2020-07-12
68
Не все центральные банки действуют так смело, как только могут. У Китая есть место для снижения процентных ставок-базовая ставка составляет 1,5%, но он сдерживается отчасти потому, что инфляция довольно высока (в основном в результате африканской свиной чумы, которая поразила свиноводческие запасы, подняв цены). Центральные банки могли бы проводить более творческую политику. 19 марта Совет управляющих ЕЦБ согласился запустить программу покупки облигаций на сумму 750 млрд евро, охватывающую как суверенный, так и корпоративный долг. Но реальные действия сейчас происходят на финансовом фронте.
Правительства падают друг на друга, чтобы предложить более крупные и лучшие пакеты стимулов. Все страны тратят больше средств на здравоохранение, как в попытке найти вакцины и лекарства, так и в целях увеличения потенциала больниц. Однако основная часть дополнительных расходов приходится на компании и людей.
Взять с первого. Китай, где вспышка замедлилась, теперь пытается вытащить людей и купить вещи. Фошань, город в провинции Гуандун, запустил программу субсидирования для людей, покупающих автомобили. Некоторые города начали раздавать купоны, которые можно потратить в местных магазинах и ресторанах. Нанкин в этом месяце выдал электронные ваучеры на сумму 318 млн юаней ($45 млн).
Однако большинство стран находятся в самом тяжелом периоде вспышки или вот-вот войдут в него. Когда клиенты иссякнут, многие фирмы обанкротятся без помощи правительства. Расчеты экономиста показывают, что 40% потребительских расходов в странах с развитой экономикой уязвимы для людей, избегающих социальных ситуаций. Фирмы в сфере досуга и гостеприимства особенно потрясены. Мавр отеля "Раннох", расположенного примерно в такой сельской части Шотландии, какую только можно найти, говорит, что его страховщик не будет выплачивать ни пенни за утраченный обычай, поскольку ковид-19-это новая болезнь и поэтому не подпадает под его полис.
Один из подходов заключается в сокращении постоянных издержек фирм, в основном арендной платы и рабочей силы. Министерство финансов Китая освободит компании от уплаты взносов на социальное обеспечение на срок до пяти месяцев. Правительство также временно снизило цены на электроэнергию для большинства компаний на 5% и ввело краткосрочное снижение налога на добавленную стоимость... британское правительство продлило годичный отпуск по бизнес-ставкам для всех компаний, работающих в секторе розничной торговли, гостиничного бизнеса и отдыха. Тем не менее для многих фирм, независимо от того, насколько правительство помогает им сократить расходы, доходы, скорее всего, упадут еще больше.
Поэтому могут потребоваться меры, позволяющие фирмам поддерживать денежный поток. Многие банки предлагают огромные овердрафты, чтобы привлечь корпоративных клиентов. Чтобы побудить банки продолжать кредитование, Британия пообещала им дешевое финансирование и государственные гарантии от убытков. Для очень небольших фирм, многие из которых вообще не берут кредиты, он предлагает безвозмездные денежные гранты в размере до 25 000 фунтов стерлингов.
Другие страны принимают аналогичные планы. Японское правительство помогает малым фирмам, мобилизуя своих государственных кредиторов для предоставления до 1,6 трлн срочных кредитов, большая часть которых не требует процентов и залога. Небольшие фирмы имеют право на помощь, если их ежемесячные продажи падают по крайней мере на 15% ниже обычной месячной выручки. Бавария, богатое государство в Германии, объявила 16 марта, что малые и средние компании с численностью сотрудников до 250 человек могут получить немедленную денежную инъекцию в размере от 5000 до 30 000 евро. Европейская комиссия уже смягчила правила оказания государственной помощи, чтобы правительства могли направлять помощь больным компаниям.
Вторая часть фискального ответа заключается в оказании помощи людям и, в частности, в защите их от безработицы или резкого падения доходов, если это произойдет. Уго Джентилини из Всемирного банка насчитывает более 25 стран, которые используют денежные переводы в рамках своей экономической реакции на вирус. Бразилия даст неформальным работникам, которые составляют примерно 40% рабочей силы, по 200 реалов (38 долларов) каждый. Малому бизнесу будет разрешено задерживать налоговые платежи, а пенсионеры получат льготы по итогам года досрочно. Австралия вводит единовременную денежную выплату в размере 750 долларов (434 доллара) пенсионерам, ветеранам и людям с низкими доходами.
Северная Европа стала лидером в реализации политики, которая делает менее вероятным увольнение работников фирмами. Германия смягчила критерии Kurzarbeit ("кратковременная работа"), согласно которым государство выплачивает 60-67% забытых заработных плат работникам, чей рабочий день сокращается борющимися фирмами. Заявки идут "через крышу", сообщает Федеральное агентство труда. Использование Курзарбайта, вероятно, вдвое снизило рост безработицы во время рецессии 2008-09 годов. В настоящее время все больше фирм имеют право использовать его, временные работники охвачены им, и правительство также будет возмещать взносы на социальное обеспечение, которые компании делают от имени пострадавших работников.
