Показатели рентабельности и деловой активности в оценке финансовых рисков

Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия.

Выделяют две группы показателей рентабельности:

1) прибыль сопоставляется с ресурсами предприятия (рентабельность капитала);

2) прибыль сопоставляется с показателями, характеризующими совокупный доход в виде выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг (рентабельность продаж).

Рентабельность капитала может быть определена относительно четырех основных показателей:

1 рентабельность совокупного капитала (Л_общ) находят как отношение прибыли до налогообложения (П) к средней стоимости имущества предприятия (ИБ) (валюте баланса):

Л_общ = П: ИБ.

2 рентабельность собственного капитала (R_CK) представляет собой отношение чистой прибыли (ЧП) предприятия к средней величине собственного капитала (СК):

R_CK = ЧП: СК.

3 рентабельность заемного капитала (R _зк) находят как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней величине заемного капитала (ЗК) предприятия:

R _зк = ЧП: ЗК

4 рентабельность продаж (R _пр) характеризует прибыль предприятия, приходящуюся на 1 рубль его оборота, и определяется как отношение прибыли от продаж (ПР) к выручке (В) в ценах предприятия (без НДС и акцизов) по всей продукции и по ее отдельным видам:

R _{пр =} ПР: ПР

Финансовые коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия, отражают эффективность основной производственной деятельности, а также направления использования компанией своих активов для получения доходов. Основными из них являются:

- общий коэффициент оборачиваемости капитала предприятия;

- коэффициент оборачиваемости собственных средств;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

1) общий коэффициент оборачиваемости капитала (КО_общ) определяется как отношение выручки от реализации (В) продукции к итогу баланса предприятия (стоимости его имущества):

КО_общ = В: ИБ.

2) коэффициент оборачиваемости собственных средств (КО_собств) отличается от общего коэффициента оборачиваемости тем, что в знаменателе стоит величина собственного капитала (СК) предприятия:

КО_собств = В: СК.

3) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_деб.) характеризует количество оборотов, которые совершает дебиторская задолженность (ДЗ) предприятия, и рассчитывается по формуле

К_деб. = В: ДЗ.

Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих реальное состояние предприятия, является крайне важным и необходимым для своевременной диагностики возможного банкротства. Систематический контроль финансового состояния позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и принимать меры по их ликвидации.

Анализ безубыточности

В зависимости от изменения объем производства (Об) различают:

- переменные затраты VC;

- условно – постоянные затраты FC.

Исследование этих затрат составляет предмет анализа безубыточности. В силу неизбежности постоянных затрат прирост прибыли всегда опережает прирост объема продаж: при повышении спроса операционный рычаг действует положительно.

Падение спроса вызывает негативное действие рычага: прибыль снижается быстрее объемов. Следовательно, постоянные затраты – источник риска. Чем выше доля постоянных затрат в структуре себестоимости, тем более рискованна производственная деятельность предприятия.

Точка безубыточности разделяет зону прибыли от зоны убытков:

Выручка = Затраты

Выручка = Постоянные затраты + Удельные перемен. ž Объем про-ва

или

Р ž Об = FC + VC ž Об,

где Р – цена товара;

Об – объем в натуральных единицах;

FC - условно – постоянные затраты на весь объем;

VC – удельные переменные затраты на единицу товара.

Из этой формулы выводятся базовые параметры управления безубыточностью:

1) - критический (безубыточный) объем продаж = порог рентабельности:

Об = FC общ. / (Р – VC)ед. = FC общ./ FC ед.