2020-01-15
76
Данная система включает следующие показатели:
- прирост чистой прибыли;
- прирост чистого дохода;
- доля прироста чистого дохода в общей сумме прироста дохода за счет реализации проекта;
- доля прироста чистой прибыли в общей сумме прибыли, полученной от реализации проекта.
Прирост чистой прибыли в результате реализации инвестиционного проекта определяется по формуле:
Пчi = Пi – Н i (27)
Где П – прирост чистой прибыли в результате реализации проекта;
Н – сумма налогов, подлежащих взносу в бюджет.
Прирост чистого дохода в результате реализации проекта определяется по формуле:
ДЧi = Дi – Н i (28)
Где Д – прирост дохода в результате реализации проекта.
Доля прироста чистого дохода в общей сумме прироста дохода за счет реализации проекта определяется по формуле:
Ддчi = Дчi / Дi * 100 (29)
Доля прироста чистой прибыли в общей сумме прибыли, полученной от реализации проекта определяется по формуле:
Дпчi = Пчi \ Пi * 100 (30)
Учет инфляции и анализ эффективности долгосрочных инвестиций
|
|
|
Обычно инфляция искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Основная причина состоит в том, что амортизационные отчисления базируются на первоначальной стоимости объекта. По мере того как доход растет вместе с инфляцией, большая часть его облагается налогами, в результате чего реальные денежные потоки отстают от инфляции. Если не учитывать инфляцию норма прибыли на вложенный капитал можно определить по формуле:
Нпк =((Д1+Д2+Д3+Д4…)\(Т*К)) *100 (31)
Учет неопределенности при реализации инвестиционного проекта
Под неопределенностью понимается неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе о связанных с ним затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска и частично была описана выше. В данном параграфе мы рассмотрим на сколько должна увеличиться норма прибыли в связи с различными неопределенностями.
Воспользуемся формализованным описанием неопределенности. Этот метод является наиболее точным, хотя и наиболее сложным с технической точки зрения. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод включает следующие этапы:
· описание условий реализации проекта и отвечающих этим условиям затрат, результатов показателей эффективности;
· преобразование исходной информации о вероятностях отдельных условий реализации соответствующих показателях эффективности и об интервалах их изменения;
|
|
|
· определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации – показателей ожидаемой эффективности.
Повышенный риск предлагаемого инвестиционного проекта связан:
· со степенью неопределенности объема спроса и уровня цен на предлагаемые услуги;
· с наличием цикличности спроса на предлагаемые услуги;
· с приемлемым уровнем затрат и рентабельности.
Учет этих требований может быть отражен в расчетах путем соответствующего увеличения нормы дисконта – включение в нее нормы премии за риск.
Наиболее известный метод установления премии за риск – пофакторный. Его сущность состоит в классификации повышенных факторов риска инвестиций и оценок каждого из них в процентах к безрисковой норме дисконта. Считается, что каждый фактор увеличивает безрисковую норму дисконта на определенную величину. Общая премия (дополнительная норма дисконта, включающая поправку на риск) рассчитывается путем сложения премий, установленных по каждому фактору риска в отдельности, и умножения полученного результата на безрисковую норму дисконта.
Выбор и анализ инвестиционного предложения
Характеристика предприятия и предполагаемых направлений для инвестиций
Ремонтно-строительное предприятие стремительно развивается, расширяет свою деятельность. Руководители фирмы приняли решение освоить новый для фирмы рынок строительства жилых домов в пригороде собственными силами. Для этого предполагается открыть еще один филиал, для которого построить собственное здание склада и гаража и приобрести строительные машины и оборудование. Для этого необходимо найти ответы на следующие вопросы: какого объема потребуются затраты, насколько велик срок окупаемости инвестиций, насколько велик риск такого инвестиционного проекта, каков ожидаемый финансовый результат, и др.?
