности возможные изменения в расчетном периоде объемов реализации продукции (снижение прибыли и т.д.), а с другой стороны не учитывается обесценивание денег в будущем периоде.