2020-01-14
465
Инвестиционная политика - составное звено экономической политики, система мер, определяющая объем, структуру и направления капитальных вложений, рост основных фондов и их обновление на основе важнейших достижений науки и техники.
Инвестиционная политика любого федеративного государства базируется на взаимодействии федерации и ее субъектов, их равной имущественной и финансовой ответственности за принимаемые решения и обязательства, способствует на основе стабильных, предсказуемых, но достаточно гибких законодательных норм формированию благоприятных условий, обуславливающих у производителей устойчивую потребность в инвестициях. Эти общие принципы недостаточно хорошо реализуются в Российской Федерации.
Неопределенность в отношениях органов власти РФ и ее субъектов по предметам совместного ведения, в том числе и в области инвестиционной политики, является одним из важных факторов, препятствующих преодолению инвестиционного спада. Как результат, главным инструментом государственного воздействия на региональное развитие в рассматриваемой области являются не законодательные акты, а указы и постановления по отдельным регионам и субъектам Федерации, не содержащие точных экономических критериев.
Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, инфраструктурных, климатических и множество других факторов, определяющих степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.
Одной из основополагающих составляющих инвестиционного климата страны является, как уже обосновывалось выше, регламентированная региональная инвестиционная политика. Центральным аспектом региональной инвестиционной политики федеративного государства является законодательное определение источников финансирования инвестиций на федеральном и региональном уровнях. В России эти источники на региональном уровне определены не четко, прежде всего из-за отсутствия стабильной налоговой базы.
Факторы влияющие на инвестиционный климат в РФ следующие:
- правовая нестабильность;
- уровень инфляции;
- низкий уровень развития инфраструктуры;
- непредсказуемость таможенного режима;
- финансовые кризисы;
- информационное обеспечение;
- коррупция, преступность
Негативное влияние на инвестиционный климат в РФ оказал финансовый кризис в 1998 году, который и подорвал доверие многих инвесторов.
В настоящее время существует сравнительно достаточная законодательно-правовая база, которая способствует регулированию инвестиционной деятельности, однако, она не является единой системой.
Одним из основополагающих факторов привлекательности национальной экономики для иностранного инвестора было и остается создание и поддержание нормально действующей правовой системы, позволяющей:
· соблюдать права собственности при осуществлении инвестиционного процесса в стране и любом из её регионов;
· регулировать правовые отношения между участниками и партнерами инвестиционного процесса;
· умело управлять и поддерживать процесс инвестирования в стратегическом будущем;
· поддерживать нормальную действенную инфраструктуру в любом из регионов страны;
· устранять излишние бюрократические и прочие административные преграды для бизнеса;
· соблюдать государственные интересы, как для организации-донора, так и для страны-реципиента.
В развитии правового регулирования деятельности иностранных инвесторов можно выделить следующие этапы:
- в 1987 г. был введен закон о совместных предприятиях с участием в них советских и иностранных экономических объектов;
- в октябре 1990 г. был издан указ «Об иностранных инвестициях в СССР»;
- в декабре 1990 г. были приняты «Основы законодательства об инвестиционной деятельности в СССР».
Более совершенная правовая база регулирования инвестиционной деятельности иностранных инвесторов в России была создана с принятием Законов РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», от 26.06.1991, «Об иностранных инвестициях» от 04.07.1991. В этом законе иностранным инвесторам впервые было разрешено иметь 100% капитала в Российских компаниях и полностью их контролировать. В настоящее время основой их нормативного регулирования являются: базисные законы РФ (Конституция РФ, ГК РФ), Законодательные акты и нормативные документы, непосредственно регулирующие привлечение иностранных инвестиций, Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 №22-ФЗ, от 22.08.2004 №122-ФЗ) и Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.1999 № 160-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 21.03.2002 №31-ФЗ, от 25.01.2002 №117-ФЗ от 08.12.2003 №169-ФЗ).
С принятием в 1996 г. второй части ГК РФ стало осуществляться Гражданско-правовое регулирование договоров с иностранными инвесторами, в кодексе были закреплены различные договорно-правовые формы привлечения иностранных инвестиций: договор коммерческой концессии; целевой заем, возмездное оказание услуг, финансовая аренда и др. Однако их практической реализации препятствовало отсутствие конкретного нормативно-правового механизма, которое особенно ощущалось в добывающих отраслях.
Двусторонние соглашения - это важнейшие документы для осуществления инвестиционного процесса в России и её регионах. Эксперты по международному и корпоративному праву отмечают, что в большинстве случаев все отношения между крупным инвестором и его партнером в России, или между инвестором и органами субъекта Федерации строятся на основе конкретного двустороннего соглашения между странами или типового соглашения о взаимных гарантиях, защите и поощрении инвестиций. Данные специальные типовые соглашения и двусторонние договоры с государством-кредитором для страны-заемщика зачастую подменяют в России (в случае иностранного участия в инвестировании конкретного проекта) действие специального Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ» от 1999 г.
К двусторонним соглашениям относятся также нормативные акты, позволяющие исключить двойное налогообложение доходов и имущества. Подобные договоры, заключенные Россией, отменяют или снижают бремя двойного налогообложения путем введения специальных налоговых ставок на определенные виды доходов нерезидентов. Среди стран, с которыми Россия заключила такие соглашения, - Германия, США, Великобритания, Франция, Финляндия, Канада, Испания, Швейцария, Япония, Норвегия, Дания, Ирландия, Италия, Бельгия, Нидерланды, Австрия, Кипр и некоторые другие. В 2002 г. был ратифицирован ряд соглашений об избежании двойного налогообложения, предотвращения уклонения от уплаты налогов на доходы и капитал, подписанных с правительствами Исламской республики Иран, Республики Таджикистан, Португальской Республики, Австрийской Республики, Финляндии, Индонезии, Норвегии, Демократической Социалистической Республики Шри-Ланка, Кувейта. К настоящему времени Россия имеет такие соглашения более, чем с 70 странами.
Нормативные акты общефедерального характера в большинстве своем не являются документами «прямого» действия в отношении инвестиций и, как правило, не содержат соответствующих норм. Однако не вызывает сомнения положение о том, что деятельность иностранного капитала в России в первую очередь должна подчиняться именно им. Среди таких актов можно выделить Гражданский, Налоговый, Таможенный и другие кодексы, законы, посвященные таможенному тарифу, приватизации, акционерным обществам, обществам с ограниченной ответственностью, государственному регулированию внешнеторговой деятельности и т.д.
Почти 90 % инвесторов предпочитают при партнерских отношениях с российскими бизнесменами только форму ОАО, так как в зависимости от суммы вложенных средств и уровня соглашения с администрацией региона, данная форма наиболее подконтрольна для инвестора и, в случае особых преференций, может подлежать Международному Арбитражу в Стокгольме, что является дополнительной гарантией защиты прав инвестора в России.
Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», принятый в июле 1999 г., регулирует отношения, связанные с гарантированием прав иностранных инвесторов при осуществлении ими предпринимательской инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики России. Отношения же, складывающиеся в результате зарубежных инвестиций в банки и иные кредитные учреждения, в страховые организации, а также в некоммерческие организации, в том числе образовательные, благотворительные или религиозные, этим законом не регулируются. Деятельность иностранных инвесторов в указанных сферах регулируется соответствующим законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности, о страховании, о некоммерческих организациях.
Под иностранными инвесторами в вышеуказанном законе понимаются иностранные юридические лица; иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами; иностранные граждане; лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Российской Федерации; международные организации; иностранные государства.
Иностранные инвестиции - это вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде имущества, принадлежащего инвесторам, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной или российской валюте), в виде иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку (интеллектуальная собственность), а также в виде услуг и информации.
Нормативными документами было определено понятие «приоритетный инвестиционный проект», представляющий собой проект, включенный в утверждаемый Правительством Российской Федерации перечень. Такие проекты могут быть двух видов: проекты с суммарным объемом иностранных инвестиций не менее 1 млрд. руб. и проекты, в которых минимальная доля иностранных инвесторов в уставном капитале составляет не менее 100 млн. руб. (или же эквивалентная сумма в иностранной валюте по курсу Центрального банка России на день вступления закона в силу).
К приоритетным инвестиционным проектам также отнесены коммерческие организации с иностранными инвестициями, если доля иностранных инвесторов в уставном капитале составляет свыше 25 %. Любопытно отметить, что в вопросе предоставления иностранному инвестору льгот и привилегий в международной инвестиционной практике существуют два диаметрально противоположных подхода. Один связан с проведением политики специального поощрения иностранных инвесторов (отдельные развивающиеся и развитые страны). Другой - признает необходимость уравнивания возможностей национального и иностранного инвесторов, что отвечает условиям конкуренции и равенству возможностей. Это более соответствует рыночной экономике и стремлению любого государства «не обидеть» отечественного инвестора.
В соответствии с российским законодательством, на территории России иностранным инвесторам предоставляется правовой режим не менее благоприятный, чем для отечественных инвесторов, однако с определенными юридическими изъятиями. Изъятия ограничительного характера в отношении иностранных инвесторов могут устанавливаться только федеральными законами для защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и интересов других лиц, обеспечения обороноспособности и безопасности государства. В свою очередь изъятия стимулирующего характера, т. е. дополнительные льготы для инвесторов, вводятся в интересах социально-экономического развития страны.
В феврале 2001 г. было принято постановление правительства РФ «О мерах по совершенствованию деятельности федеральных органов исполнительной власти по подготовке, заключению, реализации и осуществлению контроля за исполнением соглашений о разделе продукции» и утверждено положение о разграничении полномочий федеральных органов в области подготовки заключения, исполнения и осуществлении контроля за реализацией соглашений о разделе продукции. Постановлением определены вопросы, относящиеся к исключительному ведению правительства (определение порядка использования государственной доли продукции, распределение продукции между центром и регионами).
Для иностранного инвестора привлекательность реализации проекта на условиях соглашения о разделе продукции обусловлена следующим:
· возможностью получения доступа к природным ресурсам;
· возможностью возмещения части затрат в натуральной форме из продукции проекта, что снижает коммерческий риск проекта, в связи с возможными изменениями рыночных цен;
· заменой части налогов и платежей за пользование недрами продукцией проекта в количестве, определяемой соглашением о ее разделе, достаточном для покрытия всех издержек инвестора и обеспечивающем ему получение нормальной нормы прибыли.
Одним из важнейших факторов, оказывающим влияние на развитие инвестиционной активности отечественных и иностранных инвесторов, явилось осуществление налоговой реформы. Стимулом инвестиционной деятельности стало введение с 1 января 2002 г. нормы о праве на получение возмещения НДС, уплаченного по объектам завершенного капитального строительства, принятым на учет налогоплательщиками, и изменения порядка принятия к вычету сумм НДС, исчисленных налогоплательщиками при выполнении строительно-монтажных работ для собственного потребления. Продолжали совершенствоваться правовые нормы, регулирующие инвестиционную деятельность на основе финансовой аренды и ипотеки.
29.01.2002 г. был принят Федеральный закон № 10-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге»,который предоставил сторонам лизинговых сделок более широкую свободу в определении условий сделок, расширил права лизингодателей в области сублизинга, а также усилил защиту прав лизингополучателей.
Дальнейшее развитие судебной системы защиты прав инвесторов нашло выражение в принятии нового Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, что позволит обеспечить квалифицированное решение хозяйственных споров, в том числе и по инвестиционным вопросам. Таким образом, на федеральном уровне осуществляется совершенствование правовой базы, регулирующей инвестиционный процесс в стране и обеспечивающей некоторые гарантии для иностранных и отечественных собственников финансовых средств.
Фактический показатель притока иностранного капитала в экономику России не рождает желательного оптимизма, хотя он привлечен из 108 стран мира. Основными инвесторами капитала были и остаются промышленно развитые страны и их субъекты хозяйствования, среди которых доминируют немецкие, американские и компании других западноевропейских стран.
Следует отметить, что во второй половине 90-х годов приток иностранных инвестиций в экономику России то уменьшался, то увеличивался. В 2000-е годы наблюдается тенденция роста объема иностранных инвестиций в российскую экономику. На первый взгляд кажется, что в этом процессе наступил позитивный сдвиг, намечается прогресс. В действительности статистическая динамика притока иностранных инвестиций не дает оснований делать однозначный вывод о росте привлекательности России для зарубежных инвесторов. Во-первых, основная часть роста инвестиций обеспечена займами. А ведь займы не способствуют внедрению новых прогрессивных технологий и ноу-хау, в которых так нуждается наша экономика и которые можно привлечь только на основе прямых инвестиций. Международные займы к тому же увеличивают внешнюю задолженность страны, которая до сих пор является кабалой для экономического роста России.
Удельный вес прямых иностранных инвестиций до сих пор составляет не более 50 % общего объема накопленных частных иностранных капитальных вложений, основную их часть составляют прочие (46-48 % - товарные и иные кредиты и займы, банковские вклады), на портфельные приходится (4-5 %).
Многие аналитики объясняют такую структуру тем, что Россия проигрывает в конкуренции за привлечение капитала другим потенциальным реципиентам по многим параметрам. Среди них - сложность и многочисленность процедур, требующихся для запуска бизнеса, забюрократизированность принятия решений, высокие издержки при прохождении импортного оборудования через таможню, неудовлетворительная работа правоохранительных и судебных органов и т.д.
Участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих научно-технический прогресс России, а именно - машиностроения, химии, черной и цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли остаются непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как экономического, так и иного порядка.
Одной из форм привлечения иностранного капитала в экономику России является размещение за рубежом облигационных займов в виде выпуска евробондов, номинированных в ведущих валютах стран мира.
Условия привлечения средств с международных рынков капитала для России оказались более привлекательны, чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск государственных казначейских обязательств (ГКО).
Однако, основной организационной формой деятельности иностранного капитала в России являются коммерческие организации с иностранными инвестициями. Согласно российскому законодательству коммерческая организация с участием иностранного капитала может быть организована в форме открытого или закрытого акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.
Доля иностранного капитала в совместных коммерческих организациях, созданных на территории России, составляет в среднем 35-45 %, причем прослеживается тенденция к росту этого показателя, что, прежде всего, связано со стремлением получить льготы при налогообложении.
Большинство совместных коммерческих организаций создавалось в основном в сфере мелкого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в тех отраслях экономики, где гарантирована быстрая окупаемость вложений и доходы в свободно конвертируемой валюте.
При создании совместных предприятий используются различные организационно-правовые формы, включая коммерческие организации со 100%-ным иностранным капиталом, доля которых неуклонно растет.
Российское законодательство предусматривает возможность создания на территории страны отделений и филиалов иностранных инвесторов, которые должны быть зарегистрированы как российские компании со 100%-ным иностранным капиталом. По такому принципу в России функционируют отделения зарубежных коммерческих и государственных банков.
В настоящее время в инвестиционной деятельности в России ведущие позиции занимают российско-американские компании, составляя 17 % общего количества зарегистрированных в России коммерческих организаций с иностранными инвестициями.
Среди приоритетных сфер вложения американского капитала можно выделить такие отрасли народного хозяйства России, как добыча и переработка нефти, пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии предприятий оборонных отраслей, предоставлении информационных и консультационных услуг.
Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для приложения американского капитала в России являются экспортно-ориентированные проекты, связанные с разработкой нефтяных и газовых месторождений.
Второе место занимает Германия. На территории России зарегистрировано около 2000 коммерческих организаций с участием немецкого капитала, в том числе около 450 это иностранные инвесторы со 100%-ным немецким капиталом.
Большая часть российско-германских коммерческих организаций работает в промышленности (36,9 %), торговле и общественном питании (31,4 %), на транспорте (17,2 %), в строительстве (6,9 %), сельском хозяйстве (4,2 %). Общее число занятых в них составляет 280 тыс. чел.
На долю коммерческих организаций с иностранными инвестициями приходится примерно 10% общего объема товарооборота России с Германией. Более 15% всего экспорта российско-германских организаций направляется в Германию, половина этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.
Общий объем французских инвестиций в экономику России приближается к 1 млрд. долл. По данному показателю Франция находится на 3-м месте среди стран крупнейших инвесторов, работающих на российском рынке. В Государственный реестр России на 1 января 2004г. внесено свыше 500 российско-французских организаций, из них около 35 % иностранные инвесторы со 100%-ным французским капиталом. Сферой деятельности созданных совместных организаций - является предоставление торгово-посреднических, консультационных, информационных, финансовых и других услуг российским и иностранным партнерам.
Ряд крупных французских компаний активно развивают сотрудничество в сферах добычи, переработки и транспортировки нефти и газа, металлургической промышленности, производстве химической и фармакологической продукции, изготовлении авиационной и космической техники, реконструкции систем связи, производства изделий из дерева, пищевой промышленности и др.
Приток иностранных инвестиций в экономику России пока еще заметно не компенсирует вывоз отечественного капитала за границу, особенно в первом полугодии 2004г. по данным Центробанка, из страны вывезено капитала на 5 млрд. долл. больше, чем ввезено, тогда как в аналогичный период 2003 г. в страну, наоборот поступило на 3,8 млрд. долл. больше, чем выбыло. По итогам 2004 г. по данным ЦБ чистый отток составил 6,5 млрд. долл. (для сравнения в 2003 г. он составил 2,3 млрд. долл., а в 2002 г. - 8,2 млрд. долл.).
Сопоставление величины чистого оттока капитала с объемом экспорта (главный источник вывоза капитала - удержание за рубежом выручки экспортерами) показывает, что в 1-м полугодии 2004 г. чистый отток капитала составил 6,9 % от объема экспорта (4,1 % исходя из прогноза по году), в 2001, 2002 и 2003 гг. - соответственно 14,7, 7,5 и 1,7 %.
Сопоставление свидетельствует, что чистый отток капитала увеличивается только в сравнении с 2003 г., хотя произошло это вероятнее всего из-за ослабления притока капитала. В 2002 г. крупные российские компании, пользуясь рекордно низкими процентными ставками в Америке (а значит и в мире в целом), только путем выпуска облигаций заняли у иностранцев 23 млрд. долл. К концу года стоимость капитала во всем мире стали расти, и наши корпорации, как заемщики, уже были не так активны.
Вывоз российского капитала за рубеж вызван разными причинами: неотлаженным и недостаточно сформированным инвестиционным климатом в России, непоследовательностью налоговой политики, не преодоленным до конца системным кризисом в стране, криминальным происхождением части денежных накоплений. Вполне допустимо предположить, что отток капитала частично объясняется его перенакоплением в экспортно-сырьевом секторе по отношению к возможностям его эффективного использования. В настоящее время не только отдельные предприятия, регионы, но целые отрасли являются нерентабельными и низко рентабельными.
Большинство окружающих Россию государств работают и действуют в системе больших торговых объединений, внутри которых доступ к ресурсам, в том числе и инвестиционным, очень облегчен. Таковыми организациями являются Всемирная торговая организация (ВТО), страны Евросоюза, страны Североатлантического союза и др. Россия, не будучи членом крупного интеграционного союза, проигрывает по привлекательности перед странами-участницами таких союзов.
Россия уже несколько лет ведет переговоры о вступлении страны в зону ВТО, но для этого государству придется поступиться своими значительными нынешними преимуществами. К требованиям, предъявляемым России для вступления в ВТО, относятся следующие:
· все крупные межгосударственные монополии должны быть реструктуризованы и расчленены на более мелкие объединения (РАО «ЕЭС России», «ГАЗПРОМ», РАО «Российские железные дороги» и другие);
· Россия должна перейти на мировые цены на основные энергоносители и сырье (электроэнергия, газ, нефть, металлы);
· необходимо повышение минимальной оплаты труда (в странах ВТО - 200 дол, в странах Еврозоны - 500 евро) и пр.
Из-за торговых образований любое инвестирование в российские организации становится менее выгодным, чем инвестирование в организации в странах-членах торговых союзов.
В российской практике инвестирования реального сектора сложилась определенная динамика, которая характеризуется следующим:
· ежегодным ростом инвестируемых средств (до 40 млрд. долл. в 2003 г.) в среднем на 20-24 % в год, за исключением 2002 г.;
· качественным изменением в структуре инвестиций – в переходе от преимущественного использования собственных средств на привлеченные - займы и целевое кредитование;
· ростом портфельных инвестиций до 2,5 %, банковского кредитования- до 4,8 %;
· инвестированием не только экспортоориентированных предприятий, но и прочих, преимущественно высоколиквидных предприятий России с высоким уровнем оборота средств;
· постепенным ростом иностранного инвестирования в общей массе инвестирования экономики России.
Российская Федерация, конечно, сделала существенный рывок именно в последние четыре года (включая 2004 г.) по привлечению иностранных инвестиций, но он до сих пор не обеспечен серьезными структурными изменениями в национальной экономике. Иностранные инвестиции, учитывая масштабы страны, должны играть гораздо более высокую роль в развитии производительных сил страны и её организаций.
Проанализируем динамику иностранных инвестиций в РФ по видам за период с 1995 по 2004 гг.
По состоянию на 1 января 2004 г. в экономике России накоплено 57,014 млрд. долларов США иностранных инвестиций. Если в 1995 - 2001 гг. наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прямые инвестиции и несколько меньшую долю составляли прочие иностранные инвестиции, то к концу 2003 г. это соотношение изменилось: на долю прямых инвестиций в накопленном иностранном капитале пришлось 26,131 млрд. долларов (45,8 %), доля прочих инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (кредиты международных организаций, торговые кредиты, банковские вклады и прочее) увеличилась и составила 51,7 % (29,454 млрд. долл.), портфельных - 2,5 % (1, 429 млрд. долл.).
За 2003 г. в сектор нефинансовых предприятий российской экономики поступило 29699 млн. долл. США иностранных инвестиций (включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США), что на 50,1 % больше, чем в 2002 г. Из поступивших иностранных инвестиций 15,6 млрд. долл. США было погашено (выбыло), то есть направлено за рубеж в виде обслуживания и погашения кредитов, а также в виде части инвестиционного дохода иностранных совладельцев совместных организаций. Однако, отмечавшийся в 2003 г. рост иностранных инвестиций не превзошел темпов поступления инвестиций от зарубежных инвесторов, наблюдавшийся в одном из наиболее благоприятных в этом плане 1997 г. (увеличение в 1,8 раза по сравнению с 1996 г.).
На 52 % произошло увеличение иностранных инвестиций и в 2004 г. К концу года они составили 45159 млн. долл., тем самым достигнув рекордной оценки по поступлению иностранных инвестиций за 10 лет.
Динамика и структура поступления иностранных инвестиций за 1995-2007 гг. приведена в табл. 1.
Таблица 1
