Передаточный механизм кредитно-денежной политики

Передаточный (Трансмиссионный) механизм ДКП представляет собой каналы её влияния на организацию и функционирования экономики.

Структура трансмиссионного механизма состоит из цепочек макроэкономических переменных, по которым передаются в ДКП, и зависит от: - конкретных условий, особенностей поведения эк. Субъектов; - структуры фин.системы страны; - методов ДКП.

Существуют теоретические разногласия между кейнсианцами и монетаристами относительно трансмиссионного механизма ДКП.

Передаточный механизм денежно-кредитной политики:

- кейнсианский передаточный       - монетаристский передаточный

механизм                                              механизм

-ЦБ повышается процентная               - ЦБ изменяет предложение

Ставка                                                     денег

- увеличивает или уменьшает         - расширяется или сокращается

Инвестиции                                           совокупный спрос

- растет или сокращается уровень - растет или сокращается уровень

Совокупного дохода                          совокупного спроса

ЦБ сталкивается с проблемой выбора показателей в качестве цели своей деятельности:

- ден.массы (жесткая монетарная политика) или

- процентной ставки (гибкая монетарная политика)

Жесткая политика поддерживания ден.массы соответственно вертикальной кривой предложения ден.массы (когда изменения в денежном спросе на деньги влияют лишь на норму процента, не затрагивает количество денег обращения).

Гибкая монетарная политика может быть представлена горизонтальной кривой предложения денег на уровне целевого значения процентной ставки (сдвиг в спросе на деньги влияет лишь на изменения количества денег).

Промежуточный вариант соответствующей наклонной кривой предложения денег (когда и количество денег, и ставка процента реагируют на изменение в спросе на деньги).

В кейнсианской теории разграничивается политика и дешевых и «дорогих» денег. Политика дешевых денег (кредитная рестрикция). Применяется в период следа в экономике и безработицы ПДД – увеличивается избыточные резервы коммерческих банков и тем самым увеличивается предложение денег в экономике.

Задачи: увеличение кредита и облегчение доступа к нему с тем, чтобы увеличить совокупный спрос и занятость.

Предлагает: - покупка цен.бумаг ЦБ покупает цен.бумаги, увеличенные резервы коммерческих банков; - снижение резервной нормы, ЦБ снижая резервные нормы автоматически переводит обязательные резервы в избыток и возрастает величина ден.мультипликатора; - снижение учетной ставки ЦБ снижая учетную ставку, побуждает коммерческие банки к расширению своих резервов посредством заимствования у ЦБ.Политика дорогих денег (кредитная экспансия) применяется в период повышенной инфляции, т.е. когда «экономика перегрета».

Цель – ограничить ден.предложения, для того чтобы сократить расходы и сдержать инфляцию.

Включает: - продажа цен.бумаг, ЦБ продавая государственные цен.бумаги на открытом рынке уменьшает резервы коммерческих банков; - повышение резервной нормы, увеличивая резервные нормы автоматически лишает коммерческие банки избыточных резервов и уменьшает величину ден.мультипликатора.; - повышение учетной ставки снижает интерес коммерческих банков к наращиванию своих резервов посредством заимствования у ЦБ.