double arrow

Анализ финансовой устойчивости


Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяетустановить насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Финансовая устойчивость характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственной деятельности.

К собственным финансовым ресурсам относятся:

§ чистая (нераспределенная) прибыль;

§ амортизационные..отчисления.

Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся % за счет собственных финансовых ресурсов.

Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но ее уровня относительных вложений или операционных затрат, т.е. рентабельности.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разница между размерами источников средств и запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат рассчитывается на основе данных активов баланса - это сумма запасов и затрат, текущих обязательств и НДС по приобретенным ценностям.

Показатели характеризующие различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств = собственный капитал(400) – внеоборотные активы (190);

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат = собственный капитал + долгосрочные обязательства (590) – внеоборотные активы (190);

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат = собственный капитал + долгосрочные обязательства + краткосрочные кредиты и займы - внеоборотные активы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспечения запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств = потребность в собственных оборотных средствах - запасы + затраты.

2. Излишек или недостаток собственных или долгосрочных запасов и затрат = функционирующий капитал — запасы и затраты.

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат = внеоборотные активы - запасы и затраты. С помощью этих показателей определяется 3-х компонентный показатель типа функциональной устойчивости.

4 ситуации устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость.

S=(1,1,1) – высокая платежеспособность предприятия, не зависит от кредиторов.

2. Нормальная устойчивость.

S=(0,1,1) – нормальная платежеспособность, нормативное использование заемных средств.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

S=(0,0,1) – нарушение платежеспособности, необходимо привлечение дополнительных источников.

4. Кризисное финансовое состояние.

S=(0,0,0) – неплатежеспособность.

Такой тип оценки финансовой устойчивости носит название оценки устойчивости по функциональному призкану.

3.2. Анализ финансовой устойчивости с помощью коэффициентов.

Финансовую устойчивость предприятия можно оценить с помощью стандартных коэффициентов.

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости)- удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса,

2. Коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей валюте баланса,

3. Коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса,

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости — отношение собственного капитала к общей валюте баланса, 0,1-0,5

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом — отношение собственного капитала к заемному,

6. Коэффициент финансового левериджа (финансового риска)- отношение заемного капитала к заемному, 0,1-0,6.

Чем выше уровень 1,4,5 показателей и чем ниже уровень 2,3,6, тем устойчивее финансовое состояние. Причем изменения, которые произошли в структуре капитала с позиции инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному.

Коэффициент финансового левериджа измеряет отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста общей прибыли до уплаты налогов и %.

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто-прибыли. Это превышение обеспечивается за счет финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо.

Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Взаимосвязь между объемами производства, постоянными и переменными затратами выражает показатель производственного или операционного левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.

Уровень производственного левериджа исчисляется как отношение темпов прироста прибыли от основной деятельности к темпам прироста объема продукции в натуральном или стоимостном выражении, он показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема производства. При высоком значении показателей даже незначительный спад или увеличение производства приводит к существенным изменениям прибыли.

3.3 Анализ чистых активов

В соответствии с законом РФ «Об акционерных обществах» для оценки устойчивости и платежеспособности используются показатели чистых активов, которые представляют собой разность между суммой активов, принимаемых к расчету и суммой соответствующих пассивов. При этом активы, принимаемые к расчету, определяются как сумма итогов раздела 1 актива баланса «Внеоборотные активы» и раздела 2 «Оборотные активы» за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, балансовой стоимости соответствующих акций, выкупленных у акционеров, а так же НДС по приобретенным ценностям и оценочных резервов по сомнительным долгами под обесценивание ценных бумаг, если они создавались.

Таким образом, под обязательствами, принимаемыми к расчету, понимают долгосрочные и краткосрочные обязательства, уменьшаемые на сумму доходов будущих периодов.

Рассчитанные таким образом чистые активы совпадают для АО с показателями реального собственного капитала, который может быть использовании для организаций иной организационно-правовой формы.

Если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то общество обязано объявить и зарегистрировать изменение своего уставного капитала.

Если стоимость чистых активов меньше определенного минимума, то общество подлежит ликвидации.

В процессе анализа помере сравнения чистых активов с величиной уставного капитала производится оценка их динамики и структуры и определяется рентабельность чистых активов. Кроме того, определяют величину чистого оборотного капитала, который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами и использованием для обеспечения безопасности кредитов и как резервов для финансирования непредвиденных расходов.