Анализ деловой активности предприятия

  Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансово – хозяйственной деятельности этот термин понимается как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых является прибыль, выручка и капитал. Оценивая динамику этих показателей, нужно сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является соотношение, которое базируется на их взаимосвязи:

 

Т_P > Т_N > T_A > 100 %,

 

где Т_P, Т_N, T_A – соответственно темп изменения прибыли, объема реализации и активов предприятия.

Приведенное соотношение можно условно «золотым правилом экономики предприятия». Оно означает:

1. прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;

2. объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы предприятия, что свидетельствует о повышении эффекта использования ресурсов;

3. увеличение экономического потенциала предприятия по сравнению с предыдущим периодом.

Данное соотношение по ОАО «Вятско-Полянский Агроснаб» представлено в таблице 16.

Таблица 16.- Динамика активов и финансовых результатов организации

 

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.	2008г. в % к 2006г.
Средняя величина активов организации, тыс. руб.	15967,5	19126,5	22673,0	141,9
Выручка от продажи, тыс. руб.	26131	28080	37971	145,3
Прибыль от продажи, тыс. руб.	1862	2198	3450	185,3

 

Как показывают данные таблицы 16, «золотое правило экономики» на предприятии соблюдается. Темпы прироста выручки и прибыли выше темпов прироста активов, это свидетельство того, что в отчетном периоде использование активов было эффективно, чем в прошлых.

Относительные показатели деловой активности, которые характеризуют эффективность использования ресурсов, предприятия, представлены в таблице 17.

Таблица 17.- Коэффициенты деловой активности

Показатель	Формула	2006 г.	2007г.	2008 г.	Изменение (+/-)
Коэффициент устойчивого экономического роста		0,1	0,12	0,16	0,06
Коэффициент оборачиваемости активов		1,44	1,32	1,53	0,09
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		1,95	1,84	2,13	0,18
Коэффициент оборачиваемости текущих активов		1,6	1,3	1,5	-0,1
Коэффициент оборачиваемости запасов		1,35	1,2	1,29	-0,06
Период оборачиваемости запасов, дней		270	304	284	18
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		28,1	46,7	47,6	19,5
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дней		13	8	8	-5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		26,5	29	64,8	38,3
Период оборачиваемости кредиторской задолженности		14	13	6	-8
Фондоотдача основных средств		12,7	13,6	18,4	5,7
Производственный цикл	Цпр=Позап+Понп+Погп	460	524	484	24
Финансовый цикл	Цф=Цпр+ПОДЗ-ПОКЗ ± ПОА	459	519	486	24
Операционный цикл	Цо= Цпр+ПОДЗ	473	532	492	19

 

Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивого экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала, а также дает возможность оценить, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой. Данный коэффициент за исследуемый период увеличился на 0,06.

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования. Так, в 2008 году он составил 1,53, это говорит о том, что за анализируемый период полный цикл производства и обращения совершается 1,5 раза.

Рост данного показателя за исследуемый период составил 0,09, что  свидетельствует о более эффективном управлении активами предприятия.

С финансовой точки зрения коэффициент оборачиваемости собственных средств определяет скорость оборота собственного капитала.

За исследуемый период данный показатель увеличился и в среднем говорит, что собственный капитал предприятия оборачивается два раза в год. Такое значение  данного показателя свидетельствуют о превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу растет, что негативным образом отражается на финансовой устойчивости и финансовой независимости предприятия.

Динамика коэффициента оборачиваемости текущих активов представляет большой интерес. Отрицательная динамика,как получилось при анализе данного предприятия, свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. В этом случае для поддержания нормальной производственной деятельности предприятие вынуждено привлекать дополнительные средства.

Составными частями текущих активов являются производственные запасы и дебиторская задолженность. Причиной такой динамики является увеличения периода оборачиваемости запасов на 18 дней.

Оценка оборачиваемости является важнейшим элементом анализа эффективности, с которой предприятие распоряжается материально-производственными запасами. Замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах (иначе - иммобилизацией собственных оборотных средств). Кроме того, очевидно, что предприятие несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара.

Период оборота дебиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. Так за три года он снизился на 5 дней. Данный момент рассматривается положительная тенденция.

Большое значение для сокращения сроков платежей имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности).

Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Так за исследуемый период он снизился на восемь дней.

Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности использования основных производственных средств. Рост данного показателя за три года составил 5,7, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств.

Производственный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Операционный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция (Схема производственно-коммерческого цикла представлена в Приложении З).

Графики коэффициента оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, а также диаграмма производственно-коммерческого цикла представлены в Приложении

Разумеется, все показатели оборачиваемости следует рассматривать, принимая во внимание качественные характеристики предприятия, такие, как:

· сфера деятельности предприятия;

· отраслевая принадлежность;

· масштабы деятельности предприятия;

· качество активов, а именно: качество и стоимость реализуемых товаров;

· общеэкономическая ситуация в стране;

· качество управления активами предприятия.

Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.

В оценке деловой активности предприятия немало важную роль играют показатели доходности предприятия, то есть показатели рентабельности, которые представлены в таблице 18.

За исследуемый период показатели доходности предприятия увеличились, что соответствует его положительной тенденции развития. Так рентабельность капитала увеличилась на 3,75 и в 2008г. составила 13,1, что говорит о том, что на 100 рублей капитала предприятия приходится 13,1 рубль прибыли до налогообложения. Рентабельность текущих активов увеличилась на 3,7, следовательно, на 100 рублей текущих активов приходится 14,2 рубля чистой прибыли, что также говорит о положительном развитии предприятия в данной отрасли.

Увеличение фондорентабельности на 32,8 свидельствует об увеличении эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов предприятия.

Рентабельность инвестиций увеличилась на 5,1 и в 2008г. составила 17,8. Рентабельность заемного капитала снизилась на 0,1 и составила 0,3, это говорит о снижении количества заемного капитала у данного предприятия.

В целом по всем анализируемым показателям предприятие выступает как доходное и хорошо развивающееся.

Таблица 18.- Показатели рентабельности ОАО «Вятско-Полянский Агроснаб»

 

Показатель	Формула	2006г.	2007г.	2008г.	Изменение (+/-)
Общая рентабельность капитала		9,35	9,27	13,1	3,75
Экономическая рентабельность по чистой прибыли		9,33	9,36	13	3,67
Рентабельность текущих активов		10,5	10,4	14,2	3,7
Фондорентабельность		88	102,6	120,8	32,8
Рентабельность производственных фондов		10,1	10	13,6	3,5
Рентабельность собственного капитала		11,9	12,3	16,6	4,7
Рентабельность инвестий		12,7	13,1	17,8	5,1
Рентабельность заемного капитала		0,4	0,3	0,3	-0,1

Для факторного анализа исходные показатели раскладываются по всем количественным и качественным характеристикам. Показатели рентабельности капитала (активов) в основном раскладываются с использованием модели Дюпона, которая предусматривает разложение на две основных составляющих:

, где

P_ч – чистая прибыль

N – выручка

В_а – валюта баланса (капитал предприятия)

R_{пр –} рентабельность продаж

О_Ва – оборачиваемость капитала

Влияние данных факторов представим в таблице 19.

Таблица 19.- Влияние факторов на рентабельность капитала

Показатель	2006г.	2008г.	Изменение (+/-)	Влияние фактора
Рентабельность продаж	0,07	0,09	0,02	3,05
оборачиваемость капитала	1,45	1,53	0,08	0,65
Рентабельность капитала	10	13,7	3,7	Х

 

Рентабельность капитала за исследуемый период увеличилась на 3,7 и в 2008г. составила 13,7. Наибольшее влияние на это изменение оказал рост рентабельности продаж на 0,02, в результате чего рентабельность капитала увеличилась на 3,05. А также рост оборачиваемости капитала на 0,08 привел к увеличению рентабельности капитала на 0,65. Общее влияние этих двух факторов составило 3,7.