Основные тенденции в денежно-кредитной сфере и на валютном рынке

Ситуация в сфере монетарного регулирования в 2003 г. развивалась в направлении дальнейшего ужесточения проводимой в республике денежно-кредитной политики. Банковский капитал – второй по значимости источник формирования ресурсной базы коммерческих банков после средств субъектов хозяйствования и физических лиц, увеличился за год на 73,8% и к началу 2004 г. достиг уровня 2016,2 млрд. руб. По отношению к валовому внутреннему продукту страны он составил 5,6% (4,4% – на 1.01.2003 г.), тогда как в странах с успешно развивающейся рыночной экономикой соотношение собственных средств банков к ВВП достигает 8–12%.

Доля уставных фондов белорусских банков в годовом приросте банковских капиталов составила 73,7%. Во многом этого удалось достигнуть за счет инвестиций иностранного капитала в национальную банковскую систему (в 2003 г. в Республике Беларусь было учреждено три новых банка с участием российского (Белросбанк), Республики Черногория (Международный банк экономического сотрудничества) и американского (банк «Ратон») капиталов. В 2003 г. был продан австрийской банковской группе «Райффайзенбанк» контрольный пакет акций ОАО «Приорбанк» на общую сумму 30 млн. долл. США).

В свою очередь, предпринятые банками меры по сокращению объема проблемной задолженности в структуре их кредитного портфеля к концу года до уровня международных стандартов – 5,0% и ниже – позволили, помимо пополнения оборота банковских ресурсов, дополнительно ускорить на протяжении года понижение стоимости кредитов, предоставляемых предприятиям. Так, средние процентные ставки по рублевым кредитам для юридических лиц снизились с 48,1% в январе до 29,7% годовых в декабре, по кредитам в СКВ – с 13,7% до 11,0% годовых соответственно в начале и конце 2003 г.

Следует отметить, что наибольшая кредитная задолженность и даже рост невозвращенных кредитов по-прежнему характерны для единственной отрасли реального сектора экономики – сельского хозяйства, невзирая на самую низкую стоимость кредитных займов, ему предоставляемых. Очевидно, что на фоне сохраняющегося принудительного финансирования банками посевных и уборочных работ объяснением может быть неудовлетворительное финансовое положение преобладающего количества предприятий в этой отрасли.

Валовые объемы кредитования банками отраслей народного хозяйства на 1 января 2004 г. составили 7398,6 млрд. руб., которые с учетом роста потребительских цен за год увеличились на 27,5%. При этом доля банковских кредитов, выданных реальному сектору экономики, в объеме валовых кредитов банков на конец года составила 72,2% (на 1.01.2003 г. – 75,9%).

По-прежнему одной из важнейших задач, стоящих перед банковской системой Республики Беларусь, являлось наращивание объемов инвестиционного кредитования реального сектора экономики. Долгосрочные кредитные вложения банков как в рублях, так и в СКВ увеличились с начала года на 73%, составив на 1.01.2004 г. 1865,7 млрд. руб.

В структуре прироста банковских инвестиций за 2003 г. в реальный сектор экономики наибольший удельный вес занимают долгосрочные кредиты, направляемые в отрасли промышленности и сельского хозяйства, соответственно 31,3% и 23,5%. При этом 59,3% всех инвестиционных вложений коммерческих банков осуществлялось в иностранной валюте.

Наиболее высокие темпы роста объемов инвестиционного кредитования отмечены в отрасли ЖКХ (рост за год с 0,8 до 48,8 млрд. руб.).

Долгосрочное кредитование органами денежно-кредитного регулирования дефицита республиканского бюджета в 2003 г. составило 310,6 млрд. руб., при этом 45,1% предоставленных средств были направлены на финансирование жилищного строительства. В приросте рублевой денежной базы доля эмиссионных кредитов Национального банка Министерству финансов за год составила 45% и значительно снизилась в сравнении с предыдущим годом (в 2002 г. – 66,7%). Это в свою очередь объясняется значительно возросшими в текущем году объемами эмиссионных средств, направляемых на скупку излишней валюты на внутреннем рынке.

Сохраняющиеся в республике проблемы бездефицитного исполнения государственного бюджета вкупе с политикой Национального банка по обеспечению устойчивости девальвации национальной денежной единицы сразу к двум основным расчетным валютам во внешнеторговых операциях обусловили значительный объем рублевой денежной эмиссии (прирост рублевой денежной базы составил за год – 72,3% или 689,5 млрд. руб., за 2002 г. – 273 млрд. руб.).

Таким образом, итоги годового анализа позволяют сделать вывод о том, что усилия, предпринимаемые банковской системой в отношении дальнейшей стабилизации ситуации на денежном рынке в целом и ограничения влияния монетарных факторов на рост цен в частности, были главным образом обращены в сферу регулирования процентных ставок. Следует признать их довольно успешными. При росте рублевой денежной массы за год в 1,7 раза индекс прироста потребительских цен оказался немного большим, чем прогнозируемый (25,4 против 18–24%).

В результате отмеченных выше мероприятий, а также усилий Национального банка по укреплению позиций белорусского рубля как платежного инструмента, и тем самым дедолларизации экономики Республики Беларусь доля рублевой денежной массы (М2) на начало 2004 г. в объеме денежного агрегата МЗ составила 55,5% (50,8% – на 1.01.2003 г.,47,9% – на 1.01.2002 г.). При этом коэффициент монетизации экономики, рассчитанный по рублевой денежной массе, вырос за год с 6,0 до 7,1.

Ситуация в сфере валютного регулирования в 2003 г. развивалась устойчиво, в рамках прогнозных параметров, установленных Основными направлениями денежно-кредитной политики. Вместе с тем в отдельные периоды некоторые показатели вели себя достаточно непредсказуемо.

Девальвация американского доллара к основным мировым валютам, обусловленная экономической и военно-политической ситуацией в США, нарядусростом мировых цен на нефть, оказалась неожиданной для национальных органов денежно-кредитного регулирования. В результате динамика контролируемых обменных курсов белорусского рубля к российскому рублю и доллару США, запланированная Национальным банком на год, складывалась вопреки утвержденным прогнозам. Официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США за год снизился с 1920 до 2156 руб., или на 12,3% (1,0% в среднем за месяц при прогнозе 1,3–1,7%), а к российскому рублю – с 60,41 до 73,19 бел. руб., или на 21,2% (1,6% при прогнозе 0,6–1,0% в среднем за месяц).

Реальный курс доллара США к белорусскому рублю снизился на 8,8%, в то время как реальный курс российской валюты подорожал к национальной валюте на 8,0%, что повысило ценовую конкурентоспособность белорусских товаров на российском рынке.

Поступление экспортной валютной выручки в страну за 2003 г. возросло на 42,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего гола и достигло 9263,5 млн. долл. США, что привело к увеличению оборота валютного рынка. Рост поступлений объясняется увеличением экспорта и доли экспорта, осуществляемого на условиях расчетов в денежной форме. Таким образом, общий оборот валютного рынка в целом за 2003 г. по сравнению с 2002 г. увеличился на 44,2% и достиг 16976,3 млн. долл. США.

Отмеченное выше увеличение притока валютной выручки в страну позволило нарастить золотовалютные резервы органов денежно-кредитного регулирования с 480,2 млн. долл. США на начало 2003 г., до 521,7 млн. к концу года, что значительно больше, чем было запланировано на год.

Однако, как свидетельствуют расчеты специалистов Национального банка, это по-прежнему достаточно низкий показатель. Для стран с переходной экономикой и нестабильной финансовой системой приемлемым считается объем золотовалютных резервов, сопоставимый со стоимостью полугодового импорта товаров и услуг; для стран с устойчивой макроэкономической и финансовой политикой – объем золотовалютных резервов, сопоставимый со стоимостью трехмесячного импорта товаров и услуг. Исходя из этих параметров, оптимальный объем валовых золотовалютных резервов Республики Беларусь находится в пределах от 1,5 до 3 млрд. долл.

За 2003 г. значительно улучшилась ситуация на рынке наличной валюты. Предложение валюты со стороны населения увеличилось на 55,4% – до 1788,8 млн. долл. США, тогда как спрос возрос всего на 21,5% – до 1983,2 млн. долл. США. Таким образом, сальдо операций с населением за год составило минус 194,4 млн. долл. США, что в 2,4 раза меньше, чем в предыдущем году.

Проведенный анализ ситуации в сфере валютного регулирования по итогам 2003 г. приводит к выводу о том, что в целом ее развитие происходило в русле общего роста экономики Республики Беларусь. Устойчивая динамика показателей обменного курса белорусского рубля на фоне общего увеличения оборотов валютного рынка и объемов золотовалютных резервов отражает отмеченные достижения Национального банка в сохранении стабильности и контроля за общим положением на валютном рынке страны.