Сущность и условия арбитража

Представьте, Вы звоните в инвестиционную компанию «А», продающую 100 акций «Башнефть» по цене 200 руб, затем Вы звоните в другую инвестиционную компанию «Б», которая хочет купить 100 акции «Башнефть» за 300 руб. Вы едете в компанию «А» покупаете акции «Башнефть» за 200 руб., затем едете в компанию «Б» и продаете им эти акции за 300 руб., при этом в кармане у Вас 100 руб. Совершив эти две сделки Вы продолжаете поиск других возможностей. Таким образом, Вы занимаетесь арбитражем.

Арбитраж – это получение безрисковой прибыли путем использования разных цен на одинаковые продукцию или ценные бумаги. Арбитраж, являющийся широко распространенной инвестиционной тактикой, обычно состоит из продажи ценной бумаги по относительно высокой цене и одновременной покупки такой же ценной бумаги по относительно низкой цене.

Поскольку арбитражные доходы являются безрисковыми по определению, то все инвесторы стремятся получать такие доходы при каждой возможности. Правда, некоторые инвесторы имеют большие ресурсы и наклонности для участия в арбитраже, чем другие.

Для реализации арбитражного подхода, как правило, используется факторный анализ курса ценных бумаг. При этом делается предложение о том, что можно увеличить доходность своего портфеля без увеличения риска. Однако существует ряд систематических факторов, влияющих на риск и доходность ценной бумаги.

Арбитражным портфелем называют любой портфель А=(А1, А2,…,Аn).

Особенности арбитражного портфеля:

- для составления портфеля А не требуется привлечения дополнительных ресурсов;

- арбитражный портфель не чувствителен к базовому фактору;

- ожидается положительная доходность портфеля А.

Арбитражный портфель формируется так, чтобы риск был намного меньше текущего портфеля. Желательно, чтобы риск арбитражного портфеля был близок к 0.

Инвесторы будут инвестировать в арбитражные портфели, повышая цены на покупаемые ценные бумаги и понижая на продаваемые, до тех пор, пока в результате этой деятельности арбитражные возможности не исчезнут.