Самым большим тормозом для инвестирования является гиперинфляция

 

Источниками централизованного финансирования являются бюджеты (центральный, субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и др.) Децентрализованными источниками в основном становятся источники самих предприятий и отдельных личностей. К источникам предприятий относятся: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий, амортизационные отчисления (в развитых странах они составляют до 70 % капиталовложений к корпорации), средства, полученные от выпуска и продажи акций, кредиты коммерческих банков, средства иностранных инвесторов и др. Сейчас доминируют децентрализованные источники. В странах с развитой рыночной экономикой преобладают частные инвестиции. Имеется практика льгот по налогообложению при условии, что предприятие свою прибыль направляет на развитие производства.

 

Важной стороной инвестиционного проекта является оценка его эффективности. Показатели эффективности инвестиционного проекта отражают соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников инвестиционного проекта. В соответствии с участниками различают показатели коммерческой (финансовой) эффективности (для участников); бюджетной эффективности, отражающие последствия для федерального, регионального или местного бюджета; экономической эффективности, учитывающей затраты и результаты, связанные с реализацией проекта. Для промышленных предприятий первостепенное значение имеет коммерческая эффективность, а для поддержания проекта на региональном уровне важна его бюджетная и экономическая эффективность.

 

Оценка затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом:

· · времени создания, эксплуатации и ликвидации объекта;

· · средневзвешенного срока службы технологического оборудования;

· · достижения заданных значений прибыли;

· · требования инвестора.

 

Расчетным временным периодом может быть месяц, квартал, год. Затраты, осуществляемые участниками проекта, подразделяются на первоначальные текущие и ликвидационные. Необходимо соизмерять показатели разновременных затрат и результатов. Это делается путем приведения их к начальному или наперед заданному другому фиксированному моменту времени (точке приведения). Данная операция называется дисконтированием. В ее основе лежит норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

 

Приведение к базисному моменту времени затрат и результатов, имеющих место на временном шаге расчета (Т) реализации проекта, производится их умножением на коэффициент дисконтирования (а_т), определяемый для постоянной нормы дисконта Е как

 

 

где:

т- номер шага расчета (0, 1, 2... т);

Т - горизонт расчета.

 

Обычно имеется в виду приведение к моменту времени т = 0, непосредственно после первого шага. Если норма дисконта Е меняется во времени и на т-м шаге равна Е_т, то при а₀ = 1 коэффициент дисконтирования

 

_, при т > 0.

 

Сама величина нормы дисконта Е складывается из: темпа инфляции (j), минимальной реальной нормы прибыли (это наименьший гарантированный (МП) уровень доходности, сложившийся на рынке капиталов), коэффициента, учитывающего степень риска (К).

 

 

Основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - определяется как сумма эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу (превышение интегральных результатов над интегральными затратами).

 

 

где:

К_т – результаты, достигаемые на т-м шаге расчета,

З_т - затраты на том же шаге,

Т - горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта.

 

Эффект, достигаемый на т-м шаге

 

 

Если ЧДД больше 0, то проект эффективный (при данной норме дисконта).

 

Второй показатель - внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта (Е_вн.), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. ВНД определяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвесторам нормой дохода на вкладываемый капитал. Если она больше, то проект оправдан.

 

Следующий показатель экономической эффективности инвестиционного проекта - срок окупаемости. Под сроком окупаемости понимается период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости может рассчитываться с дисконтированием и без него, поэтому возможны два его значения.

 

Для принятия решения по инвестиционным проектам необходимо учитывать все три показателя, а также источники его финансирования. Таким образом, планированию инвестиций, созданию инвестиционного проекта должен предшествовать глубокий анализ его экономического обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

Контрольные вопросы

1. Чем отличаются инвестиции от капитальных вложений?

2. Какую роль играют инвестиции в экономике любого государства?

3. Что характеризует технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная структура капитальных вложений?

4. В чем смысл современного подхода экономического обоснования инвестиций?

5. Каковы основные финансовые источники инвестиций?

6. Каков смысл показателя «норма дисконта» (Е)? Какая операция называется дисконтированием?

7. Каково экономическое содержание показателя внутренняя норма доходности?

8. Дайте характеристику стадиям жизненного цикла инвестиционного проекта.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ ЗНАНИЙ

1. Что включается в понятие - предприятие?

2. Какую роль играет предприятие в экономике страны?

3. Каковы цели и задачи предприятия, работающего в условиях рынка?

4. Какие факторы влияют на работу предприятия?

5. Что представляет собой жизненный цикл предприятия? Охарактеризуйте фазы жизненного цикла предприятия.

6. Каковы причины и условия закрытия предприятия?

7. Что представляет собой процедура банкротства?

8. Какие организационно-правовые формы предприятий законодательно закреплены в правовой системе Российской Федерации?

9. В чем основное отличие коммерческих предприятий от не коммерческих?

10. Какими признаками характеризуется полное товарищество и товарищество на вере?

11. Проведите сравнительный анализ характерных черт обществ с ограниченной ответственностью и обществ с дополнительной ограниченной ответственностью.

12. Каковы особенности создания акционерных обществ?

13. Что представляет собой структура органов управления акционерным обществом?

14. Дайте характеристику такой формы предприятия как производственный кооператив.

15. Каково место унитарных предприятий в Российской экономике?

16. В чем заключается перспективность развития малых предприятий в рыночной экономике?

17. Назовите отличительные особенности картеля, синдиката, треста, пула, холдинга.

18. Какие основные направления интеграции предприятий существуют в рыночной экономике?

19. В чем сущность концентрации, ее преимущества и недостатки?

20. Каковы формы и показатели уровня концентрации производства?

21. Объясните понятие «оптимальный размер предприятия».

22. Каковы основные критерии отнесения предприятия к категории «малые»?

23. Какова сущность специализации и кооперирования производства?

24. Каковы формы и показатели уровня специализации и кооперирования производства?

25. Какие основные недостатки и преимущества специализации и кооперирования производства?

26. Как определить экономический эффект от специализации производства?

27. Каковы формы и показатели уровня комбинирования производства?

28. Какова взаимосвязь комбинирования с диверсификацией производства, их различие и особенности?

29. Какие основные звенья составляют структуру современного промышленного предприятия?

30. Каково содержание вспомогательного процесса производства на предприятии?

31. Возможно ли выделение обслуживающего производства в самостоятельное производство на специализированном предприятии? Целесообразно ли это?

32. Какие новые требования к производственной структуре предприятия выдвигает рынок?

33. Чем отличается технологический тип производственной структуры от предметного?

34. Что представляет собой массовый тип производства?

35. Проведите различия между серийным и единичным типами производства.

36. Перечислите направления совершенствования структуры предприятия.

37. Какие основные задачи стоят при планировании трудовых ресурсов предприятия?

38. Что представляет собой баланс движения кадров на предприятии?

39. Какие показатели характеризуют эффективность управления кадрами предприятия?

40. Раскройте экономическое содержание понятия «текучесть рабочей силы», «оборот кадров».

41. Что включено в понятие «мотивация труда»?

42. Какие формы мотивации труда наиболее важны в условиях рыночной экономики?

43. Какие функции выполняет оплата труда? Каковы принципы ее организации?

44. Какие системы заработной платы Вы знаете?

45. Как можно рассчитать Фонд заработной платы на предприятии?

46. Какие условия определяют целесообразность использования сдельной формы оплаты труда, а какие - повременной?

47. Что понимается под основными средствами предприятия, по каким признакам и как они классифицируются?

48. В чем сущность технологической видовой и возрастной структуры основных производственных фондов?

49. Какие существуют виды стоимостных оценок основных производственных фондов и для чего они применяются?

50. Какова сущность физического и морального износа основных производственных фондов, факторы на них влияющие?

51. Какие показатели характеризуют уровень использования основных производственных фондов?

52. Какова сущность процесса амортизации, что нового произошло в амортизационной политике в последние годы?

53. Что такое производственная мощность предприятия и как ее можно оценить?

54. Каковы наиболее важные пути улучшения использования основных производственных фондов?

55. На какую величину отличаются оборотные средства от оборотных производственных фондов?

56. Каков по-элементарный состав оборотных средств предприятия?

57. Что понимается под структурой оборотных средств? Какие факторы влияют на ее изменение?

58. Какие показатели характеризуют уровень использования оборотных производственных фондов и оборотных средств?

59. Какие факторы влияют на уровень оборачиваемости оборотных средств?

60. Что понимается под нормативной базой предприятия?

61. Каково значение снижения материалоемкости продукции?

62. Каковы сущность и значение нормирования оборотных средств?

63. Каковы основные направления и пути снижения материалоемкости продукции на предприятии?

64. Каково экономическое содержание издержек производства?

65. Какова разница между постоянными и переменными издержками?

66. Для чего используется понятие предельных издержек?

67. Чем отличаются смета затрат по элементам от сметы затрат по статьям калькуляции?

68. Дайте определение цеховой себестоимости продукции, чем она отличается от производственной себестоимости?

69. По каким признакам классифицируются затраты на производство продукции?

70. В чем отличие прямых затрат от косвенных?

71. Какие факторы влияют на уровень цен?

72. Чем вызвана необходимость государственного регулирования ценообразования в рыночных условиях?

73. Каковы основные виды ценовых стратегий предприятия?

74. В чем отличия свободных и договорных контрактных цен?

75. Какие Вы знаете виды цен?

76. Как формируется прибыль предприятия?

77. Почему прибыль является мерой эффективности деятельности предприятия?

78. Как анализируются прибыль и убытки на предприятии?

79. Что представляет собой баланс предприятия?

80. Какие основные финансовые документы предприятия Вы знаете?

81. Что следует понимать под финансовой устойчивостью предприятия?

82. Какое предприятие можно считать кредитоспособным?

83. Каковы показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия?

84. Какие основные методы финансового управления используются на предприятии?

85. Какие источники финансов предприятия Вы знаете?

86. Каковы функции финансовой службы на предприятии?

87. Какова типовая структура управления предприятием?

88. Какие принципы лежат в основе организации управления предприятием?

89. Какие требования предъявляются руководителям предприятия?

90. Назовите функции управления предприятием?

91. Какова сущность основных принципов планирования?

92. Какие методы планирования вы знаете, и в чем заключается их сущность?

93. Что такое бизнес-план, и в каких случаях он разрабатывается на предприятии?

94. Что собой представляет финансовый план предприятия?

95. Дайте характеристику этапов стратегического планирования.

96. Какую роль в стратегическом планировании играет анализ факторов внешней среды предприятия? Каковы ступени проведения этого анализа?

97. Каковы особенности прогнозирования на предприятии?

98. Дайте сравнительную характеристику плана и прогноза.

99. Как формируется снабженческо-сбытовая политика предприятия?

100. В чем необходимость и особенность плана снабженческо-сбытовой деятельности предприятия?

101. Какие этапы проходит процесс формирования потребностей в материальных ресурсах? Охарактеризуйте их.

102. Какие внутренние и внешние факторы должны быть учтены в работе структурных подразделений предприятия, отвечающих за снабжение?

103. Что представляет собой товарная биржа, каково ее отличие от торгового дома?

104. Каково назначение материальных запасов и чем определяется их уровень?

105. Что такое сверхнормативные запасы?

106. Какие мероприятия по созданию и пополнению запасов проводятся на предприятии?

107. Какова причина необходимости нововведений на предприятии?

108. Что такое инновационный лизинг? Каковы его преимущества и недостатки?

109. Перечислите основные функции инновационного процесса и раскройте их содержание.

110. Какие требования предъявляются к персоналу предприятия, участвующему в реализации инновационного проекта?

111. Каковы особенности «жизненного цикла» нововведений?

112. Чем отличаются стратегические инновации от реактивных?

113. Какие формы поддержки нововведения превалируют на современном этапе?

114. Влияют ли нововведения на основные показатели деятельности предприятия?

115. Чем отличаются инвестиции от капитальных вложений?

116. Какую роль играют инвестиции в экономике любого государства?

117. Что характеризует технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная структура капитальных вложений?

118. В чем смысл современного подхода экономического обоснования инвестиций?

119. Каковы основные финансовые источники инвестиций?

120. Каков смысл показателя «норма дисконта» (Е)? Какая операция называется дисконтированием?

121. Что такое чистый дисконтированный доход?

122. Каково экономическое содержание показателя внутренняя норма доходности?

123. Дайте характеристику стадиям жизненного цикла инвестиционного проекта.

 

РЕКОМЕНДОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА

 

ОСНОВНАЯ

:

1.Баскакова О.В. Экономика организаций (предприятий).Учебное пособие.М.:Дашков Ко,2008

2. Волков О. И., Девяткин О. В. Экономика предприятия (фирмы). Учебник. М.: Инфра - М, 2002

3. Сафронов Н.А. Экономика предприятия. Учебник для ВУЗов. М.: Юристъ, 2002

 

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ

1. Раицкий К. А. Экономика предприятия. Учебник для ВУЗов. М.: Дашков и Ко, 2002

2 Кантор Е. Л. Экономика предприятия. Учебное пособие для ВУЗов. СПб.: Питер, 2002

3. Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия. Учебное пособие. Изд.2. М.: Финансы и статистика, 2002