Формирование портфеля финансовых инвестиций

6. Обеспечение эффективного оперативного управления порт­фелем финансовых инвестиций: мониторинг фин.рынка и переодич-й пересмотр состава портфеля.

45. Понятие управления портфелем ц.б.

Портфель инвестиций – набор фин. инстр-в, принадлеж. одному лицу и выступ. как единый объект управления. Основн. цели формир-я инвестиц. портф. зависят от инвестиц. стратегии предприятия и могут выражаться в: *обеспечении высокого уровня доходности в текущем периоде *обеспечение высоких темпов прироста инвестир. капитала *обеспеч. минимиз. уровня инвестиц. рисков *обеспеч. ликв-ти инвестиц. портфеля. Эти цели формир-я инвестиц. портфеля как правило альтернативны, т.е. нельзя максимиз. доход при этом минмимиз. риски. Альтернативность целей форир-я инвест. портфеля опред. различия политики фин. инвестир-я пр-я, кот. в свою очередь предопред. тип. формир-я инвестиц. портфеля. Соврем. подходы к типизации инвестиц. портф. позв. выделить след. типы: 1)по целям формирования: -портфель дохода, -портф. роста 2)по отношению к инвестиц. рискам: -агрессивный (спекулятивный) –умеренный –консервативный. На основе этих типов инвестиц. портф. пр-е формир-т собств. портфель, кот. может обладать чертами всех или некот. из перечислен. портфелей. Такими осн. вариантами инвестиц. портф. м.б.: -агрессивн.портф. дохода, -агрессивн. портф. роста; -умереный портф. дох, -умерен. портф. роста; -консерват. портф. дох, консерв. портф. роста. На практике в высокоразв. странах применяют. так наз. «соврем. портфельн. теория», кот. явл-ся основ. на статистич. м-дах механизмом оптимизации формирования инвестиц. портф. по задаваемым критериям, соотношении уровня дох. и риска. В основе теории лежит концепция эфффективн. портфеля, согл. кот. формир. такого портф. должно обеспечить либо наивысший уровень дох-ти при заданном уровне риска, либо наименьший уровень риска при заданном уровне дох-ти.правление портфелем фин. инвестиц. предполагает след. действия: 1)оценка инвестиц. качеств отд. видов фин. инстр-в. Рез-м такой оценки явл-ся определение принцип. соотнош. долевых и долговых фин. инструм-в, а в разрезе кажд. из этих групп доли отд. видов ц.б. 2)формиров. инвестиц. решений относит-но включения в портфель конкр. фин. инстр-в. Рез-м этого этапа явл. ранжирование по соотношению уровня дох-ти и риска перечень отобранных для включения в портфель конкр. фин. инстр-в. 3)периодич. пересмотр состава портфеля фин. инвестиций.

Сущность, классифик., принципы упр-я ден. потоками пр-я.

Ден. поток (ДП) – совок-ть распред. во времени поступлен. и выплат ден. ср-в, возник. в процессе хоз. д-ти. Важность упр-я ДП связ. с тем, что: 1)они обслуж. все аспеты фин.-хоз. д-ти 2)на их сбалансир-ти держится фин. равновесие пр-я 3)формир. ден. потоков способств. ритмичности всех видов д-ти, прежде всего опреац., умньшает потребность в заемн. капитале, способств. ускорению оборач-ти капитала пр-я. Понятие ДП можно дифференц-ть разл. обр. Напр. по масштабам обсужив-х хоз. процессов различ. *ДП по предпр-ю в целом; *ДП по отд. видам д-ти; *ДП по отд. операц. или подразд. По направл. движения ден. ср-в различ.: *положительн. ДП *отрицательный ДП. По видам хоз. д-ти различ.: *ДП по операц. д-ти *ДП по инвестиц. д-ти *ДП по фин. д-ти. По методу расчета объема различ.: *валовый ДП, *чистый ДП. Политика упр-я ДП При упр-ии ДП разраб-т соотв. пол-ку. Она опир. на след. принципы: 1)обеспеч. сбалансир. ДП по видам, объемам, временным интервалам и др. 2)эффективности, т.е необх. обязат. использ. врем. свободн. ден. ср-в. 3)обесп. ликв-ти, путем синхроних полож. и отриц ДП в разрезе кажд. времен. интервала рассм. периода. Осн. целью разраб политики явл-ся обеспеч. фин. равновес. пр-я путем балансир-я объемов поступл. и расход. ден. ср-в и их синхрониз. во врем. Формир. и реализ-я такой политики охватыв. след. осн. этапы: 1)обеспеч. полного и достов. учета ДП пр-я и формир. необх. отч-ти. Необх. этого этапа связ. с высок. динамичн. ДП. 2)анализ ДП пр-я в предшеств. периоде. Осн целью дан. ан-за явл-ся выявлен. ур-ня доста. ден. ср-в, эффективн. их испльз-я, а также сбаланс-ть полож и отриц. ДП по объему и по врем. 3)оптимиз. ДП потоков пр-я на основе выявлен. и реализ. резервов снижен. завис-ти от внешн. источн. привлечен. ден. ср-в. Обеспеч. более полной сбалансир. полож. и отриц. ДП. Обеспеч. более тесной в/с ДП по видам хоз. д-ти, повышение величины чист. ден. потока. 4)планир-е ДП в разрезе разл. их видов. 5)обеспеч. эффект. контороля за ДП пр-я.

Понятие и содержание планирования ден. потоков.

План поступления и расх-я ден. ср-в разраб-ся на 1год вперед в помесечном разрезе, чтобы учесть сезонные колебания. Такой план сост-ся по отдельным видам д-ти и по предп-ю в целом. Осн. целью плана пост-я и расх-я ден. ср-в яв-ся прогноз-е во времени осн. и чистого ден. потока. План пост-я и расх-я ден. ср-в разраб-ся в такой посл-ти: 1.прогнозируют пост-е и расх-е ден. ср-в по операционной д-ти; 2.по инв-ой д-ти; 3.расчит-т пост-е и расх-е по фин. д-ти. Завершающим этапом яв-ся сост-е прогноза по вал-му и чистому ден. прогнозам в целом.

Прогноз-е пост-я и расх-я ден. ср-в по опер-ой д-ти может осущ-ся 2 способами: 1.исходя из планир-го объема реал-ии; 2.исходя их планир-ой целевой суммы прибыли. При 1-ом способе расчет пок-ей плана осущ-ся в след. посл-ти: 1этап: опред-е планового объема реал-ции пр-ции на основе разр-ой прог-мы. Этот подход позволит увязать плановый объем реал-ции с рес-ым потенц-ом пред-я, эф-ью его ис-я, а также емкостью соот. тов-го рынка. Базовым расчетом пл-ой суммы реал-ции выст-ет план-ый объем пр-ва тов. пр-ции. Модель расчета пл-ой реал-ции имеет след. вид: ОРп=ЗГПн+ПТП+ЗГПк. 2этап: расчет пл. коэф-та инкассации ДЗ факт. уровня и с учетом намечаемых мероприятий по изм-ю пол-ки пред-я тов. или ком. К. 3этап: расчет пл. суммы пост-ий ден. ср-в от реал-ии пр-ии, т.е.полож. ден. потоки пред-я. 4этап: опред-е пл. суммы опер. затрат по пр-ву и реал-и пр-ции, т.е. осн. компонента оттока ден. ср-в. 5этап: рас-т пл. суммы нал. пл-ей вход-х в цену пр-ции. 6этап: расчет суммы вал-ой приб. по опер-й д-ти. 7этап: расчет пл. суммы Н упл-х за счет прибыли. 8этап:расчет пл суммы чист. приб по опер-й д-ти. 9этап: расчет пл суммы расход. ден. ср-в по опер-й д-ти

Прог-ие ден. потоков по инвес-й д-ти осущ-ся методом прямого счета на основе: 1.программы реал-го инв-я, 2.планир-е долг. фин. инв. 3.предп. сумм поступ-я дох-в от реал-ии внеоб-х акт-в 4. прог-е размера инв. приб.

Прогноз-е ден. потоков по фин. д-ти осущ-ся методом прямого счета на основе: 1.намеченного объема доп. эмиссии акции или привл-я доп. паевого капитала. 2.намечение объема прив-я долг. и крат. К во всех формах. 3.суммы ожид. пост. ср-в в порядке безвозмездного целевого фин-я 4.суммы пред-е к выплате в пл. периоде по долг. и кр. фин. К 5.пред-го объема див-х выплат(% на паевой К)