Формирование денежных потоков необходимых для осуществления проекта

 

Одной из важных задач экономического анализа является расчет денежных потоков, необходимых для осуществления проекта. Окончательные результаты, которые мы получим, будут тем лучше, чем точнее окажется наш расчет. Для данного проекта нам нужно обеспечить информацию об ожидаемых потоках наличности с учетом налоговых платежей. Информация предоставляется в виде разности между величиной денежных потоков с учетом проекта и без него. Ключ к принятию правильного решения – анализ ситуации с учетом нового инвестиционного проекта и без него. Значение в данном случае имеет только прирост денежных средств.

Так как фирма только предполагает открыть филиал, то для расчетов будем пользоваться примерными (прогнозными) данными.

Для осуществления данного инвестиционного проекта необходимо 2 млн. руб.

Отдел маркетинга предполагает, что количество построенных зданий по годам будет выглядеть следующим образом (см. Табл. 1)

 

Таблица 1

Предполагаемое количество вводимой площади в зданиях с использованием нового филиала,[1] тыс. кв. м общей площади

Годы
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1 вариант
2	5,5	7,2	7,5	7,4	7,4	7	6,8	6	6
2 вариант
1,5	5	6,5	7	7	6,8	6	5,7	5	5
3 вариант
3	6	7,5	8	7,5	6,8	6	5,9	5,2	5,2
4 вариант
3,5	6,5	8	8,5	8	7,5	7	6,7	6	6
5 вариант
4	7	9	9,5	9	8,5	8	7,6	7	7

 

Стоимость строительства 1 кв. м общей площади приведена в табл. 2.

 

Таблица 2

Показатели стоимости 1 кв.м общей площади, долл. США

Варианты	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	550	555	600	600	600	680	680	675	660	660
2	535	540	580	580	580	560	560	555	550	550
3	640	645	660	670	670	665	650	645	640	640
4	660	665	670	675	675	680	670	665	650	650
5	750	755	770	770	775	780	780	770	770	770

 

Увеличение выручки от продаж с введением проекта следует составить по форме, приведенной в табл. 3.

 

Таблица 3

Прогнозируемая выручка в новом филиале по годам, тыс. дол. СЩА

Годы
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Рассчитать по вариантам

 

В таблице 4 представлена структура затрат на 1 кв. м общей площади при реализации проекта по годам деятельности филиала фирмы.

Амортизация влияет на величину налогооблагаемой прибыли. Налоги влияют также на затраты фирмы.

На строительство склада и гаража в примере расчета предполагается потратить по первому варианту 1,35 млн. руб., а на различное производственное оборудование и строительные машины и механизмы - 650 тыс. руб. Соответственно по другим вариантам эти данные составят:

2. – 1,42 млн. руб. и 580 тыс. руб.

3. – 1,45 млн. руб. и 550 тыс. руб.

4. – 1,4 млн. руб. и 600 тыс. руб.

5. – 1,25 млн. руб. и 750 тыс. руб.

В соответствии с системой ускоренного восстановления стоимости основных средств при начислении амортизации необходимо учитывать группу с определенным периодом амортизации. В соответствии с этим здание склада и гаража принято относить к группе начисления амортизации в тридцать лет, а машин и оборудования - к десяти годам.

 

Таблица 4

Прогнозируемая структура затрат по видам и по годам, в процентах от стоимости ремонта 1 кв. м общей площади[2]

Виды затрат	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Затраты на заработную плату в составе стомости 1 кв. м ремонта	15	18	18	17	17	17	18	16	16	16
Затраты на эксплуатацию машин и оборудования	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Стоимость строительных материалов и конструкций	50	47	47	48	48	48	47	49	49	49

 

Для здания и для оборудования используется метод равномерной амортизации.

Расчет амортизационных отчислений следует выполнить по форме табл. 5.

 

Таблица 5

Расчет амортизационных отчислений

Амортизационные отчисления	Балансовая стоимость, млн. долл. США	Годы
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	Итого
Здания
Машины и оборудование
Итого:

 

В табл. 6 следует представить расчет налоговых платежей по годам планируемого периода.

 

 

Таблица 6

Расчет налоговых платежей

Виды налогов	годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Стоимость вводимого в действие имущества, тыс. руб.
Налог на имущество – 2,2% от стоимости имущества, тыс. руб.
Фонд оплаты труда (ФОТ), тыс. руб.
ЕСН – 26% от ФОТ, тыс. руб.
Выручка от реализации строительной продукции, тыс. руб.
НДС выходящий – 18%, тыс. руб.
Себестоимость строительной продукции филиала предприятия, тыс. руб.
НДС входящий – 18%, тыс. руб.
НДС к уплате = НДС выходящий – НДС входящий, тыс. руб.
Налог на финансирование мероприятий по предотвращению травматизма – 3% от ФОТ, тыс. руб.
Планируемая прибыль филиала, тыс. руб.
Налог на прибыль – 24%, тыс. руб.
Всего налогов к уплате, тыс. руб.:

В табл. 7 следует привести расчет затрат на рекламу.

 

Таблица 7

Затраты на рекламу по годам планируемого периода, тыс. руб.

Варианты	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	100	5	5	5	2	2	2	2	5	5
2	80	4	4	4	3	3	2	2	3	4
3	90	6	5	4	3	3	3	2	2	3
4	95	6	5	4	3	2	2	2	3	3
5	70	8	6	6	6	5	5	4	4	3

 

Пример расчета финансовых итогов по годам планируемого периода следует привести в табл. 8.

Таблица 8

Финансовые итоги по годам, тыс. руб.

Наименование доходов и затрат	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Выручка от реализации
Затраты на производство и реализацию продукции
В т.ч.
Себестоимость продукции
Затраты на рекламу
Амортизация
Налоги
Финансовый итог
Общий финансовый итог

 

Этот расчет предоставляет информацию, необходимую для расчетов эффективности инвестиций в проект. На основе проведенных расчетов сделать выводы о целесообразности открытия филиала. Расчитать показатели свидетельствующие о том, что проект окупится в предполагаемые фирмой сроки и принесет ожидаемую прибыль.

 

Оценка экономической эффективности инвестиций

Срок окупаемости

Руководство фирмы определило экономически оправданный срок окупаемости проекта в шесть лет.

Определить срок окупаемости проекта по формулам (1-3) и сравнить его со сроком определенным руководством. После чего сделать соответствующий вывод.

Оценка по норме прибыли

Рассчитать норму прибыли исходя из показателя чистой прибыли по формулам (4-7). После чего сделать соответствующий вывод.