Внутренний уровень доходности (IRR) проектов - его экономический смысл, методика расчета, преимущества и ограничения в его применении

IRR – это такая процентная ставка, при применении которой в качестве коэффициента дисконтирования, в формуле расчета чистого дисконтированного дохода, ЧДД будет равен нулю. Это определенная граница окупаемости инвестиций, по аналогии с точкой безубыточности компании. При таком значении ставки процента дисконтирования, финансовая организация или частный инвестор смогут гарантировано возвратить свои вложения, с нулевой прибылью.

Первый способ применения показателя IRR – оценка прибыльности инвестиции. Чем выше значение, тем предпочтительней данный проект.

Второе приложение показателя – определение максимальных годовых ставок привлечения заемного капитала. Особенно важное значение IRR приобретает в случае банковского кредитования финансирования проекта. Если процентная ставка по займу выше запланированной рентабельности, разница между суммами исходящих и входящих денежных потоков приобретет отрицательное значение, что означает убыток.

Расчет IRR можно производить четырьмя способами: вручную по формуле, пользуясь встроенной функцией Excel, графическим методом и с помощью онлайн-калькулятора.

где: N – количество расчетных периодов; CF – размеры поступлений по каждому периоду; I – общая сумма инвестиции.

Плюсы, которые делают использование IRR эффективным:

· возможность выбора между несколькими проектами в рамках новых или существующих предприятий. Чем больше значение внутренней нормы доходности, тем больше прибыли можно извлечь, обеспечив привлечение более дешевого по стоимости кредита или инвестиционного капитала;

· показатель позволяет сравнить несколько проектов с различными периодами инвестирования, отличающимися продолжительностью по времени. Соответственно, инвестор или кредитная организация выберет тот проект, который позволит больше заработать на капитале в долгосрочной перспективе.

Недостатки и минусы использования внутренней нормы доходности:

· невозможность на 100% точного прогнозирования величины выплат по вложенному капиталу;

· показатель IRR достаточно прост по структуре и не учитывает большое количество факторов внутренней и внешней среды, которые могут существенно повлиять на доходность проекта.

· отсутствие инструмента расчета суммы притока денег в абсолютном выражении, так как IRR, как относительный показатель, характеризует только ту процентную ставку, до которой вложения капитала остаются прибыльными.

· в расчете не учитываются возможные процессы реинвестирования;

· расчет IRR не предусматривает возможность учета тех прибылей, которые включаются в инвестиционные затраты за счет процентных доходов от их использования, что дает не совсем точную оценку нормы доходности проекта.

Виды рисков и их классификация по этапам осуществления инвестиционных проектов. Финансовые последствия воздействия различных видов рисков на доходность инновационно-инвестиционных проектов.

Риск инвестиционного проектаэто появление неопределенности в результатах будущей реализации инвестиционной идеи, это вероятность не получения запланированного уровня дохода либо другого положительного эффекта, это негативные последствия от осуществления инвестиционной деятельности участниками проекта.

Виды рисков:

· природно-экологические (ущерб, возникший по причине воздействия природных явлений таких как пожар, наводнение и т.п.)

· коммерческие (ущерб, возникший в результате осуществления финансовой и производственной деятельности)

· политические (потери в результате принятия политических решений, законотворческой деятельности т.п.)

· социальные (социальная напряженность, бунты, протесты, митинги)

· транспортные

· профессиональные (потери в результате ошибок в выполнении должностных обязанностей).

Проектные риски прединвестиционного этапа. Эти риски связаны с выбором инвестиционной идеи, подготовкой бизнес-планов, рекомендуемых к использованию инвестиционных товаров, обоснованностью оценки основных результативных показателей проекта.

Проектные риски инвестиционного этапа. В состав этой группы входят риски несвоевременного осуществления строительно-монтажных работ по проекту; неэффективный контроль за качеством этих работ; неэффективное финансирование проекта по стадиям его строительства; низкое ресурсное обеспечение выполняемых работ.

Проектные риски постинвестиционного (эксплуатационного) этапа. Эта группа рисков связана с несвоевременным выходом производства на предусмотренную проектную мощность; недостаточным обеспечением производства необходимыми сырьем и материалами; неритмичной поставкой сырья и материалов; низкой квалификацией операционного персонала; недостатками в маркетинговой политике и т.п.