Управление оборотными активами

С позиций финансового менеджмента классификация обо­ротных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заем­ного капитала.

б) чистые оборотные активы (чистый оборотный капитал, иногда характеризуют как чистый рабочий капитал) по своей сути представляют активы, приобретенные за счет собственных средств (без учета краткосрочных обязательств) и находящиеся в безоговорочном распоряжении организации (без НДС по при­обретенным ценностям, задолженности учредителей в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров).

Сумму чистых оборотных активов (чистого оборотного ка­питала) рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА- КО,

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов организации;

ОА — сумма валовых оборотных активов организации (стр. 290 - (стр. 220 + стр. 230 + стр. 244 + стр. 252) формы № 1;

КО — краткосрочные обязательства (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) формы № 1.

Величина чистых оборотных активов (чистого оборотного капитала) показывает, насколько реальные оборотные активы организации превышают краткосрочные обязательства.

Отри­цательная величина чистых оборотных активов (чистого оборот­ного капитала) свидетельствует о значительном финансирова­нии за счет кредиторов и высоком риске потери организацией ликвидности, т. е. о неэффективном финансовом менеджменте. Разумный рост величины чистого оборотного капитала рассмат­ривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения, например ее рост за счет увеличения безнадеж­ных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

в) собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации и средств, приравненных к собственным — устой­чивые пассивы. К устойчивым пассивам относятся:

• авансированные организацией, но временно свободные средства на оплату труда;

• задолженность заказчикам по авансам;

• задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и т. д.

По своей сути устойчивые пассивы являются управляемой кредиторской задолженностью.

Сумму собственных оборотных активов организации рас­считывают по формуле

СОА = СК- ВА,

где СОА — сумма собственных оборотных активов организации;

СК — сумма собственного капитала (стр. 490) формы № 1;

ВА — сумма внеоборотных активов (стр. 190) формы № 1.

Собственные оборотные средства находятся в постоянном движении, их недостаток может привести к сбоям в хозяйствен­ной деятельности, а излишнее количество ведет к неэкономно­му использованию ресурсов, замедлению оборачиваемости обо­ротных средств. Поддержание оптимальной величины собствен­ных оборотных средств осуществляется с помощью их норми­рования.

2. По периоду функционирования оборотные активы под­разделяются на постоянную и переменную части.

Постоянная часть оборотных активов (постоянный оборот­ный капитал) — та часть оборотных средств, потребность в ко­торых относительно постоянна в течение всего операционного цикла, или это тот минимум оборотных средств, необходимый для осуществления операционной деятельности.

Переменная часть оборотных средств (переменный оборот­ный капитал) отражает дополнительные оборотные активы, не­обходимые в пиковые моменты деятельности организации. На­пример, потребность в дополнительных материально-производ­ственных запасах может быть связана с поддержанием высо­кого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же вре­мя по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поста­вок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, пред­шествующей периоду высокой деловой активности.

3. Виды оборотных активов в зависимости от их физи­ческой природы подразделяются следующим образом:

• запасы сырья, материалов и полуфабрикатов характеризуют объем входящих материальных потоков, обеспечивающих производственную деятельность организации;

• запасы готовой продукции представляют текущий объем выходящих материальных потоков произведенной продукции, предназначенной для реализации;

• дебиторская задолженность представляет сумму задолженности в пользу организации, оформленную как финансовые обязательства юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, авансы и т. п.;

• денежные средства;

• прочие виды оборотных активов включают оборотные активы, не перечисленные ранее, если они отражены в общей их сумме.

4. По степени ликвидности оборотные активы подразделяются:

• на абсолютно ликвидные оборотные активы (денежные средства) и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги);

• быстро реализуемые оборотные активы (товары отгруженные, дебиторская задолженность, авансы выданные, прочие оборотные активы);

• неликвидные оборотные активы (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Классификация оборотных активов по степени их ликвид­ности характеризует качество средств организации, находя­щихся в обороте. Задача такой классификации — выявление тех оборотных активов, возможность реализации которых представ­ляется маловероятной.

5. По степени финансового риска классификация отражена в таблице

Группа оборотных	Статьи актива баланса
активов
1.Оборотные активы с минимальным риском вложения	1.1. Денежные средства
	1.2. Краткосрочные финансовые вложения
2.Оборотные активы с малым риском вложения	2.1. Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной
	2.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых)
	2.3. Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом)
3. Оборотные активы	3.1. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного)
со средним риском вложений	3.2. Расходы будущих периодов
4. Оборотные активы	4.1. Сомнительная дебиторская задолженность
с высоким риском вложений	4.2. Залежалые производственные запасы
вложений	4.3. Сверхнормативное незавершенное производство
	4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом
	4.5. Прочие элементы оборотных активов, не вошедшие в преыущие группы

Группировка оборотных активов по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещени­ем оборотного капитала. Эффективно управлять риском — зна­чит не допускать увеличения доли оборотных активов с высо­кой и средней степенью риска.

В современных условиях деятельности организациям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными активами. Организации имеют право определять плановую потребность в оборотных активах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать не используемые юридическими и физическими лицами мате­риальные ценности по рыночным ценам. Результат от их реа­лизации учитывают в составе бухгалтерской и налогооблагае­мой прибыли.

В распоряжении организаций остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных активов в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении организаций (в соответ­ствии с учредительными документами), могут формироваться резервные фонды, предназначенные для покрытия убытков и непредвиденных потерь.

Чтобы эффективно функционировать в рыночной среде, каждая организация должна обеспечивать эффективное управ­ление оборотным капиталом. Основные методы управления обо­ротным капиталом, используемые современными российскими организациями, отражены в таблице