Классификация инвестиций

Тема 14

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ФИРМЫ

План занятия

1. Инвестиции и инвестиционная деятельность.

2. Инвестиционная политика фирмы.

3. Методы опенки эффективности инвестиционных проектов.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Понятия «инвестиции» и «инвестирование»

Эффективная деятельность фирм в долгосрочной перспек­тиве, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и масштабами инвестици­онной деятельности. Инвестиции (от лат. investio- одеваю)- одна из наиболее часто используемых в экономической науке категорий. Можно выделить следующие основные признаки ин­вестиций:

• инвестиции представляют собой совокупность инвестицион­ных ресурсов— различных реальных (основные и оборотные средства, нематериальные активы) и финансовых активов (де­нежные средства, ценные бумаги и прочие финансовые ин­струменты);

• инвестиционные ресурсы могут вкладываться в различные объекты инвестиционной деятельности — реальные (основные и оборотные средства, нематериальные активы) и финансовые активы (ценные бумаги и прочие финансовые инструменты;

• инвестиции являются объектом собственности: они могут принадлежать различным субъектам инвестиционной деятель­ности (государственным и муниципальным органам, отече­ственным и иностранным юридическим и физическим лицам);

• инвестиционные ресурсы могут использоваться не только в сфере предпринимательской (коммерческой) деятельности. Инвестиционные цели могут носить экономический, соци­альный, экологический и иной характер;

• инвестиционные ресурсы могут направляться на решение как долгосрочных (рост потенциала, повышение конкурентоспо­собности фирмы), так и краткосрочных (вложение свобод­ных денежных средств, получение текущего дохода) задач ин­весторов;

• инвестиции являются важнейшим средством реализации стра­тегии развития фирмы в долгосрочной перспективе.

Таким образом, инвестиции (инвестиционные ресурсы) — это капитал в любой его форме, вкладываемый в объекты предприни­мательской и иных видов деятельности с целью получения прибы­ли и/или достижения иного полезного эффекта. В отличие от ка­тегории «инвестиции», характеризующей объем накопленных ин­вестиционных ресурсов, термин «инвестирование» характеризует процесс вложения капитала в объекты инвестиционной деятель­ности. Инвестирование — это процесс вложения капитала в лю­бой его форме в объекты предпринимательской и иных видов дея­тельности с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Другими словами, инвестирование представля­ет собой форму преобразования (трансформации) части накоп­ленного капитала в виде инвестиционных ресурсов в альтерна­тивные виды активов фирмы.

Понятие «капитальные вложения»

В плановой экономике вместо термина «инвестиции» исполь­зовался термин «капитальные вложения». Такой подход привел к тому, что вложения средств в нематериальные и финансовые активы, являющиеся важным направлением инвестиционной Деятельности предприятия, вообще не включались в разряд ин­вестиций. Иначе говоря, инвестиционный процесс и инвести­ционная деятельность ограничивались лишь капитальным стро­ительством и процессом воспроизводства основного капитала. Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятии, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Под новым строительством понимается возведение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, зданий и сооружений, а также филиалов и отдельных производств, которые после ввода в экс­плуатацию будут находиться на самостоятельном балансе. Но­вое строительство осуществляется на новых площадках в целях создания новых производственных мощностей. Расширение пред­приятия представляет собой создание дополнительных произ­водств на действующем предприятии, а также строительство новых и расширение существующих отдельных цехов и объектов основ­ного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих предприятий или примыкающих к ним площадках в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей. К реконструкции предприятия относится переустрой­ство существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения име­ющихся зданий и сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием производства и повышением его техни­ко-экономического уровня на основе достижений научно-техни­ческого прогресса. Техническое перевооружение предполагает со­вершенствование процесса производства путем повышения тех­нико-экономического уровня отдельных производств, цехов или участков. В процессе технического перевооружения осуществля­ется внедрение новой техники и технологии, замена устаревше­го оборудования, устранение «узких мест» в производственном процессе, совершенствование общезаводского хозяйства и вспо­могательных служб предприятия.

Классификация инвестиций

Осуществляемые любой фирмой инвестиции могут быть клас­сифицированы по целому ряду признаков. По объектам вложе­ния капитала различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции характеризуют вложения средств в реаль­ные активы фирмы (основные средства, нематериальные акти­вы, товарно-материальные ценности и прочие объекты инвес­тирования, связанные с осуществлением хозяйственной деятель­ности). Финансовые инвестиции характеризуют вложения средств в различные финансовые инструменты (финансовые активы), среди которых наиболее значимую долю занимают ценные бу­маги.

По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции харак­теризуют общий объем инвестиций, направленных в определен­ном периоде на нужды простого и расширенного воспроизвод­ства капитала фирмы. В количественном выражении они пред­ставляют собой сумму реновационных и чистых инвестиций. Реновационные инвестиции осуществляются с целью обеспечения простого воспроизводства капитала и финансируются за счет накопленных амортизационных отчислений. Чистые инвестиции характеризуют объем средств, направленных на обеспечение рас­ширенного воспроизводства капитала, и осуществляются за счет чистой прибыли, заемных и привлеченных средств.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. Прямые инвестиции подразу­мевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвести­рования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осу­ществляются путем непосредственного вложения средств в ус­тавный капитал фирм. Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками). По отношению к фирме-инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инве­стиции характеризуют вложение капитала в развитие операци­онных активов (т.е. активов, непосредственно участвующих в производстве продукции, выполнении работ и оказании услуг) самого инвестора. Внешние инвестиции представляют собой вло­жение капитала в активы других фирм.

По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долго­срочные инвестиции. В российской практике краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до од­ного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия со­ставляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосроч­ные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одною года. Такими инвестициями являются инвестиции в ос­новные средства, нематериальные активы, долгосрочные финан­совые вложения и пр.

По совместимости осуществления выделяют независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие инвестиции. Независи­мые инвестиции характеризуют вложения капитала в автономные (независимые) объекты инвестирования. Взаимозависимые инве­стиции характеризуют вложения капитала в такие объекты ин­вестирования, очередность реализации и/или последующая эк­сплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь и комплексе с ними. Взаимоиск­лючающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления и требуют альтернативного выбора.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выде­ляют частные, государственные, муниципальные и смешанные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения ка­питала, осуществляемые за счет средств отдельных юридических и физических лиц. Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала, осуществляемые за счет средств федераль­ного и региональных бюджетов, государственных внебюджетных фондов, а также государственных предприятий. Муниципальные инвестиции осуществляются преимущественно за счет бюджекж муниципальных образований. Смешанные инвестиции предпола­гают вложения частного, государственного и/или муниципаль­ного капитала в объекты инвестирования конкретной фирмы.

По происхождению капитала выделяют отечественные и ино­странные инвестиции. Отечественные инвестиции характеризуют вложения капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны. К иностранным инвестициям отно­сятся вложения, осуществляемые иностранными государствами. иностранными юридическими и физическими лицами в объек­ты инвестирования данной страны.

По характеру инвестиционных целей внешние инвестиции фирмы подразделяются на стратегические и портфельные. Стра­тегические инвестиции осуществляются с целью получения прав на участие в управлении сторонними фирмами и извлечения дохода в долгосрочном периоде. Портфельные инвестиции осу­ществляются исключительно с целью получения текущего инве­стиционного дохода (в виде процентов, дивидендов и пр.).