Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

 

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень за­висимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы пред­приятия ООО «Жилсервис» заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников.

Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине соб­ственного капитала и вероятности предотвращения банкротства. Потенциальных инвесторов интересует структура используемого предприятием капитала с пози­ции его платежеспособности и будущей финансовой стабильности. Относительные показатели финансовой устойчивости позволяют также оценить степень защи­щенности инвесторов и кредиторов, так как выражают способность предприятия погасить свои долгосрочные обязательства перед партнерами. Данную группу параметров часто называют показателями структуры капитала либо коэффици­ентами управления источниками средств.

Информационной базой для их расчета и сравнения отчетных показателей с ба­зовыми, а также динамики их изменения являются статьи актива и пассива бух­галтерского баланса.

За базовые показатели приняты значения показателей на начало года (на конец предыдущего года).

Оценку финансовой устойчивости предприятия можно осуществлять с помо­щью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (Таблица 7). На основе данных, приведенных в таблице 7, можно делать соответствующие выводы.

Многие финансовые коэффициенты предназначены для оценки структуры источников финансирования (например, коэффициенты финансовой независимости, задолженности, финансирования и др.), поэтому ключевая задача оценки финансовой устойчивости организации заключается в определении степени зависимости ее деятельности от заемного капитала и достаточности собственных средств с учетом структуры активов.

Таблица 7 - Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Норматив ограничений	Экономическое содержание	Расчет показателя
1 Коэффициент независимости (автономии)	>0,5	В какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала	собственный капитал/активы
2 Коэффициент заемного капитала (леверидж)	<0,5	Отражает долю заемных средств в источниках финансирования	1 (минус) коэффициент автономии
3Мультипликатор собственного капитала	>1	Отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие (чистых активов) и собственного капитала	Чистые активы / собственный капитал (Среднегодовое значение из бухгалтерского баланса стр. 1600 – сумма строк 1520, 1530, 1540, 1550)
4 Коэффициент финансовой зависимости	<0,7	Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования; показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала. Превышение границы означает потерю финансовой устойчивости.	(долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность)/собственный капитал
5 Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	-	Степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования	(собственный капитал + долгосрочные пассивы)/активы
6 Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	-	Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства	внеоборотные активы/(собственный капитал + долгосрочные пассивы)
7 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия.	(Собственный капитал (минус) Внеоборотные активы) / Оборотные активы
8 Коэффициент маневренности	0,2-0,5	Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневрирования. Доля собственного капитала, инвестированного в оборотные средства в общей сумме собственного капитал	собственные оборотные средства/собственный капитал
9 Коэффициент прогноза банкротства	-	Характеризует удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса	(оборотные активы - задолженность участников по взносам в уставный капитал - собственные акции выкупленные у акционеров - краткосрочные кредиты и займы - кредиторская задолженность - задолженность участников по выплате доходов)/валюта баланса

Чем выше показатели коэффициентов финансовой автономии, долгосрочной финансовой независимости и покрытия долгов собственным капиталом, и чем ниже показатели коэффициентов финансовой зависимости, текущей задолженности и финансового левериджа, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Таблица 8- Расчет относительных показателей финансовой устойчивости 

Показатель	Нормативы ограничений	На начало года	На конец года	Изменения
1. Коэффициент независимости (автономии)	> 0,5	0,52	0,62	0,10
2. Коэффициент заемного капитала (леверидж)	< 0,5	0,47	0,38	-0,09
3. Мультипликатор собственного капитала	> 1	2,11	2,61	0,50
4. Коэффициент финансовой зависимости	<0,7	0,92	0,38	-0,54
5. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	-	0,53	0,62	0,09
6. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	-	1,42	1,62	0,20
7. Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом	>0,1	-0,90	-0,52	-1,42
8. Коэффициент маневренности	0,2-0,5	0,48	0,41	-0,07
9. Коэффициент прогноза банкротства	> 0	-0,22	-0,13	-0,09

Коэффициент независимости составляет на начало года 0,52, на конец года 0,62. Это показывает, что произошло незначительное увеличение степени используемых предприятием активов, сформированных за счет собственного капитала.

Возможности управления источниками финансирования характеризует критерий «уровень финансового левериджа».

Финансовый леверидж (финансовый рычаг) состоит в возможности влиять на чистую прибыль организации, изменяя структуру пассивов, т.е. варьируя соотношение собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат. Соответственно, вопрос о целесообразности использования кредитов связан с действием финансового рычага – с увеличением доли заемных средств можно повысить рентабельность собственного капитала.

Коэффициент заемного капитала (леверидж) ООО «Жилсервис» показывает, что доля собственного капитала высока, и предприятие не зависит от заёмных источников. Значение показателя на начало года 0,47 соответствует нормативному показателю – это свидетельство того, что у предприятия хватает собственных источников, и основную долю в источниках финансирования занимают собственные средства. На конец года значение показателя составляет 0,38. Изменение показателя характеризует незначительное снижение зависимости от заёмного капитала.

Мультипликатор собственного капитала представляет собой отношение чистых активов к собственному капиталу. Если он выше единицы, то для производственной компании это свидетельствует об активной финансовой деятельности и, следовательно, о высоком финансовом риске.

Мультипликатор собственного капитала за отчётный период уменьшился на 0,52, что отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие из собственного капитала.

Коэффициент финансовой зависимости – показатель оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе. Коэффициент финансовой зависимости оценивает, как предприятие зависимо от внешних привлеченных средств. Опасность заключается в том, что если у предприятия много внешних обязательств (долгов), то возрастает риск потери платежеспособности и как следствие возможность банкротства.

Коэффициент финансовой зависимости находится в рамках нормы ограничения и составляет на начало года 0,92, на конец года 0,38. Предприятие не зависит от внешних источников финансирования.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует зависимость от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, тем выше риск неплатежеспособности. Каких-либо жестких нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует, как, впрочем, не существует жестких нормативов в отношении финансовых коэффициентов в целом.

Тем не менее, среди аналитиков распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика — не менее 50%.

Значение коэффициента долгосрочной финансовой независимости на начало 0,53 и на конец года 0,71 что говорит о значительности риска неплатежеспособности предприятия.

Кроме того, это указывает на то, что финансовая зависимость от внешних инвесторов снизилась.

Нельзя не сказать о том, что в рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия и возможности быстрого реагирования на изменение делового климата.

Наоборот, наличие заемных средств свидетельствует о гибкости, способности предприятия использовать дополнительные возможности (привлекать кредиты), возвращать их, а, следовательно, это и есть доверие к предприятию в деловом мире, его положительная деловая репутация.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций составляет на начало года 1,42 на конец года 1,62. Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства, который увеличился на 0,20 и  является достаточно высоким.

Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом составляет на начало года (-0,90), на конец года (-0,52), что свидетельствует о некотором улучшении финансового состояния предприятия. Значение показателя ниже нормы ограничения.

Коэффициент маневренности – показывает финансовую устойчивость и отражает долю собственных средств, используемых для финансирования деятельности предприятия.

 Собственные оборотные средства представляют собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами предприятия.

Коэффициент маневренности составляет на начало года 0,48 на конец года 0,41. Это означает, что у предприятия слабая возможность финансового маневрирования.

Коэффициент прогноза банкротства для нормального состояния предприятия должен быть величиной положительной. На начало года составляет -0,22 на конец года -0,13 что свидетельствует о том, что доля чистого оборотного капитала в валюте баланса  изменилась частично. Это значит, что в случае удачной реализации ликвидных активов предприятие сможет рассчитаться по краткосрочным обязательствам