Анализ наличия контроля

Во многих случаях, когда процесс принятия решений определяется имеющимися правами голоса и данные права голоса

обеспечивают получение компанией возврата на инвестицию (например, голосующие акции), очевидно, что объект инвестиций контролирует та сторона, которой принадлежит большинство таких прав голоса. Однако в других случаях, например, в случае структурированных компаний, наличия потенциальных прав голоса или в случае, когда имеющиеся права голоса не обеспечивают большинства прав голоса, вывод может быть не столь очевиден. В данных обстоятельствах требуется более глубокий анализ, и для того, чтобы определить, какой инвестор контролирует объект инвестиций (если это вообще имеет место), каждый из указанных выше факторов следует рассматривать более детально. Ход такого анализа представлен в Диаграмме 1.

Идентификация значимой деятельности.

Если неочевидно, что контроль обеспечивается правами голоса, то важным шагом при анализе наличия контроля является идентификация значимой деятельности. Примеры значимой деятельности представлены в Диаграмме 1.

Понимание цели и структуры объекта инвестиций также необходимо при определении того, какая из сторон обладает контролем, и помогает установить следующее:

• Какие риски в соответствии со своей структурой удерживаются объектом инвестиций, а какие - передаются сторонам, участвующим в нем?

• Что является значимой деятельностью объекта инвестиций?

• Как принимаются решения в отношении значимой деятельности?

• Кто обладает возможностью управлять значимой деятельностью?

• Какие стороны получают возврат на инвестиции от объекта инвестиций?

Правомочие

Инвестор имеет правомочие над объектом инвестиции, если у него есть текущая способность руководить деятельностью, которая наиболее значительно влияет на поступления от объекта инвестиции.

Правомочие проистекает из прав. Иногда оценка правомочия - прямолинейный процесс, например, когда правомочие возникает из акционерных прав голоса. В других случаях, оценка может быть более сложной и требовать рассмотрения более, чем одного фактора, например, когда правомочие происходит из одного или более договорных соглашений.

Инвестор с текущей способностью руководить соответствующей деятельностью имеет правомочие, даже если его права по руководству пока еще не были реализованы.

Свидетельство того, что инвестор руководит соответствующей деятельностью, может помочь в определении, есть ли у инвестора правомочие или нет, но такое свидетельство, по своей сути, не является решающим в определении того, есть ли у инвестора правомочие над объектом инвестиции или нет.