2020-01-14
87
| Показатель | Условное обозначение | Расчет (грузовое судно сдается в аренду на условиях тайм-чартерного эквивалента) | Значение показателя по годам, тыс..руб. | ||||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |||
| Потенциальный валовой доход | ПВД (PGI) | 
| 32543,4 | 32543,4 | 32543,4 | 32543,4 | 32543,4 |
| Потери от незанетости и при сборе арендной платы | ΔПВД (V&L) | 
| 2674,8 | 3120,6 | 3566,4 | 4012,2 | 2229 |
| Прочие доходы | ПД (MI) | В курсовом проекте не предусмотрены | |||||
| Действительный валовой доход | ДВД (EGI) | 
| 29868,6 | 29422,8 | 28977 | 28531,2 | 30314,4 |
| Эксплуатационные расходы: | ЭР (OE) | 
| 4775,08 | 4775,08 | 4775,08 | 4775,08 | 67848,58 |
| Постоянные (эксплуатационные) | ПЭР (FE) | · заработная плата экипажа; | 429 | 429 | 429 | 429 | 429 |
| · рацион бесплатного питания; | 1440 | 1440 | 1440 | 1440 | 1440 | ||
| · единый социальный налог; | 111,54 | 111,54 | 111,54 | 111,54 | 111,54 | ||
| · расходы по страхованию судна; | 2320 | 2320 | 2320 | 2320 | 2320 | ||
| · прочие расходы (технадзор, СЭС, пожарная инспекция) | 54,05 | 54,05 | 54,05 | 54,05 | 54,05 | ||
| Переменные | ПеЭР (VE) нет | ||||||
| Расходы на замещение | РЗ (RR) | · затраты на ежегодный плановый ремонт (текущий); | 420,49 | 420,49 | 420,49 | 420,49 | 420,49 |
| · расходы на средний ремонт и докование представлены единовременной суммой раз в 5 лет | 63073,5 | ||||||
| Чистый операционный доход | ЧОД (NOI) | 
| 25093,52 | 24647,72 | 24201,92 | 23756,12 | -37534,18 |
| Реверсия | РЕВ (RC) | Единовременная сумма на конец периода от продажи или ликвидации судна | 5448 | ||||
где ТЧЭ – ставка тайм-чартерного эквивалента = 1,2 USD за тонну в сутки = 30 руб.;
|
|
|
Тк, = 365 Тэ – календарный и эксплуатационный периоды.
Q – грузоподъемность оцениваемого судна – 2972 т.
Реконструированный отчет о доходах составляется за 5 лет, в течение этого периода будет выполнен один средний ремонт (и докование), т.е. срок инвестиционного проекта равен 5 годам и по окончанию проекта необходимо рассчитать сумму реверсии. Средний ремонт выполняется после окончания срока действия документов Регистра. В курсовом проекте расходы по среднему ремонту отражаются в следующем году после окончания действия документов Регистра. При этом продолжительность календарный период времени Тк составляет 365 дней, а продолжительность эксплуатационного периода Тэ меняется по годам. В последующий год после среднего ремонта период эксплуатации составляет 340 суток, а далее период снижается из-за увеличения продолжительности ремонта на 1,5% в год
Например, на 01.01.2008г оставшийся срок действия документов 4 года до 01.01.2012 года, следовательно, средний ремонт будет проведен в 2012 и продолжительность периодов эксплуатации:
| Год | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| Период эксплуатации, сут. | 335 | 330 | 325 | 320 | 340 |
Ставка тайм-чартерного эквивалента составляет 1,2 долл. тонну в сутки.
|
|
|
Расчет заработной платы экипажа определяется исходя из численности экипажа, штатного расписания и должностных окладов.
ЗПЭ = 1100 * 15 * 26 = 429 000 руб.
Единый социальный налог составляет 26% от фонда оплаты труда. Рацион бесплатного питания приведен.
РБП = 8000 * 15* 12 = 1440000 руб.
Расходы по страхованию составляют 4% от рыночной стоимости судна рассчитанной затратным подходом. Прочие расходы 10% от фонда оплаты труда. Затраты на топливо по условиям тайм-чартера относятся к расходам фрахтователя.
Ежегодный ремонт составляет 1% от полной восстановительной стоимости судна, рассчитанной по методу весовых нагрузок, а стоимость среднего ремонта – 15 %.
Величина реверсии зависит от фактического срока службы судна:
ü если фактический срок службу больше нормативного, то в рамках курсового проекта, введем допущение, что после окончания рассматриваемого периода судно будет сдано на металлолом и величина реверсии будет равна ликвидационной стоимости (ЛС):
= 1362 * 4000 = 5448000 руб.
где W – водоизмещение судна, [т]
Смет – стоимость одной тонны металлолома, [руб/т].
Рыночная стоимость судна доходным подходом методом дисконтирования денежного потока равна:
= 25093,52/1,31 + 24647,72/1,32 + 24201,92/ 1,33 + 23756,12/1,34 – 37534,18/1,35 + 5448/1,35 = 19302,71+14584,45+11015,89+8317,68-10111,58+1467,67 = 44,58 млн. руб. = 1,78 млн.USD
где: NOIi – чистый операционный доход по годам; r – ставка дисконтирования = 30% (15% безрисковая ставка, 10% норма инфляций, 5% премия за риск) RC – величина реверсии = 5448 тыс.руб. i – номер периода, i = (1; n = 5лет)
