Понятие иностранных инвестиций и их правовой статус в РФ

ВВЕДЕНИЕ

 

Одной из наиболее острых проблем современной России является достижение динамично развивающейся экономики. В числе факторов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику экономического развития страны, решающая роль, несомненно, принадлежит инвестициям, которые по-прежнему определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования, являются локомотивом в их развитии и требуют дополнительного исследования как на макро-, так и на микроуровне.

В сложившейся ситуации инвестиции выступают важнейшим инструментом осуществления структурных сдвигов в народном хозяйстве, внедрения современных достижений научно-технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности. Активизация инвестиционного прогресса является одним из наиболее действенных механизмов дальнейших социально-экономических преобразований в экономике России.

Анализ российской экономики показывает позитивные сдвиги в ее развитии, происходящие в последние годы. Вместе с тем, задача привлечения и эффективности использования инвестиций по-прежнему актуальна.

В этих условиях особую значимость приобретает грамотная инвестиционная политика предприятий, основанная на согласовании интересов всех участников инвестиционного процесса. По этому для любого предприятия актуальны вопросы поиска эффективных источников привлечения инвестиций, разработки новых подходов к оценке и повышению инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, определения уровня инвестиционного потенциала и емкости, а также эффективного использования инвестиционных ресурсов предприятия. Это в свою очередь требует кардинальных преобразований в методологических подходах и методах анализа инвестиций и управления ими.

Развитие современной экономики требует дальнейшей разработки подходов к оценке и анализу инвестиционного состояния хозяйствующего субъекта, который позволит определить вариантность, стратегию его развития. Это в целом предопределило выбор темы и основные направления исследования.

Исследование данной проблемы опирается на использование трудов отечественных и зарубежных экономистов, которые в зависимости от рассматриваемых в дипломной работе проблем можно объединить в группы работ по методологии оценки и анализа инвестиционного состояния и осуществления анализа инвестиционной деятельности.

Современные экономические и общенаучные концепции в сфере анализа и повышения инвестиционной привлекательности и активности изложены в работах следующих отечественных и зарубежных авторов: Г. Бирмана, И. Бланка, Л. Валинуровой, Н. Захаровой, О. Казаковой, В. Ковалева, С. Конторовича, Э. Крылова, А. Машкина, И. Ройзмана, Г. Савицкой, К. Щиборща и других ученых.

Проблемы формирования инвестиционного потенциала на микро- и макроуровнях рассматривали такие ученые, как М. Климович, В. Красовский, С Рясков, М. Сенюшкин, И. Тюнер, Т. Хачатуров и др.

Целью курсовой работы является изучение инвестиций и их видов.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

· понятие иностранных инвестиций и их правовой статус в РФ;

· международная инвестиционная политика РФ;

· динамика иностранных инвестиций в РФ;

· инвестиции, как фактор устойчивого развития экономики России;

· проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности в целом по России.

Теоретической и методологической основой исследования явились концептуальные положения, представленные в классических и современных работах зарубежных и российских ученых-экономистов, материалы научно-практических конференций, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.

При обработке фактического материала использовались такие исследовательские методы, как диалектический, сравнительно-исторический, системно-функциональный, логический. Применение указанных методов позволило обеспечить обоснованность проведенного анализа.

 

ИНВЕСТИЦИИ В РФ: АНАЛИЗ ПРАВОВОЙ БАЗЫ И ОСНОВНЫХ ТЕНДЕНЦИЙ

 

Понятие иностранных инвестиций и их правовой статус в РФ

 

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Процессы становления рыночных отношений в России существенно изменили характеристики и условия инвестиционной деятельности. Предоставление свободы для предпринимательства, создание правовой и экономической базы условий для привлечения капитала российских и зарубежных инвесторов и другие факторы привели к коренному реформированию ранее действовавшего организационного механизма долгосрочного инвестирования. Это в свою очередь потребовало кардинальных преобразований в методологии и методике анализа инвестиций и управления ими.

Инвестиции – одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микро-уровнях. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, ученые до сих пор не выработали универсального научного определения инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, было бы адекватным с позиции конкретного субъекта их осуществления – государства, предприятия и т. д., а также раскрывало объект и предмет данного исследования.

Научное исследование инвестиций имеет давние традиции в экономической теории. Инвестиции являются сложным экономическим феноменом, который в зависимости от контекста рассмотрения по-разному трактуется в работах отечественных и зарубежных экономистов.

Термин «инвестиция» произошло от лат. investire – «облачать», «одевать». В эпоху феодализма «инвеститурой» назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение эпископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность «инвеститору» (или, говоря современным языком, инвестору) приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора. С течением времени слово «инвестиция» пополнилось целым рядом новых значений и стало употребляться в различных сферах деятельности[1].

Развитие теории инвестиций и государства проделало длительный период. Первые работы были связаны с трудами меркантилистов, которые исходили из представлений о том, что источником создания стоимости является сфера обращения. Меркантилисты признавали только одну форму богатства – деньги, поэтому они настаивали на обеспечении активного торгового баланса и наращивании золотого запаса страны, в котором, по их представлениям, состояла реальная экономическая база и мощь государства.

Дальнейшая эволюция теории накопления и инвестиций связана с трудами А.Смита, Д. Риккардо и других представителей классической политической экономии[2][3]. И хотя их непосредственный вклад в проблему накопления можно охарактеризовать как сравнительно незначительный, все же само учение А. Смита с трудовой теорией стоимости в его основе имело огромное значение для развития экономической теории. Оно определило также направление развития теорий накопления и инвестиций, т. к. на его базе возникло отчетливое представление о накоплении как процессе использования реальных величин, а не просто расходовании денежных сумм.

Также проблемами инвестиций занимались и другие яркие представители классической теории политической экономии, такие как К. Маркс и Дж. Миль в своей теории капитала развил положение о том, что капиталообразование как основа инвестиций позволяет расширить масштабы занятости и может предотвратить безработицу, если, правда, не имеются в виду «непроизводительные расходы богатых». Сам же капитал характеризуется им как «ранее накопленный запас продуктов прошлого труда»[4].

Произошедшую в последней трети ХIХ столетия переоценку устоявшихся ценностей «классической школы» в экономической литературе часто характеризуют как «маржинальную революцию». Новый поворот в развитии экономической мысли дал новый «толчок» в теории инвестиций.

Одним из виднейших представителей первого этапа «маржинальной революции» можно считать О. Беем-Баверка, разработавшего собственную концепцию капитала. В составе знаменитой триады «австрийской школы» маржинализма он достаточно успешно продолжил поиск решения проблемы ценообразования на факторы производства «без математики»[5].

Наиболее значительный вклад в исследование инвестиционного процесса в ХХ веке внесли такие зарубежные ученые-экономисты, как Дж. Кейнс[6], Дж. Кларк, Р. Харрод[7], С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи[8] и др.

В отечественной экономической литературе до 80-х годов ХХ века термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Однако термин «капиталовложения» трактуется более узко, чем «инвестиции». В соответствии с названием капиталовложения это вложения только в основной капитал, тогда как вложения в другие виды экономических ресурсов, такие, как информационные ресурсы, ценные бумаги, духовный потенциал, материальные запасы, именовать капиталовложениями было не принято или это делалось с оговоркой.

В последующий период термин «инвестиции» в научном обороте получил более широкое распространение, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Однако инвестиции могут осуществляться и в нематериальные активы (приобретение патентов, ноу-хау), в оборотные активы, в финансовые инструменты (акции, облигации). Таким образом, капитальные вложения - более узкое понятие и могу рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в разных аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория - система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения[9].

Более широкая трактовка инвестиций в рассматриваемый период была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств.

Вместе с тем инвестиции, как правило, рассматривались в связи с расширенным воспроизводственным фондом, поскольку завершение инвестиционного цикла связывалось с вводом в действие основных фондов и производственных мощностей. Это привело к формированию двух подходов к определению экономической сущности инвестиций - затратного и ресурсного[10].

В соответствии с затратным подходом инвестиции понимались как затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Данный подход доминировал в теоретических воззрениях и в практической деятельности, поскольку он отражал специфику функционировавшего в условиях административно-командной экономики хозяйственного механизма.

Обострение проблемы товарно-денежной сбалансированности общественного воспроизводства, общее снижение эффективности функционирования административно-командной системы управления привели к признанию недостаточности затратного подхода и обращению к ресурсному подходу. В основе последнего лежало выделение другого составляющего элемента инвестиций - ресурсов. При этом инвестиции трактовались как финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.

Однако оба подхода имели существенный недостаток, который заключался в статичной характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо одного элемента инвестиций, затрат или ресурсов, что ограничивало возможности исследования инвестиций как целостного процесса.

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотреть толкование категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями.

Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются[11]:

· связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

· рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

· анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиций» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;

· включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический эффект.

В настоящее время термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

В экономическом смысле «инвестиции» представляют собой вложения капитала с целью получения экономической выгоды в течение определенного периода времени.

В последние годы практически все основные характеристики инвестиционной деятельности подверглись расширению или изменению, например:

· цели инвестирования – кроме максимизации прибыли предприятия, на первое место выходит увеличение рыночной стоимости компании и благосостояния акционеров;

· объекты инвестирования - кроме вложения в долгосрочные активы, происходит инвестирование в краткосрочные активы; увеличивается доля инвестиций в нематериальные активы и человеческий капитал, предприятия ориентированы на достижения синергетического эффекта в виде увеличения рыночной стоимости компаний, организованных в результате слияния, поглощения;

· методы и формы финансирования инвестиций - появляются новые способы привлечения инвестиций (лизинг, факторинг и пр.).

В настоящее время в экономической литературе, как в отечественной, так и в зарубежной, существует множество определений инвестиций. Например, Дж. Кейнс определяет инвестиции «как текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода», как ту «часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления»[12]. В хрестоматии экономической теории инвестиций - «это использование денежных средств для приобретения реального капитала (оборудования, машин, производственных зданий и т. д.), предназначенных для производства товаров и услуг»[13]. Лоренс Дж. Гитман и Майкл Д. Джонк в своей книге «Основы инвестирования» дают следующее определение понятию инвестиций: инвестиция - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода[14]. Р.А. Фахутдинов понимает под инвестициями, вложение средств с целью сохранения и увеличения капитала[15].

По моему мнению, капитал и инвестиции соотносятся диалектически как форма и содержание. Капитал есть единство всех основных элементов целого, его свойств и связей. Инвестиции есть способ существования содержания, то есть капитала, неотделимые и служащие его выражением, т.е. капитал и инвестиции выступают как единство формы и содержания.

Обобщая взгляды отечественных и зарубежных ученых о теоретических положениях финансово-инвестиционного анализа, мы пришли к заключению, что в данной области также существуют определенные расхождения в толковании понятия «инвестиции».

В экономической литературе встречаются понятия, не в полной мере отвечающие современным условиям хозяйствования. Отсутствие рыночных стимулов реализации капиталовложений и неполный перечень объектов инвестирования (например, чрезвычайно редко в качестве объекта инвестирования выступают целые хозяйствующие субъекты; нематериальные активы; персонал) являются наиболее типичными примерами такого несоответствия основных понятий долгосрочного инвестирования новым факторам и условиям функционирования российской экономики. Другим не менее примечательным выводом является существование отдельных, но в теоретическом смысле весьма значимым, противоречий между понятиями, разработанными на основе учетного (бухгалтерского) и общеэкономического (аналитического) подходов.

Подтверждая вывод о существовании расхождений в толковании инвестиционных терминов, российский ученый-экономист Н.П. Кондраков пишет: «…в учетной практике понятий «капитальные вложения» обычно используют в узком значении этого слова (затраты на воспроизводство основных средств), в широком смысле слова под капитальными вложениями (вложениями капитала) понимают инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в долгосрочные финансовые вложения»[16]. По нашему мнению, различия между учетным и общеэкономическим подходами необходимо рассматривать несколько шире. В учетном подходе используются абстрактные понятия, где вместо описания конкретных предметов вложений выступают обобщающие их характеристики, общие свойства, признаки или, как чаще всего бывает, определенные категории (например, затраты, расходы и пр.). Кроме того, с целью разграничения в бухгалтерском учете капитальных затрат и текущих расходов в определении понятия «долгосрочные инвестиции» в качестве объекта вложений выступают только внеоборотные активы, в то время как не менее важная составляющая инвестиционного процесса - вложения в оборотный капитал (сырье, материалы, нормативный остаток средств на расчетном счете и пр.) - совсем не представлены.

Прежде чем дать определение «инвестиций», которое охватывало бы все аспекты данной категории, отражало ее экономическое содержание и позволяло бы применять его на любом уровне рассмотрения, необходимо выделить и разобраться в следующих сущностных характеристиках категории инвестиций:

· предмет инвестиций - временно свободный экономический ресурс в денежной, материальной и интеллектуальной формах;

· объект инвестиций - область приложения предмета инвестиций;

· субъекты инвестиций - собственник предмета инвестиций и субъект, принимающий предмет инвестиций;

· цели инвестиций - эффективность вложения финансовых ресурсов.

В этих экономических категориях при исследовании инвестиций в различных научных областях также существуют различия и противоречия.

Инвесторы, в зависимости от институционального состава, могут быть частными или государственными. Институциональный состав субъекта инвестиций, принимающего капитал, определяется уровнем или сложностью составляющих субъект структур: федеральная, региональная, частная структуры.

Субъекты инвестиционной деятельности можно классифицировать по нескольким признакам, основные из которых приведены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Классификация субъектов инвестиций

Классификационный признак	Вид субъекта
1. Роль в осуществлении инвестиционной деятельности	1.1. Инвестор 1.2. Заказчик 1.3. Подрядчик 1.4. Пользователи объектов инвестиционной деятельности и др.
2. Участие (участники) в инвестиционном процессе	2.1. Государство 2.2. Компании 2.3. Частные лица
3. Цели инвестирования	3.1. Стратегические инвесторы 3.2. Портфельные инвесторы
4. Форма организации	4.1. Индивидуальные (физические) лица 4.2. Институциональные (юридические) лица
5. Принадлежность к резидентам	5.1. Субъекты Российской Федерации 5.2. Иностранные субъекты

 

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» субъектами инвестиционной деятельности могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации[17].

Подразделение инвестиций на соответствующие группы с использованием различных признаков показано в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2.

Классификация инвестиций

Признаки	Инвестиции
По объектам вложения	· в реальные активы (real investment): Ø основные фонды; Ø оборотные средства; · в финансовые активы (financial investment): Ø стратегические (выполнение долгосрочных задач, например увеличение рыночной доли, устранение конкурента, улучшение корпоративного менеджмента и др.); Ø портфельные (инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации) с целью получения текущих доходов); · в нематериальные активы (inmaterialle investment): Ø в «неосязаемые» активы (приобретение патентов, изготовление торговых знаков и т. п.). Ø трудовые ресурсы (вложения в образование, профессиональную переподготовку, повышение квалификации).
По характеру участия	· портфельные; · прямые.
По периоду вложения	· долгосрочные; · среднесрочные; · краткосрочные.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	· совместные; · иностранные; · государственные; · частные.
По сфере вложений	· производственные; · непроизводственные.
По рискам	· агрессивные; · умеренные; · консервативные.
По влиянию на состояние предприятия	· пассивные; · активные.
С точки зрения воспроизводственной направленности	· нетто-инвестиции (начальные); · реновационные инвестиции; · чистые инвестиции; · брутто-инвестиции или валовые (нетто-инвестиции+реинвестиции); · дезинвестиции.
По ожидаемым результатам	· инвестиции в повышение эффективности; · инвестиции в расширение производства; · инвестиции в новые производства; · инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления.
По видам воспроизводства основных фондов (ОФ)	· замена изношенных основных фондов, действующего, но уже морально устаревшего оборудования; · расширение действующего производства или рынка сбыта ранее изготавливаемой продукции; · разработка новых продуктов и освоение новых рынков; · инвестиции в оборудование, связанное с охраной окружающей среды и безопасностью труда персонала; · прочие капиталовложения.
По составу основных фондов	· здания и сооружения; · машины и оборудование; · измерительные, регулирующие приборы и вычислительная техника; · транспортные средства; · передаточные устройства; · прочие ОФ.
По отношению к основной деятельности	· в ведущее оборудование; · прочие основные фонды; · специфические проекты.
По технологической структуре	· строительные работы; · монтажные работы; · приобретение оборудования и инвентаря; · прочее.
По степени изношенности ОФ и размерам используемых финансовых ресурсов	· простое воспроизводство основных фондов; · расширенное воспроизводство основных фондов.
По степени взаимодействия	· взаимоисключающие проекты; · независимые проекты; · зависимые проекты.
По структуре средств финансирования	· проекты, финансируемые только за счет внутренних источников собственного капитала; · за счет внутренних и внешних источников собственного капитала; · со смешанным финансированием за счет собственного и заемного капитала; · с подавляющей долей заемных средств финансирования.
По уровню рентабельности (доходности)	· высокорентабельные проекты; · низкорентабельные; · нерентабельные.
По сроку окупаемости	· с окупаемостью в краткосрочном периоде (до 1 года); · с окупаемостью до 5 лет; · с окупаемостью в долгосрочной перспективе (свыше) 5 лет; · неокупаемые.
По величине и качеству денежного потока	· с нефинансовыми результатами реализации; · с преобладанием оттока денежных средств; · с положительным денежным потоком; · с денежным потоком, генерируемым преимущественно в первой половине срока реализации.
По объемам инвестирования	· крупномасштабные; · средние; · незначительные.
По частоте возникновения потребности в инвестировании	· единовременные; · долговременные; · периодические; · циклические; · сезонные.
По отношению к корпоративной стратегии	· стратегически направленные; · тактические; · оперативные.
По охвату планирования	· незапланированные; · реализуемые в рамках утвержденного инвестиционного бюджета.
По метам принятия управленческих решений	· санкционируемые только комиссией по утверждению инвестиционного бюджета (состоящей из представителей высшего руководства компании); · инвестиции, решения о которых принимаются менеджерами среднего уровня управления.
По способу производства строительных работ	· подрядными способами; · хозяйственными способами.
По отраслевой принадлежности	· в отрасли материально производства; · в социально-культурную сферу.

 

Наиболее распространенной в инвестиционной практике является классификация инвестиций по видам воспроизводства основных фондов.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Государственные инвестиции направляются в основном в инфраструктуру, оборонную промышленность, малодоходные отрасли и т.д.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль. Значительная часть частных инвестиций направляется в строительство.

Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).