ОПЕРАЦИЙ
Финансовая операция называется вероятностной, если существует вероятность каждого ее исхода. Прибыль такой операции – разность конечной и начальной денежных ее оценок – является случайной величиной. Для такой операции удается ввести количественную оценку риска, согласующуюся с нашей интуицией.
Количественная оценка риска
В предыдущей главе дано определение рискованной операции, как имеющей, по крайней мере, два исхода, не равноценных в системе предпочтений ЛПР. В контексте данной главы вместо ЛПР можно, употреблять также термин «инвестор» или какой-либо подобный, отражающий заинтересованность проводящего операцию (возможно, пассивно) в ее успехе.
При исследовании риска операции встречаемся с фундаментальным утверждением.
Утверждение.
Количественная оценка риска операции возможна только при вероятностной характеристике множества исходов операции.
Пример 1.
Рассмотрим две вероятностные операции:
Q1: | -5 | 25 | Q2: | 15 | 25 |
0,01 | 0,99 | 0,5 | 0,5 |
Несомненно, риск первой операции меньше риска второй операции. Что же касается того, какую операцию выберет ЛПР, это зависит от его склонности к риску (подобные вопросы подробно рассмотрены в дополнении к ч. 2).