Операции Национального банка на внебиржевом рынке банков- резидентов

Принципами регулирования Национальным банком Республики Беларусь текущей ликвидности банковской системы на 2002 год определен приоритет операций покупки-продажи иностранной валюты для целей рефинансирования.

В связи с этим Национальный банк на внебиржевом рынке резидентов осуществляет операции, как правило, по покупке иностранной валюты для поддержания рублевой ликвидности банков.

Ввиду указанной выше приоритетности операций Национального банка на биржевом сегменте валютного рынка в целях концентрации основного объема валютных операций на биржевых торгах и максимальной адекватности устанавливаемого официального курса сложившемуся на валютном рынке соотношению спроса и предложения Национальный банк проводит операции по покупке иностранной валюты на внебиржевом сегменте у банков - резидентов только при условии, что продажа иностранной валюты на биржевых торгах данной датой валютирования уже невозможна (после 11.00 минского времени).

Сделки покупки Национальным банком иностранной валюты у банков-резидентов осуществляются исключительно по официальному курсу.

Тем не менее, у банков-резидентов существует заинтересованность в проведении сделок с Национальным банком на внебиржевом валютном рынке из-за более высокой скорости расчетов по белорусским рублям, чем на биржевых торгах. Более того, поскольку данные сделки осуществляются для целей рефинансирования, т.е. имеет цель оперативного подкрепления рублевой ликвидности банков Республики Беларусь, их проведение Национальный банк осуществляет без условия предоплаты и зачисление средств, в белорусских рублях на корреспондентский счет банка осуществляется в течение 15 минут.

Кроме того, для целей рефинансирования Национальный банк Республики Беларусь использует проведение с банками-резидентами сделок СВОП на внебиржевом валютном рынке. Данные операции преследуют в качестве цели краткосрочное подкрепление банков рублевыми ресурсами. По существу данные операции представляют основной объем срочных сделок на валютном рынке Республики Беларусь, который продолжает оставаться в зачаточном состоянии. 

Помимо этого, на внебиржевом сегменте валютного рынка Национальный банк осуществляет покупку иностранной валюты у Министерства финансов, которая образуется в результате поступления в бюджет налогов и сборов, уплачиваемых в иностранной валюте. Данные сделки осуществляются путем перечисления рублевого эквивалента на Единый казначейский счет Министерства финансов взамен перечисленной иностранной валюты. Существование такого порядка объясняется расчетно-кассовым обслуживанием Национальным банком Министерства финансов, и направлено на упрощение процедуры использования средств в иностранной валюте, поступающих в доходную часть республиканского бюджета, а также на предоставление возможности оперативного распоряжения данными средствами.  

Следует отметить, что Международный валютный фонд рекомендует Национальному банку уделять первостепенное внимание - развитию внебиржевого сегмента валютного рынка, рассматривая биржевые торги как несколько «архаичный» инструмент. По мнению МВФ интервенции Национального банка должны проводиться на внебиржевом валютном рынке и именно по результатам сделок на нем должен устанавливаться официальный курс Национального банка.

В качестве примера и основного аргумента используется практика Российской Федерации, в которой официальный курс российского рубля формируется на основе средневзвешенного курса сделок в системе СЭЛТ. При этом интервенции Центрального банка осуществляются посредством выставления ордеров на покупку или продажу иностранной валюты при достижении курсов сделок на рынке установленных пороговых значений.

Однако применение на практике подобного принципа требует серьезной технической и организационной подготовки. Кроме того, поддержание определенного значения официального курса через интервенции на биржевых торгах является технически более простым ввиду большей прозрачности биржевых торгов. 

В связи с этим, изменение существующего порядка операций Национального банка на внутреннем валютном рынке представляется в ближайшее время маловероятным.       

Таким образом, можно обобщить:

Операции Национального банка на внебиржевом сегменте валютного рынка подразделяются на операции на внебиржевом рынке банков-нерезидентов и внебиржевом рынке банков-резидентов. Данное разделение классифицировано мной в связи с различными целями, которые преследуют данные операции в зависимости от сегмента их проведения: на рынке банков-нерезидентов – для сглаживания дисбалансов спроса и предложения и поддержания плавной динамики курса белорусского рубля; на рынке банков-резидентов – для поддержки рублевой ликвидности банковской системы.

В настоящее время Международным валютным фондом представлены рекомендации по формированию официального курса на внебиржевом валютном рынке и переносу на него основного объема интервенций Национального банка.

Однако, на мой взгляд, реализация данного предложения в ближайшее время представляется маловероятной ввиду большой технической сложности данной процедуры и меньшей степенью транспарентности внебиржевого валютного рынка.