2020-07-12
68
Для проекта направленного на организацию производства электронных портативных микроскопов ставка дисконтирования получилась равной 21%.
Воспользуемся следующей формулой для определения ставки дисконтировании. Ставка дисконтирования D=((1+ Р)((1 + r/100) / (1 + in /100)) (1+in)-1)*100%., где in –темп инфляции принятый в проекте, (r)- ставки рефинансирования установленной Центральным банком, P - поправка на риск и определяется по таблице
Таблица 19
| Величина типового риска | Суть проекта | P, процент |
| Низкий | Снижение себестоимости продукции | 6 – 10 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8 – 12 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 11 – 15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 16 – 20 |
В нашем случае ставка рефинансирования в проекте меньше чем уровень инфляции (7,75%), запланированная инфляция – около 10%. Это значит, что соотношение ставки рефинансирования и ставки инфляции можно не учитывать в расчётах. Р примем за 11%, так как наш проект предусматривает производство и продвижение на рынок нового продукта, тогда в итоге ставка дисконтирования равна 21%.
|
|
|
Расчет величины денежных потоков и потенциальной остаточной стоимости.
В таблице 20 отражен план движения денежных средств и приведен NPV проекта производства портативных электронных микроскопов Эксперт-М, который составил
Рублей.
В таблице 21 отражён баланс предприятия, в таблице 22 отражён отчёт о прибылях и убытках.
В данном примере при проведении расчетов потенциальной остаточной стоимости по проекту была взята спрогнозированная стоимость чистых активов по проекту, делённая на 
т.е. 
=1 870 000/(1+0,21) 
=407 000 рублей
Итак дисконтированная балансовая стоимость чистых активов 
(без учета денежных средств) на конец периода планирования задействованных при реализации проекта составила 407 000 рублей.
Формула ПРИРАЩЕНИЯ ПОТЕНЦИАЛА проекта будет:
где Вk-NPV проекта, Sk-потенциальная остаточная стоимость по проекту.
Таким образом, приращение потенциала ОАО «ЛОМО» от реализации проекта по производству портативных электронных микроскопов составило ΔР = 15 800 802,91+ 407 000=16 207 802,91 рублей.
.
|
|
|
| ПЛАН ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В ПЕРИОД ВРЕМЕНИ |
|
| |||||||
|
|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |||
|
|
| Поступления от продаж в т.ч. | 16 992 000,00 | 21 806 400,00 | 27 187 200,00 | 29 452 800,00 | 31 718 400,00 | 36 249 600,00 | 40 780 800,00 | 45 312 000,00 | ||
|
|
| Затраты на закупки | 2 973 600,00 | 3 658 000,00 | 4 248 000,00 | 4 838 000,00 | 5 428 000,00
| 6 018 000,00 | 6 608 000,00 | 7 198 000,00 | ||
|
|
| Производственные издержки | 2 360 000,00 | 2 596 000,00 | 2 832 000,00 | 3 068 000,00 | 3 304 000,00 | 3 540 000,00 | 3 776 000,00 | 4 012 000,00 | ||
|
|
| Маркетинговые издержки | 1 770 000,00 | 944 000,00 | 1 121 000,00 | 1 298 000,00 | 1 475 000,00 | 1 652 000,00 | 1 829 000,00 | 2 006 000,00 | ||
|
|
| Административные издержки | 826 000,00 | 885 000,00 | 944 000,00 | 1 003 000,00 | 1 062 000,00 | 1 121 000,00 | 1 180 000,00 | 1 239 000,00 | ||
|
|
| Персонал | 4 410 000,00 | 5 040 000,00 | 5 670 000,00 | 6 300 000,00 | 6 930 000,00 | 7 560 000,00 | 8 190 000,00 | 8 820 000,00 | ||
|
|
| Налоги в том числе |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| НДС | 1 382 400,00 | 2 093 400,00 | 2 752 200,00 | 2 935 800,00 | 3 119 400,00 | 3 648 600,00 | 4 177 800,00 | 4 707 000,00 | ||
|
|
| налог на прибыль | 281 349,15 | 1 081 098,31 | 1 811 247,46 | 1 907 796,61 | 2 004 345,76 | 2 888 094,92 | 3 445 444,07 | 4 002 793,22 | ||
|
|
| налог на имущество | 123 305,08 | 111 016,95 | 98 728,81 | 86 440,68 | 74 152,54 | 61 864,41 | 49 576,27 | 37 288,14 | ||
|
|
| Кэш-фло от операционной деятельности | 2 865 345,76 | 5 397 884,75 | 7 710 023,73 | 8 015 762,71 | 8 321 501,69 | 9 760 040,68 | 11 524 979,66 | 13 289 918,64 | ||
|
|
| Акционерный капитал |
|
| ||||||||
|
|
| Поступления заемных средств | 8 000 000,00 |
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| Возврат займов |
|
|
|
| 8 000 000,00 |
|
|
| ||
|
|
| Расходы по процентам | 1 360 000,00 | 1 360 000,00 | 1 360 000,00 | 1 360 000,00 | 1 360 000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
|
|
| Лизинговые платежи |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| Кэш-фло от финансовой деятельности | 6 640 000,00 | -1 360 000,00 | -1 360 000,00 | -1 360 000,00 | -9 360 000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
|
|
| Реконструкция помещений | 1 500 000,00 |
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| Оборудование | 6 500 000,00 |
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| возврат НДС за кап затраты |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| Кэш-фло от инвестиционной деятельности | 8 000 000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
|
|
| Денежные средства на начало периода | 0,00 | 1 505 345,76 | 5 543 230,51 | 11 893 254,24 | 18 549 016,95 | 17 510 518,64 | 27 270 559,32 | 38 795 538,98 | ||
|
|
| Денежные средства на конец периода | 1 505 345,76 | 5 543 230,51 | 11 893 254,24 | 18 549 016,95 | 17 510 518,64 | 27 270 559,32 | 38 795 538,98 | 52 085 457,63 | ||
|
|
| Чистый денежный поток | -6 494 654,24 | 4 037 884,75 | 6 350 023,73 | 6 655 762,71 | 6 961 501,69 | 9 760 040,68 | 11 524 979,66 | 13 289 918,64 | ||
| Ставка дисконтирования | 21,00% | Дисконтированный чистый денежный поток | -5 367 482,84 | 2 757 929,61 | 3 584 422,85 | 3 104 962,43 | 2 683 960,26 | 3 109 849,74 | 3 034 887,35 | 2 892 273,51 | ||
|
|
| NPV проекта | 15 800 802,91 |
|
| |||||||
Отчет о движении денежных средств по проекту (производство микроскопов) Таблица 20
| БАЛАНС | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ||
| Денежные средства | 1 505 346 | 5 543 231 | 11 893 254 | 18 549 017 | 17 510 519 | 27 270 559 | 38 795 539 | 52 085 458 | ||
| Дебиторы |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Запасы |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| НДС выплаченный при строительстве и оборудовании | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | 1 220 339 | ||
| Суммарные оборотные активы | 2 725 685 | 6 763 569 | 13 113 593 | 19 769 356 | 18 730 858 | 28 490 898 | 40 015 878 | 53 305 797 | ||
| Основные средства | 6 165 254 | 5 550 847 | 4 936 441 | 4 322 034 | 3 707 627 | 3 093 220 | 2 478 814 | 1 864 407 | ||
| здания и сооружения | 1 207 627 | 1 144 068 | 1 080 508 | 1 016 949 | 953 390 | 889 831 | 826 271 | 762 712 | ||
| оборудование | 4 957 627 | 4 406 780 | 3 855 932 | 3 305 085 | 2 754 237 | 2 203 390 | 1 652 542 | 1 101 695 | ||
| транспортные средства |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Незавершенное строительство |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Прочие активы |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Суммарные внеоборотные активы | 6 165 254 | 5 550 847 | 4 936 441 | 4 322 034 | 3 707 627 | 3 093 220 | 2 478 814 | 1 864 407 | ||
| ИТОГО АКТИВОВ | 8 890 939 | 12 314 417 | 18 050 034 | 24 091 390 | 22 438 485 | 31 584 119 | 42 494 692 | 55 170 203 | ||
| Кредиторская задолженность |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Долгосрочные обязательства | 8 000 000 | 8 000 000 | 8 000 000 | 8 000 000 |
|
| ||||
| Уставной капитал
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Резервы |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
| Нераспределенная прибыль (убыток) | 890 939 | 4 314 417 | 10 050 034 | 16 091 390 | 22 438 485 | 31 584 119 | 42 494 692 | 55 170 203 | ||
| Суммарный капитал | 890 939 | 4 314 417 | 10 050 034 | 16 091 390 | 22 438 485 | 31 584 119 | 42 494 692 | 55 170 203 | ||
| ИТОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ | 8 890 939 | 12 314 417 | 18 050 034 | 24 091 390 | 22 438 485 | 31 584 119 | 42 494 692 | 55 170 203 |
Баланс по проекту Таблица 21
Таблица22
|
|
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ||
|
|
| Поступления от продаж | 14 400 000 | 18 480 000 | 23 040 000 | 24 960 000 | 26 880 000 | 30 720 000 | 34 560 000 | 38 400 000 | ||
|
|
| Затраты на материалы и комплектующие | 2 520 000 | 3 100 000 | 3 600 000 | 4 100 000 | 4 600 000 | 5 100 000 | 5 600 000 | 6 100 000 | ||
|
|
| ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ | 11 880 000 | 15 380 000 | 19 440 000 | 20 860 000 | 22 280 000 | 25 620 000 | 28 960 000 | 32 300 000 | ||
| Налог на имущество | 2,00% | Налог на имущество | 123 305 | 111 017 | 98 729 | 86 441 | 74 153 | 61 864 | 49 576 | 37 288 | ||
|
| Зарплата | 4 410 000 | 5 040 000 | 5 670 000 | 6 300 000 | 6 930 000 | 7 560 000 | 8 190 000 | 8 820 000 | |||
|
|
| производственный персонал | 3 500 000 | 4 000 000 | 4 500 000 | 5 000 000 | 5 500 000 | 6 000 000 | 6 500 000 | 7 000 000 | ||
|
|
| соц. начисления | 910 000 | 1 040 000 | 1 170 000 | 1 300 000 | 1 430 000 | 1 560 000 | 1 690 000 | 1 820 000 | ||
|
|
| Общие издержки: | 4 200 000 | 3 750 000 | 4 150 000 | 4 550 000 | 4 950 000 | 5 350 000 | 5 750 000 | 6 150 000 | ||
|
|
| производственные издержки | 2 000 000 | 2 200 000 | 2 400 000 | 2 600 000 | 2 800 000 | 3 000 000 | 3 200 000 | 3 400 000 | ||
|
|
| маркетинговые издержки | 1 500 000 | 800 000
| 950 000 | 1 100 000 | 1 250 000 | 1 400 000 | 1 550 000 | 1 700 000 | ||
|
|
| административные издержки | 700 000 | 750 000 | 800 000 | 850 000 | 900 000 | 950 000 | 1 000 000 | 1 050 000 | ||
|
|
| ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ | 3 146 695 | 6 478 983 | 9 521 271 | 9 923 559 | 10 325 847 | 12 648 136 | 14 970 424 | 17 292 712 | ||
|
|
| Амортизация | 614 407 | 614 407 | 614 407 | 614 407 | 614 407 | 614 407 | 614 407 | 614 407 | ||
| Амортизация | 5,00% | здания и сооружения | 63 559 | 63 559 | 63 559 | 63 559 | 63 559 | 63 559 | 63 559 | 63 559 | ||
| 10,00% | оборудование | 550 847 | 550 847 | 550 847 | 550 847 | 550 847 | 550 847 | 550 847 | 550 847 | |||
|
|
| транспортные средства |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| Проценты по кредитам | 1 360 000 | 1 360 000 | 1 360 000 | 1 360 000 | 1 360 000 |
|
|
| ||
|
|
| Лизинговые платежи |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ | 1 172 288 | 4 504 576 | 7 546 864 | 7 949 153 | 8 351 441 | 12 033 729 | 14 356 017 | 16 678 305 | ||
| Налог на прибыль | 24,00% | Налог на прибыль | 281 349 | 1 081 098 | 1 811 247 | 1 907 797 | 2 004 346 | 2 888 095 | 3 445 444 | 4 002 793 | ||
|
|
| ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ | 890 939 | 3 423 478 | 5 735 617 | 6 041 356 | 6 347 095 | 9 145 634 | 10 910 573 | 12 675 512 |
Заключение
В курсовом проекте исследовались подробно все основные составляющие потенциала современной компании на примере ОАО ”ЛОМО”. Кроме того оценивался в денежном выражении прирост потенциала ОАО ”ЛОМО” от реализации конкретного потенциального инвестиционного проекта по производству портативных электронных микроскопов Эксперт-М. Анализ потенциала показал, что в целом существующие и планируемые к реализации проекты ОАО ”ЛОМО” весьма перспективны. Однако стоит сказать и о том, что предприятие не полностью реализует все свои возможности, а это значит, что в дальнейшем компания способна выйти на более высокий уровень развития уровень развития. Потенциальный проект по производству микроскопов даёт большой экономический эффект (более 16 миллионов рублей). Такой эффект объясняется прежде всего потребностью рынка в продукции, а также относительно невысокими издержками так как проект является профильным для предприятия.
Я считаю, что количественная оценка потенциала предприятия необходима для анализа эффективности его работы, для изучения его сильных и слабых сторон и для разработки и формулирования стратегии развития предприятия на долгосрочный период времени.
Список литературы
1. Материалы по экономической и практике менеджмента за лето 2010 года
2. Александров И.Н., Методические указания и электронные таблицы, СПб,2009 г.
3. Конспект лекций по дисциплине
4. Годовые отчёты ОАО ”ЛОМО” за 2002-2009 гг.
5. Ежеквартальные отчёты ОАО ”ЛОМО” за 2007-2009 гг.
6. Интернет сайт компании www.lomo.ru
7. Материалы о деятельности предприятия, которые опубликованы в СМИ.
