Сроком окупаемости называется минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным, т.е. ЧДД>0. Срок окупаемости определяет момент, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами осуществления проекта.
Для определения срока окупаемости следует рассчитать интегральный эффект по шагам и установить шаг, после которого интегральный эффект становится неотрицательным.
Упрощенно «срок окупаемости», определяет период, за который дополнительные капиталовложения в один из двух сравниваемых вариантов компенсируются сокращением текущих затрат. В этом случае:
где K1, K2 —капиталовложения в 1 и 2 вариантах;
31, 32—затраты (без учета капиталовложений) в 1 и 2 вариантах за
год.
Величина, обратная tок, носит название коэффициента эффективности:
В этих формулах tок характеризует относительную эффективность одного из вариантов по сравнению с другим. Рассматриваемые формулы упрощены, они предусматривают разовые (одномоментные) капиталовложения и, кроме того, не учитывают дисконтирования текущих затрат, что не соответствует реальным условиям.
|
|
Величина Еэф указывает на долю дополнительно инвестируемых средств, которые компенсируются в течение года получаемым при реализации данного варианта сокращением текущих затрат. Из последней формулы следует приведенные затраты: Зпр=Згод+,
которые представляет собой сумму текущих затрат по определенному варианту и ту часть единовременных капитальных затрат, которая подлежит ежегодной компенсации за счет экономии в текущих затратах с тем, чтобы полная компенсация дополнительных капитальных затрат произошла за tок лет.
Следует иметь в виду, что сравнение вариантов только по величине tок либо по приведенным затратам не учитывает многих факторов: распределения затрат и эффекта во времени, индивидуальных предпочтений инвесторов, цены капитала и других особенностей рыночной экономики и в современных условиях не может быть рекомендовано.