Инвестиционная тактика фирмы

Не преуменьшая значения инвестиционной стратегии фир­мы, отметим, что определение стратегических направлений ин­вестиций и механизма формирования инвестиционных ресурсов еще не является абсолютной гарантией эффективности инвести­ционной деятельности фирмы. Успех инвестиционной полити­ки фирмы во многом зависит и от того, удастся ли обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими ин­вестиционными решениями. Иначе говоря, обеспечение эффек­тивности инвестиционной деятельности фирмы требует разра­ботки практических инструментов реализации инвестиционной стратегии в краткосрочном периоде. Поэтому следующим эта- ' ном формирования инвестиционной политики является такти­ческое планирование инвестиционной деятельности. Инвести­ционная тактика фирмы — это совокупность практических средств и методов реализации инвестиционной стратегии фирмы в краткосрочном периоде с учетом текущих возможностей при­влечения инвестиционных ресурсов.

В условиях рыночной экономики, для которой характерно большое разнообразие объектов инвестирования, наиболее эффек­тивным средством реализации инвестиционной стратегии, позво­ляющим оптимизировать соотношение доходности, ликвидности и рисков, представляется инвестиционный портфель. Инвестици­онный портфель — это целенаправленно сформированная совокуп­ность объектов реального и финансового инвестирования, пред-на-значенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией фир­мы. Структура инвестиционного портфеля в существенной сте­пени зависит от содержания инвестиционной стратегии пред­приятия. Однако в общем случае в ней выделяются две группы объектов:

·   инвестиционная программа — совокупность инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и прочим признакам;

· инвестиционный проект — комплексный план мероприятий, направленных на осуществление инвестиций в конкретный объект инвестирования.

Основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии фирмы путем отбора наиболее эффективных и безопасных объек­тов инвестирования. Иначе говоря, в процессе тактического пла­нирования инвестиционной деятельности определяется состав ин­вестиционных программ и проектов в рамках инвестиционного портфеля фирмы. Одновременно прорабатываются сроки и объ­емы реализации отдельных инвестиционных программ и проектов, включая и задачи их реализации в краткосрочном периоде (рис. 14.5).

Рис. 14.5. Тактическое планирование инвестиционной деятельности.

Формирование инвестиционного портфеля, оптимального с позиций доходности, ликвидности и риска, осуществляемое в процессе тактического планирования инвестиционной деятельности фирмы, является завершающим этапом разработки комплексной инвестиционной политики. Однако результаты инвестиционной деятельности во многом зависят от эффективности управления реализацией инвестиционных программ и проектов в рамках сформированного инвестиционного портфеля. Ориен­тируясь на инвестиционный портфель и задачи его реализации в текущем периоде, руководство фирмы должно обеспечить раз­работку мероприятий по выполнению инвестиционных программ в разрезе отдельных проектов, а в необходимых случаях — под­готовку решений о «выходе» из отдельных программ или про­ектов.