Функционирование рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Задачей рынка ценных бумаг является обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, которая устраивает как продавца, так и покупателя. Посредниками на рынке ценных бумаг являются брокеры, инвестиционные дилеры и маклеры.

Основополагающими принципами функционирования рынка ценных бумаг являются:

- ликвидность. Рынок должен характеризоваться частыми сделками, небольшим разрывом между ценой продавца и ценой покупателя и незначительными колебаниями цен от одной сделки к последующей;

- эффективность. Необходимо учитывать затраты по сделкам, в том числе комиссионные, по ведению бухгалтерского учета, регистрационные сборы и т. п.;

- информационность. Информация о заключенных сделках должна быстро передаваться по всем информационным каналам;

- надежность. Возможные ошибки маклеров и рынка в целом должны компенсироваться.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный рынок. На первичном рынке происходит эмиссия ценных бумаг, т. е. выпуск их в обращение. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые финансовые средства. Бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Первичный инвестор имеет право продажи другим лицам. Появляется цепочка продавцов и покупателей. Соответственно, и рынок делиться на первичный и вторичный.

Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок. На вторичном рынке уже не происходит аккумуляции финансовых средств для эмитента. Между ними существует тесная взаимосвязь. Так, создавая механизм немедленной перепродажи ценных бумаг, вторичный рынок усиливает доверие акционеров.

Организационной формой рынка ценных бумаг является фондовая биржа, то естьопределенным образом организованный рынок, на котором производятся сделки купли-продажи ценных бумаг.

Биржевые товары имеют ряд особенностей:

- массовость потребления;

- взаимозаменяемость в рамках своих товарных групп;

- непредсказуемость колебаний товарных цен.

Отличительными признаками биржи являются:

- постоянный и организованный по определенным правилам характер функционирования;

- ведение торга без предъявления товаров;

- заключение сделок по массовым, заменимым товарам

Биржа выполняет основные функции:

- сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляется купля-продажа ценных бумаг;

- регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций;

- служит механизмом перелива капитала из одной отрасли в другую;

- служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, что дает возможность судить о направлениях структурной перестройки экономики.

Биржа имеет дело с фондовыми ценностями. Это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ими ведется определенными партиями, на определенную сумму или по видам, при этом сделки заключаются без самих ценных бумаг.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг.

Биржевой оборот означает куплю-продажу бумаг на бирже.

Внебиржевой оборот предполагает куплю-продажу бумаг вне биржи, посредством прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам.

Как правило, не допускаются к продаже акции второразрядных компаний. Биржа предъявляет определенные требования к компаниям, предлагающим свои бумаги для продажи.

.Во внебиржевом обороте котируются бумаги второразрядных компаний. Внебиржевой рынок действует на основе различных систем связи: телефона, телекса, компьютерной сети, объединяющей в единое целое тысячи инвестиционных фирм.

На крупнейших биржах котируется большое количество акций, цены на которые движутся в разных направлениях. Для оценки среднего изменения цен применяют обобщающие индексы курсов акций. Они дают общую оценку состояния рынка ценных бумаг, фиксируют изменение курсов акций, обращающихся на крупнейших фондовых биржах мира.

Самым известным является индекс Доу-Джонса. Идея расчета принадлежит главному редактору газеты “Уолл-Стрит” Чарльзу Доу. Он предложил в 1884 г. обобщающий индекс 12 различных акций, рассчитанный как среднее арифметическое. Со временем индекс модифицировали и стали рассчитывать для 65 компаний. Индекс рассчитывается для промышленных, транспортных компаний, акции которых обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже.

У индекса Доу-Джонса существуют серьезные конкуренты. Например, крупнейшая фирма в США по исследованию рынка ценных бумаг “Стэндарт энд Пурс”, начиная с 1957 г., ведет расчет индекса средневзвешенной цены акций 500 ведущих компаний.

Учредительская прибыль представляет собой разницу между суммой цен акций, проданных учредителями, и реальным капиталом, стоящим за этими акциями.

Для ее получения существует два пути:

1. Разница между курсовой и номинальной стоимостью акций.

2. Выпуск акций на номинальную величину, превышающую капитал, вложенный в предприятие.

Контрольные вопросы (для самопроверки):

1. Что такое «банкнота» и чем она отличается от «казначейского билета»? Кто осуществляет эмиссию банкнот и кто пускает в обращение казначейские билеты?

2. Что представляют собой депозитные деньги?

3. Перечислите компоненты денежной системы?

4. В какое время был введен золотодевизный стандарт?

5. Что представляет собой денежная масса?

6. Каким образом определяется агрегат денежной массы М3?

7. Каким образом можно определить банковский мультипликатор?

8. Что представляет собой денежная база?

9. Каким образом можно определить денежный мультипликатор?

10. Назовите инструменты денежно-кредитной политики? Кто ее проводит?

11. Как выглядит уравнение обмена И.Фишера?

12.. Что представляет собой кредит и какие функции он выполняет?

13. Какой характер носит банковский кредит?