Основные тенденции в инвестиционной сфере

Национальная программа привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 г. (одобрена Президиумом Совета Министров Республики Беларусь 7 мая 2002 г.) предусматривает как развитие собственного инвестиционного потенциала, так и привлечение иностранных инвестиционных ресурсов.

В 2003 г. объем инвестиций в основной капитал составил 6,7 трлн руб., или 117,7% в сопоставимых ценах к уровню предыдущего года при прогнозе 112–113%.

Такую тенденцию можно объяснить объективными и конъюнктурными факторами, позитивно влияющими на динамику инвестиций в основной капитал, к которым относятся:

· реальный рост промышленного производства на качественно иной, нежели во второй половине 90-х годов, основе;

· рост депозитной базы банков – на 01.01.2004 г. общий объем депозитов составил 4987,4 млрд. руб., что в реальном выражении на 26% выше, чем на начало 2003 г., что привело к увеличению объема валовых кредитов в экономике на 28% в сопоставимых ценах;

· снижение ставок рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь, позволяет банкам снизить процентные ставки по кредитным операциям;

· снижение реальных процентных ставок по кредитам банков субъектам хозяйствования.

По источникам финансирования наибольшую долю в общем объеме инвестиций по-прежнему составляют собственные средства предприятий, включая кредиты. При этом наблюдается тенденция ее роста с 51,4% в 2000 г. до 55,8% в 2003 г. Вторым по значению источником финансирования являются средства населения, включая кредиты. С 2000 по 2002 г. наблюдалось сокращение их доли с 17,7% до 14,0% в связи с сокращением объемов льготных кредитов на жилищное строительство.

В 2003 г. произошло незначительное увеличение доли средств населения до 14,1%, что связано с расширением банковского кредитования жилищного строительства на рыночных условиях. Еще одной важной тенденцией является сокращение доли средств республиканского бюджета с 9,8% в 2000 г. до 7,4% в 2003 г.

Несмотря на рост объемов капиталовложений, уровень инвестиционной активности предприятий остается низким.

Прямые иностранные инвестиции также пока не могут быть отнесены к основным источникам роста белорусской промышленности. Только 3% респондентов увеличили капиталовложения за счет привлечения иностранных инвесторов. Следует отметить, что невысокая прибыльность инвестиционных проектов, по данным опросов, не является значительным сдерживающим фактором.

В отраслевой структуре инвестиций, начиная с 1997 г., лидируют промышленность, жилищное строительство и транспорт. В 2003 г. их показатели составили 31,9%, 18,3% и 12,8% соответственно. Важно отметить постоянное с 1995 г. падение доли сельского хозяйства в отраслевой структуре инвестиций. Незначительный рост наблюдался лишь в 2002 г. по сравнению с 2001 г. (с 4,9% до 5,3%). Такая тенденция связана с высокой долей убыточных предприятий в отрасли (до 70%) и низкой рентабельностью реализованной продукции в отрасли (до 0,1%).

Ввиду неразвитости фондового рынка в качестве основного механизма подъема инвестиционной активности используется банковская система.

В структуре вновь выданных кредитов заметно (с 8,2% до 14,4%) увеличилась доля кредитов свыше одного года.

Повышением стимула к инвестированию может служить и снижение в 2003 г. реальных процентных ставок по кредитам.

Наибольшая доля всех краткосрочных кредитов приходится на промышленность, торговлю и общественное питание, доля которых росла в течение 2002–2003 гг. Несколько иная ситуация отмечена на рынке долгосрочных кредитов. Здесь основную массу составляют кредиты промышленности, сельскому хозяйству и строительству. Кредиты сельскому хозяйству, предоставляемые в рамках государственных программ, повышению эффективности кредитных вложений не способствуют. Кроме того, в условиях постоянного государственного вмешательства, проявляющегося в принудительном кредитовании убыточных отраслей, банки не могут эффективно управлять своими активами и пассивами.

В 2003 г. использовано 301,2 млрд. руб. иностранных инвестиций в основной капитал, что составляет 4,5% общего объема инвестиций в основной капитал (в 2002. г. – 5,2%).

Наибольшую долю в структуре всех иностранных инвестиций составляют прямые – 51,6% и прочие – 48,3% (торговые кредиты на срок свыше 180 дней, иностранные кредиты, ссуды, займы, финансовый лизинг). Доля портфельных инвестиций очень низка – 0,01%.

В 2003 г. основным инвестором являлась Швейцария (27,7%), затем – Россия (19,1%), Австрия (8,4%), по 6% приходится на Виргинские Острова и Германию.

В 2002 г. основная часть инвестиций поступила из Великобритании (14,57%), Виргинских Островов (12,4%), США (10,8%), России (10,4%), Германии (103%) и Кипра (9%).

Главными отраслями привлечения иностранных инвестиций были: торговля и общественное питание (30,1%), промышленность (25,2%), связь (12,9%), транспорт (5,2%) и материально-техническое снабжение и сбыт (1,1%).

Несмотря на наметившиеся позитивные изменения, доля иностранных инвестиций остается очень низкой. В качестве основных причин такой ситуации экспертами МВФ традиционно называются: политическая нестабильность, бюрократия, отсутствие фундаментальных рыночных реформ и чрезмерное вмешательство государства в деятельность частного сектора.

Таким образом, проведенное исследование позволило выявить следующие основные тенденции в инвестиционной сфере:

· по сравнению с 2002 г. в 2003 г. наблюдается рост инвестиционной активности;

· снижается доля бюджетных и повышается доля собственных средств предприятий в структуре источников финансирования инвестиций;

· наибольшая инвестиционная активность характерна для промышленности, жилищного строительства и транспорта;

· постепенно растет активность банковского сектора в инвестиционном процессе.